主要观点：积极看待8、9月汽车板块投资机会。

　　1)未来三个月的投资思路：基本面较好，估值普遍偏低，维持偏乐观态度。

　　7月销量超预期、8、9月旺季将至：根据乘联会数据，7月前三周乘用车批发销量走势平稳，新品贡献突出。预计7月厂家批发销量在118万左右，同比增长16%，好于市场预期，亦好于1-6月15%左右的平均增速。8月以后，汽车销量再次进入环比提升周期，此后迎来“金九银十”旺季，旺季将至有助行业关注度提升。

　　多公司破净或频临破净，板块估值较低：当前汽车行业主流公司估值偏低，成长类公司估值普遍在2013年11-13倍，对应业绩增速在50%-100%。龙头公司估值在6-8倍，对应业绩增速在10%左右。华域汽车、东风汽车、一汽富维、福田汽车、天润曲轴、等公司跌破净资产，上汽集团濒临破净。

　　综合考虑汽车行业未来发展前景，以及估值水平，我们看好8、9月汽车板块走势。未来2-3个月，优势公司股价上行空间较大，建议持续关注：份额提升的优势公司，以及优势低估值龙头公司。

　　宝马i3上市，可能再次引发市场对于新能源汽车、智能汽车的关注。

　　2)未来两年投资思路：“讲市场”与“讲政治”，长期关注成长股。

　　汽车行业由“高速增长”逐渐转向“平稳增长”，未来2-3年，汽车行业的投资逻辑将随之发牛改变。以往，我们熟悉于跟踪市场，追逐全行业销量超预期驱动的板块性行情。未来，我们建议更多关注于市场地位提升的成长性公司的投资机会。

　　我们认为，两类因素足公司市场地位提升的主要驱动力，一类来自于公司自身能力积累，市场地位提升，即“讲市场”类，另一类来自于未来宏观经济、产业政策的导向性支持，即“讲政治”类。

　　“讲市场”类公司，通常具有较强的市场产品和品牌竞争力，能够持续推出有竞争力的“新产品”，从而在市场竞争中，持续提升份额，获得超越行业的增长速度。如：长城汽车、长安汽车、宇通客车等。

　　“讲政治”类公司，通常与未来产业政策，宏观方向契合，有望结合政策支持，以及自身能力，获得较好的市场表现。我们认为，未来2-3年，中国汽车市场上最有可能的两类政策主线在于：1)自主品牌公务车采购，2)节能环保+大气污染治理。建议关注相关公司，如：一汽轿车、威孚高科、比亚迪等。