今年前两月，房地产行业延续回暖趋势，销售和新开工增速都大幅回升，主要地产公司销售继续抢眼。然而，房地产调控新政给房地产的回暖再次蒙上阴影。

　　我们从两个角度分析此次地产调控对建筑行业的影响：第一，地产调控不利于房屋建设、地产园林和住宅精装等行业。这几个行业都直接和房地产投资及房地产项目进度相关，会直接受此次调控影响。但我们预计上市公司受到的冲击会相对较小。普邦园林的客户多为大型地产龙头，前五大客户业务占比接近50%，受调控影响会相对较小；棕榈园林的市政园林业务开始加速，一定程度上会弥补地产园林业务的下滑；广田股份精装业务以恒大地产等龙头开发商为主，受调控影响会相对较小，同时公司积极向公共装饰拓展取得成效，公装订单占比已达到50%。

　　第二，地产调控的实施有助于基建景气的进一步回升。受财政约束，政策重走老路大规模基建刺激的可能性虽小，但在地产受控的情况下，保增长和换届效应的着力点必将倾向于基建领域，公路、水利水电、铁路、城轨、公共设施都是潜在着力点，对苏交科、中国水电、隧道股份等构成利好