华泰证券近日在深圳举行了主题为“突围、突破”的年度投资策略暨改革研讨会。华泰证券认为，网络化将带来新格局，证券行业盈利持续改善。

　　华泰证券称，互联网金融浪潮将带来新发展空间。对于证券业，互联网金融浪潮带来的变革不是简单的新业务，而是对已有网上业务链的改造和深化，新类型的券商有望出现，如由于制度、监管等因素的松绑，国外常见的折扣经纪商、单纯的网上经纪商未来有可能会不断涌现，而在混业趋势下，未来网络金融平台服务能力还将获得极大扩展。

　　华泰证券表示，参与互联网金融的券商有望获得巨大的增长空间，根据对嘉信理财的研究，在加入互联网金融浪潮后，嘉信理财的客户资产规模迅速增长，1998年即达到491亿美元，此后更是继续以10%的年复合增速增长，目前已经接近美林的客户资产规模，与此同时，公司的收入与股价都在对应时期获得大幅增长。从国内现况出发，我们认为，国内券商中，部分民营中小型券商，如国金、锦龙、长江等，由于机制灵活、实体营业网点较少的券商在互联网金融浪潮初期更容易胜出，但目前各家中小型券商尚处于布局之中，未能展示出明确的发展战略，尚需观察；而资本实力雄厚、专业投资管理能力较强、风控较好的大中型券商线下业务受互联网金融浪潮影响较小，未来经营将相对稳健。

　　华泰证券认为，多项业务有望获得增长，行业盈利能力将持续改善。投行业务方面，证监会公布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，标志着股改正式启动，IPO重启在望，券商投行业务有望首先受益，我们预计14年券商投行业务收入合计约271亿元，同比增长85%；此外，券商直投业务有望受益推出渠道放开，迎来收获季；新三版业务14年有望迎来扩容，券商在新三板业务收入14年有望达到29.5亿元。两融业务方面，政策利好不断，资、券供给量不断增长，两融供需两旺态势依旧，增长空间较大，预计两融业务收入14年将达到280.3亿元，同比增长98%；资管业务产品线不断丰富，相对优势突出，主动投资管理规模还有望增长。

　　华泰证券给出了投资建议，维持行业“增持”评级，推荐海通、中信、招商。“在行业政策向好、行业创新不断、盈利能力改善、互联网金融浪潮到来的初期，我们认为，应当重点关注证券行业的积极变化，维持行业‘增持’评级。推荐创新业务领先、业务结构均衡的海通证券；资管、投行等多项业务居行业龙头地位，创新业务领先，经纪业务占比相对较低的中信证券，也请关注受益IPO重启，投行业务有望获得较大增长的招商证券。”