目前农业板块利好相对占据优势：一方面CPI出现上升迹象；另一方面土地流转改革预期持续发酵。投资上以业绩为主、主题为辅的思路……

　　===本文导读===

　　【行业研报】银河证券：关注土地改革主题及动保板块 | 航天证券：多重利好驱动

　　【个股点睛】大北农：下半年盈利增速将显著改善 | 隆平高科：扣非后净利润稳步上涨

　　 亚盛集团：土地流转持续升温 | 圣农发展：中长期增长无虞

　　农林牧渔：继续关注土地改革主题及动保板块

　　继续关注“土地改革主题”投资：国研中心于2013年10月26日将准备提交十八届三中全会的“383”改革方案总报告全文予以公开。其中涉及八大改革领域的突破口中指出要深化土地制度改革，集体土地入市交易。报告提出，1)以落实集体成员权时点和量化集体资产为核心，确保农村土地承包关系长久不变。将农村承包地、宅基地、林地、房屋等资源确权、登记、颁证到每个农民。实施以土地为基础的不动产统一登记制度。在现有土地权属基础上，赋予农民集体土地处置权、抵押权和转让权。2)在规划和用途管制下，允许农村集体土地与国有土地平等进入非农用地市场，形成权利平等、规则统一的公开交易平台，建立统一土地市场下的地价体系。完善土地租赁、转让、抵押二级市场。随着农村集体建设用地直接入市，相应收缩政府征地范围，逐步减少直至取消非公益性用地的划拨供应。

　　2013年年初中央一号文件中提到“引导农村土地承包经营权有序流转，鼓励和支持承包土地向专业大户、家庭农场、农民合作社流转，发展多种形式的适度规模经营，要创造良好的政策和法律环境，采取奖励补助等多种办法，扶持联户经营、专业大户、家庭农场”。13年国家启动了农村集体土地确权工作，预计未来会有更多利好土地流转的政策出台。

　　从发展现代农业的角度，我们认为，拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善的企业将具有长远投资价值：1)掌控342万亩土地资源、农场统一规模经营模式的亚盛集团(600108).2)现拥有936万亩耕地和360万亩可垦荒地并尝试进行公司管理机制变革的北大荒(600598).3)拥有353万亩土地、橡胶产业链完善的海南橡胶(601118).4)农资综合服务提供商辉隆股份(002556).

　　动保行业：四季度是畜禽疫病高发期，近期媒体报道，浙江省新增1例人感染H7N9禽流感病例。而在9月底，媒体报道新疆生产建设兵团出现A型口蹄疫疫情。四季度为畜禽疫病高发期，我们建议继续关注动物疫苗行业，推荐金宇集团(开拓口蹄疫市场苗行业内领先、产品线逐渐丰富)、瑞普生物(技术服务营销行业领先，预计并购加速，股权激励条件高)、大华农(估值低、业绩稳定增长)。另外猪蓝耳市场苗开拓有所突破的天康生物亦值得关注。

　　生猪养殖产业链：出栏肉猪均价至15.2元/公斤，周环比下跌2.6%，同比上涨5.3%；三元仔猪出栏价26元/公斤，周环比下跌3.7%，同比上涨5.1%。生猪养殖利润：当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为78元/头。仔猪价格近几周持续下滑，主要是因为养殖户对春节之后的行情不看好，导致补栏积极性差。我们预计11月中下旬生猪价格将会有所企稳，受到新季玉米上市价格回落影响猪粮比价仍然有回升趋势，养殖户盈利状况依然可观。(银河证券)

　　农林牧渔：多重利好驱动 继续推荐龙头个股

　　双周回顾：双周沪深300指数上涨0.71%，农业指数双周涨幅8.05%。主要子板块中，水产养殖上涨11.91%、饲料上涨10.16%、种业上涨7.81%、动保上涨7.56%、畜禽养殖上涨6.74%。

　　生猪产业链：毛猪均价为15.57元/公斤，环比下降1.9%、同比上涨7.5%；仔猪价格为27.57元/公斤，环比下跌7.3%、同比上涨9.3%。能繁母猪存栏量持续高企(8月份能繁母猪存栏量约为5013万头，年初以来每月母猪平均存栏量为5026万头)，每一轮周期伴随着小养殖场和农户的退出，大型企业凭借资本优势进行产能上的加码，生猪规模化得到提升，能繁母猪存栏量的上涨将会是一个趋势性的上涨。

　　家禽产业链：肉鸡苗平均价格为1.81元/羽，环比下降1.3%，白条鸡价格为12.8元/公斤，环比上涨3.2%。消费端，对于鸡肉的需求正在逐步复苏之中，禽流感爆发后鸡肉中间库存曾一度达到100%库存的滞销局面，近几个月去库存比较明显。在需求逐步恢复，以及供给相对减少的形势下，家禽业最坏时刻已经过去。

　　水产养殖：海参价格维持在140元/公斤，同比下降8.2%、环比下降5.3%，淡水鱼价格保持平稳。山东减产对于供给上有一定影响，山东海参产量占全国一半，今年受连续暴雨和高温天气的影响导致减产，受影响主要的是池养海参，而对于经营围堰或底播海参养殖的上市公司的产量影响不大。秋捕海参价格并未因山东减产大幅上涨，海参消费端仍显低迷，行业拐点尚需期待。中长期受益于消费升级，以及确权海域流转所带来的资源价值重估。

　　本期观点：10月份三季报将会陆续公布，农业板块整体业绩差强人意，但风险与机会并存，应避免业绩会出现大幅波动的个股和板块，目前农业板块利好相对占据优势：一方面CPI出现上升迹象；另一方面土地流转改革预期持续发酵。鉴于此，我们将行业投资评级上调至“看好”，投资上以业绩为主(稳定性、估值及拐点机会)、主题为辅的思路，继续推荐大北农、隆平高科、圣农发展和亚盛集团.

　　风险提示：疫情风险扩大；原料价格大幅波动。(