1-2月房地产数据全面超预期。新开工和销售面积增速较2012全年分别大幅提升22和51个百分点。我们预计3月商品房新开工增速有望维持稳中有升的态势。新开工和销售情况的持续回暖有望助推下游住宅精装修和地产园林企业订单和现金流的改善。

　　预计铁路债务对2013年铁路投资规模和进度影响较小。1-2月铁路固定资产投资和基本建设投资分别同比增长26%和21%。我们认为，短期关于铁道部改革后的巨额债务前景的利空因素随着《国务院关于组建中国铁路总公司有关问题的批复》的发布已基本出尽，2013年完成年初提出的6500亿固定资产投资和5200亿基建投资的目标仍是大概率事件。

　　化学工程投资增速大幅回落。1-2月化学原料及制品制造业和石油加工、炼焦及核燃料加工业固定资产投资增速较2012全年分别下滑15.6和3.5个百分点。尽管行业整体投资增速下滑，但政策推动下，2013年煤化工工程仍值得期待。

　　行业较沪深300估值溢价大幅回落。近1个月建筑装饰行业跑输沪深300指数5.27个百分点，行业PE较沪深300指数的溢价已回落至10%以内。其中房建板块领跌，专业工程板块跌幅最小。

　　投资策略：维持对行业的“看好”评级。看好铁路、轨道交通建设和装饰板块。短期建议关注铁路建设板块下跌带来的投资机会。个股方面，推荐中国海诚、苏交科。