焦点事件：三大运营商公布中报和7月用户数；中移动LTE招标份额中兴通讯超预期；中电信额外增加50亿元开支准备4G.

　　市场回顾。上周通信行业(中信行业)上涨6.06%，表现强于沪深300上周1 .80%的跌幅；其中电信运营下跌2.73%，通信设备上涨8.09%；增值服务上涨8.7g%。从个股看，号百控股、东港股份、天源迪科、北纬通信等涨幅相对靠前。

　　行业观点及信息更新。上周通信行业利好消息不断，也符合我们前期“运营商中报期，4G密集催化期”的判断：中电信业绩发布谈4G追加投资；中移动LTE招标结果公布；发改委认为宽带是公共基础设施等。我们重申对通信设备结构性(无线设备)周期牛市的判断，预计未来一年将是4G设备商明确的业绩增速上升期，也是较为安全的投资期，短期内业绩、估值均相对不重要。从4G牌照发放节奏和国外经验看，TDD的4G投资将超预期，4G普及速度远快于3G，FDD的投资也有望超预期。我们强烈建议配置4G设备板块，主要推荐弹性大、启动早、增长确定性强、业绩有望持续提升的主设备、规划、射频、基建、传输、电源等领域。信息服务也有望受益于近期发布的系列政策和信息，有线和无线宽带带宽的快速提升将带来应用丰富程度裂变和商业模式创新，宜精选高成长领域及个股：重点看好智能语音入口、流量汇聚等平台型应用；SNS、移动转售和移动游戏等B2C型应用和服务；CDN、大数据分析、以及智能IC卡社保卡等B2B型应用和产品。保持对电信运营行业谨慎观点，行业整体向公用事业靠拢，中国联通业绩尚处在上升通道但估值受压。

　　投资建议：继续重点推荐中兴通讯为核心的4G设备股；持续推荐科大讯飞、二六三、东港股份、网宿科技、天源迪科、星网锐捷等信息服务优质个股。

　　4G设备龙头中兴通讯有较大系统性机会，行业趋势已经确认，个股上升空间和弹性足够；4G设备业绩稳健型建议重点积极关注中恒电气、烽火通信、南都电源、日海通讯，早周期高弹性推荐宜通世纪、富春通信、杰赛科技等。科大讯飞携现有2亿多语音用户预期将在非BAT市场中将占主导地位，重申在运营商、教育等领域业绩增长路线清晰，长期看B2C入口价值、可穿戴设备、智能家居等市场空间巨大，短期因担忧微信语音输入等竞争，股价承压，我们认为这预期错误导致的回调，也侧面证明互联网巨头对于智能语音入口价值的认可与抢夺。网宿科技业绩随互联网流量增长而增长。移动转售进入热点期，重点推荐获得牌照概率大、产生收入快、盈利能力较强的二六三。东港股份营业利润增速加快，智能IC社保卡放量明显、电子发票领先。天源迪科价值链和产业链延伸顺利，随着4G、移动转售、营改增的推进而额外受益。星网锐捷是受益于信息安全和IPV6推广而弹性最大的通信股。

　　风险提示：通信投资低于预期、4G牌照低于预期、产业融合竞争加剧等。