经济弱复苏，通胀再次反弹：4月M2同比增16.1%，比上月回升0.4个百分点；CPI同比升至2.4%；美元兑人民币汇价6.2208；热钱流入1282亿；PMI为50.6%，降0.3个百分点；进出口总额同比增15.7%；贸易顺差182亿美元。(点击查看>>>房地产行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　行业形势

　　新“国五条” 下4月土地成交增速有所回落：4月一二线土地累计成交建面1.84亿平，同比增6.1%，比上月回落10.5个百分点。

　　新开工和销售增速差有所收窄：4月新开工和商品房销售累计分别同比增1.9% 和38.0%，两者分别比上月回升4.6和0.9个百分点。两者增速差有所收窄。

　　开发商结余资金攀升：4月开发商资金来源与房地产投资之差累计1.64万亿，同比增51.6%，比上月回升12.2个百分点。

　　地产A股对H股折价：龙头地产A股PE10.9倍，较龙头地产H股PE折价2.62%。

　　商品房热销缓慢传导至新开工，房价环比涨幅有所收窄：4月购地、销售和新开工分别累计同比降8.6，增38.0%和增1.9%。4月百城住宅平均价格10010元/ 平，同比增5.3%，比上月回升1.44个百分点；环比增1.0%，增幅有所收窄。

　　估值和投资

　　板块PE(TTM)14.95倍。信息表明经济维稳需求更强，4月开发商预收证申请激增，预计2季度市场成交将保持景气。当前地产PE对A股PE溢价率仅4%，继续看好板块。

　　风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。