“求稳”转向“求进”，投资仍是经济增长的主要引擎

　　中共中央政治局会议定调经济政策，从“求稳”转向“求进”，2013 年在坚持“稳中求进”总基调之下，政策的主要目标是“求进”：以“求进”开好局，以“求进”推新政。经济大局已定，2013 年经济将温和复苏。2012 年下半年开始，中国经济已经结束短周期下滑，进入企稳回升的新周期，“求进”刺激经济政策导向明显，中央投资率先回升。从历史经验看，政府换届后的第2-3 年固定资产投资会加速，出现投资高峰。2013 年将是“十八大”后第二年，届时地方政府完成换届并确定投资项目与资金来源，地方投资将会接力中央，投资成为经济增长主要引擎。

　　新型城镇化是主旋律，带动投资2013年全面企稳回升

　　中国投资经历“十五”工业化驱动、“十一五”房地产驱动后，需求收缩型衰退明显。新届政府力推新型城镇化，以新型城镇化为依托的新“四化”建设将成为未来经济增长主要动力，扭转需求收缩型衰退。新型城镇化的重要意义在于不仅带来直接的基建投资，而且更为重要的是创造房地产投资需求以及工业制造需求，释放巨大的消费潜力。

　　2013 年投资将全面企稳回升。基建投资重回景气，上半年以传统基建(铁路、公路)复苏反弹为主，下半年新型城镇化基建(市政、公共交通、公共设施)将接力推动基建投资继续快速增长；2012 四季度一线企业拿地积极，销售的复苏将带来新开工和投资的触底反弹，明年房地产投资预计将逐季回升；消费投资有望进一步增长，生活消费类制造业投资在明年上半年要显著好于生产材料类制造业投资，食品、酒类饮料等消费投资仍呈现良好增长态势。美丽中国与新型城镇化背景下装饰园林投资激增；而现代煤化工投资，2013 年产业发展将否极泰来，迎来大发展。

　　投资逻辑及重点公司

　　我们认为部分周期行业已经进入景气周期，而装饰园林等成长股成长性依然突出，2013 年投资逻辑将是基建周期股与成长股共舞。我们重点推荐中国化学、江河幕墙、中国海诚。另外，也建议积极配置中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国水电以及装饰园林板块(金螳螂、广田股份、洪涛股份、亚厦股份以及东方园林、铁汉生态).