2013年1月大盘延续反弹，沪深300指数上涨6.5%，电力设备与新能源板块上涨6.94%，在24个国信一级子行业中涨幅排名第8位。随着大盘和板块的整体上行，行业整体估值回升至24倍，相对于A股的估值溢价率为116.80%。估值溢价率有所回落。

　　光伏产品价格出现回升

　　1月光伏产品价格继续回升，多晶硅上涨带动下游价格逐渐回升，临近春节，企业去库存意愿强烈，加之国外抢装导致需求上涨，涨价预期逐步兑现。2月我国将对进口多晶硅实施“双反”，预计价格将由多晶硅带动中下游实现新一轮上涨。

　　2012年全年用电量小幅上升电源、电网投资与去年持平

　　12月份我国全社会用电量为4563亿千瓦时，同比增长11.48%，增长率持续回升。全年电源基本建设投资3772亿元，基本与去去年持平，调结构效果显著；电网投资也与去年相当。

　　给予行业“中性”评级关注结构性机会

　　从行业已经预披露的公司情况来看，电设备企业受发电结构调整影响业绩下滑，我们预计13年仍将延续。一次设备仍处低位，二次设备景气度相对较高。电力电子设备以及电机设备受宏观经济影响持续低迷，13年将逐渐筑底回升。新能源中，核电发展平稳，风电仍需调整，光伏12年全军覆没，13年随着国内需求拉升和整体成本下移，我们预计将成为景气度筑底年，成本控制能力强的企业将率先盈利，走出困境。

　　本月我们继续维持行业“中性”评级，长期看好特高压、配网的投资机会，关注光伏的交易性机会。股票池方面，建议投资者选取子行业中业绩有保障的稳健个股以及需求回暖、即将迎来业绩反转的成长型个股，推荐许继电气、思源电气、特变电工、经纬电材、荣信股份。