河北昨天拆除8家钢厂10座高炉

　　根据新华网报道，河北省化解钢铁过剩产能、治理污染“第一枪”上周末在唐山打响，河北省在唐山、邯郸、承德等3个地区共拆除8家钢厂、10座高炉、16座转炉、共减少炼铁产能456万吨，炼钢产能680万吨。

　　本次政策执行力度超预期，显示了政府治理环保和过剩产能的决心

　　虽然本次拆除产能规模有限，并且存在一定作秀成分(当中有部分高炉是今年以来资金压力较大，在拆除之间已经处于非正常经营状态)，但本次的执行力度仍然超出我们的预期，也显示了政府治理环保和过剩产能问题的决心。我们同时了解到相关部门也在研究资金补偿、就业安置等产能退出配套政策。

　　我们认为环保和资金压力将对钢产能的缩减带来持续性影响

　　我们认为环保和资金压力对于去产能的影响将是持续性的。我们了解到近期部分环保排放不达标的小钢厂(年产能在100-200万吨)基本处于停产检修状态，严格执行环保标准将提高小钢厂的生产成本，有利于落后产能退出。另外银行对钢厂信贷也在缩紧(缩减授信额度等)，我们测算截止到9月底，行业负债率为70%，部分钢厂目前已经面临严重的资金压力(发不出工资、资金链面临断裂风险等).

　　2017年前计划压缩8000万吨产能，严格执行有望提升行业盈利和估值

　　根据国务院提出的《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，2017年之前全国共计划压缩8000万吨产能(占我们13年产能预测的8.5%)，其中河北省将压缩6000万吨。若严格执行，我们认为整个钢铁行业盈利和估值将会得到提升。