重申重点关注景气度上升子行业

　　我们在上期周报中，对前三季度的重点机械子行业上市公司财务数据进行了汇总总结，得出结论：煤炭机械在所有子行业中增速最快，油气设备盈利能力大幅提升，工程机械、铁路设备经营性现金流大幅改善，造船订单下滑幅度最大。总结来看，今年前三季度景气度上升的行业包括铁路设备、油气设备、农机、航空航天，景气度下降的行业包括工程机械、重矿设备、机床，煤炭机械仍维持在较高的景气度水平，相反造船仍维持在较低的景气度水平。我们建议关注高景气度和景气度上升行业，重点推荐晋西车轴、中国南车、杰瑞股份、惠博普、天地科技、机器人、太阳鸟、中联重科、三一重工和航空动力等。这和我们年初以来一直从需求稳增和政策弹性两个角度把握今年机械行业投资机会完全切合。

　　晋西车轴(600495)：产能集中释放和毛利率提升带来业绩爆发

　　公司未来的增长点主要有以下三个方面：一是车轴产能进入集中释放期，而全球车轴需求已经明显回升，2013、2014 年车轴销量和毛利率将有明显改善；二是公司车辆配套业务发展迅速，是我国唯一一家拥有转向架和摇枕侧架出口资质的企业，相较国际竞争对手有明显的成本优势，车辆配套业务的高速增长可以维持；三是和马钢合作生产高端轮轴，解决了车轮的供应问题，重载货车、高速客车和动车组轮轴业务将成为公司业绩新的增长点。我们预测公司2012~2014 年的收入增速分别为31.45%、18.17%和16.86%，净利润增速分别为27.88%、45.08%和29.70%；预计2012~2014 年EPS 分别为0.41、0.59 和0.76 元。公司未来几年增长迅速，盈利能力明显改善，给予买入评级，目标价格16 元。

　　铁路设备：十二五期间快速铁路里程目标可能提高今年铁路建设进入冲刺期。

　　工程机械：前三季度中国工程机械行业产值同比增长2.83%。

　　油气设备：国际油价大幅反弹，持续看好油气设备高景气。

　　海工装备：本周主要海工订单都为吉宝获得。

　　船舶制造：10 月新船订单创年内新低。

　　煤炭机械：煤炭价格平稳、煤炭企业集中度提升，有利煤炭机械业整合发展。

　　机械基础件：三季度行业随主机行业而回暖，继续推荐轴研科技。

　　军工行业：珠海航展开幕在即，军工板块触发因素频现