政策动向与行业要闻。9 月13 日，证监会新闻发言人在例行新闻发布会上表示，10 月8 日起，对上市公司并购重组审核实施分道制。从消息层面来看，此信息是自2011 年8 月提出研究并购重组分道制后的政策的落实；从行业层面来看，分道制政策的提出是从政策上引导行业信誉、规范、专业化程度的提高，有利于行业在政府推进资本市场建设的过程中快速平稳的发展；从公司层面看，分道制的提出对于业内财务顾问执业信誉良好的券商有很大的利好作用。（点击查看>>>券商信托行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　市场走势。9 月，上证综指整体向上走势，期间冲高小幅回落后继续向上，全月，总体涨幅3.64%，最高点达到2270.27.

　　业务发展。(1)经纪业务：9 月，A股总成交额为4.68 万亿元，环比上升3.75%，日均成交额为2,460.80 亿元，环比上升20.14%。总成交额和日均成交额均为近两年来的新高(2)股权承销业务：9 月，IPO 开闸传闻不断；再融资市场活跃度提升，再融资募集资金总额回复高位。(3)债券承销业务：9 月，市场新发债券总额为8,600.02 亿元，总额小幅增加；四类债券(企业债、公司债、中期票据和短期融资券)发行的额度较上月有较大的升高。(4)资管业务：9 月，市场上新发集合理财产品99 只，数量继续缩减；前三季度整体市场活跃。(5)融资融券业务：两融标的扩容后，融资交易额占市场比例增长加快，9 月末市场融资融券余额为2827.13 亿元，单月上升301.19 亿元。(6)股指期货业务：9 月，股指期货主力合约成交金额91,775.65 亿元，全部合约成交金额为102,680.79亿元；同期，沪深300 现货交易额为17,013.08，金额稳步上升，期货/现货成交金额比为6.04，继续下降。

　　投资策略：从券商公布的9 月经营财务数据和三季度业绩快报情况来看，随着市场的转暖，券商总体经营业绩继续向好是大概率事件。同时，三季度的业绩快报显示创新业务对于券商业绩的增长贡献较大，因此，我们判断业绩向好是券商股向上的有力的支撑，政策鼓励市场并购重组的热点对于券商板块股价的提升也有一定的利好作用。我们依然看好传统经纪业务基础扎实，创新能力较强，且近期估值较低的券商：海通证券和广发证券，同时看好在并购重组方面有优势的行业内龙头大型券商中信证券。