建筑行业研究框架概述

　　我们分析建筑行业的框架是，以需求为中心，去观察它对产量、毛利、回款三个方面的影响，供给端的影响则微乎其微。

　　整体需求向下，关注处于三个阶段的子行业

　　建筑行业下游需求总量的高增长时期已过，未来将面临着持续的下行压力。其中，房地产投资增速将逐步回落，基建投资未来将仅仅是结构性的机会。但由于建筑行业子行业众多，且处于不同的生命周期之中，当前有三个阶段的子行业值得重点关注。

　　成长初期，开辟新需求、扩张要加速

　　处于成长前期的子行业，核心观察点在两个方面，一是新需求的成熟度，二是龙头企业的扩张速度如何。我们认为生态绿化行业将是下一个新兴需求，2013年是政策确定的一年，2014年将是资金落实、项目上马的一年。铁汉生态的技术优势、东方园林的管理团队将帮助两家公司实现快速扩张、占据较高的市场份额。