2013年电子行业整体判断：温和的增长，增速4-5%。2012年因整体经济形势的不景气影响，半导体增长乏力，Gartner、ISuppli等全球预测机构纷纷调低2012年半导体的营收预测，认为2012年较2011年下滑约3%左右。北美半导体BB值已经连续6个月低于1，但从11月开始出现回升，终止走跌态势，全球半导体销售额同比增速自10月份开始有了一个转折点，由此看到行业底部浮现。库存将逐步下降，到2013年Q1，结束库存调整，库存和需求将达到平衡。综合各因素，我们认为2013年行业将温和增长，半导体的营收增速为4-5%左右。

　　行业投资策略重点是把握创新趋势，并注重产业链的变化：研究电子行业的创新趋势非常关键，因为行业的演变路径是以创新推动产品的更新换代，从而带动行业景气。在把握行业创新趋势的基础下，才能了解产业链供需的变化，从而深入去了解公司的估值水准。遵循这个逻辑，可以去发现和投资引领消费电子市场的价值股。创新是可以穿越行业周期的，下一轮发展重点在于产品的创新带动的行业景气。分别从渗透率、产品生命周期方面跟踪产品创新，并从终端融合、触控、声控、体控等人机交互革命、轻薄化、长续航等方面分析行业的创新表现。在注重创新趋势的同时，关注产能的转移及产业链的供需变化，尤其是龙头公司带动的产业链的变动。

　　投资评级：给予电子行业“推荐”评级。主要看好创新驱动的移动智能终端的确定性增长。 ?

　　投资建议：整个2013年的投资看点有三，一是继续在移动智能终端领域寻找具有确定增长的成长潜力公司，二是移动支付在2013年将会开始规模启动，关注此产业链的相关芯片设计、封装及服务平台提供商，三是随着LED产品经济性的产生，以及国家政策的推动，LED需求逐步提升，LED背光需求2013年达到峰值，应重点关注LED照明产业，尤其以室外照明为主。重点关注长信科技、歌尔声学、长盈精密、锦富新材、同方国芯片、阳光照明、三安光电公司。

　　风险提示：宏观经济下滑； 原材料价格及汇率风险；行业增速放缓超预期