07.10计算机:选择低市盈率高盈利品质
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相关简介:行业和重点公司业绩前瞻: 2013年上半年计算行业重点公司的净利润同比增速情况均表现尚佳:(1)预计增速50%以上: 广联达 (70%);(2)预计增速20~50%: 博彦科技 (40%)、 信雅达 (35%)、 远光软件 (27%)、 汉得信息 (26%)、 神州泰岳 (26%)、 恒生电子 (22%);(3)预计增速0~20%: 航天信息 (4%)、 东软集团 (2%);(4)预计增速低于0%: 用友软件 (-11%)、 御银股份 (-14%)、 海隆软件 (-44%). 截至7月7
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文章来源:股海网作者:股海网发布时间:2013-07-10浏览次数:
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行业和重点公司业绩前瞻:
2013年上半年计算行业重点公司的净利润同比增速情况均表现尚佳:(1)预计增速50%以上:广联达(70%);(2)预计增速20~50%:博彦科技(40%)、信雅达(35%)、远光软件(27%)、汉得信息(26%)、神州泰岳(26%)、恒生电子(22%);(3)预计增速0~20%:航天信息(4%)、东软集团(2%);(4)预计增速低于0%:用友软件(-11%)、御银股份(-14%)、海隆软件(-44%).
截至7月7日,共44家计算机行业公司曾预告中报净利润区间,其中1家增长超过100%,6家增长50%-100%,12家增长20%-50%,11家增长0%-20%,5家下滑0%-20%,9家下滑超过20%。这些公司上半年整体净利润增长7%-37%。
三季度投资要点:
我们在2012年8月的报告《历史指引未来》中指出“市盈率的重大转折点伴随盈利增速的转折,即拐点由价值决定”,同时指出2012年下半年计算机应用行业的市盈率可能出现转折,2013年上半年市盈率可能进入上升阶段。我们2012年底投资策略《唯有理性才能乐观》是市场最乐观的。
2013年1-6月,计算机行业上涨20%,在所有行业中位居第三。
在《历史指引未来》中观察到当年市盈率在25倍以下时申万计算机应用行业指数进入底部区域;顶部区域在当年市盈率的40-50倍。根据统计,现在申万计算机应用的2013年市盈率为25.4倍,看似不高,但是预测市盈率包含分析师高估的成分,一般高估15%左右,还包含一部分公司通过会计手段抬高利润的成分,按照历史可比的业绩计算方法并且剔除分析师的乐观估计成分,现在的市盈率应该32倍左右。而且其中两级分化严重,一部分公司的市盈率达到40倍以上,一部分在20倍以下。我们认为应该注意计算机应用的行业部分公司的股价泡沫,选择低市盈率高盈利品质的公司。