虽然周末周边市场传来了利好，国内政策也有偏多的利好，但由于市场被四连阴受挫过重，今日上证指数高开低走并宽幅震荡。上午十点半之前上证指数维持震荡，市场上的个股也涨多跌少，然而随着人气的持续低迷，盘中成交量不断萎缩，最终引发了市场午后的继续下跌。但是尾盘的强力反弹又使市场产生了一些不一样的性质，如果说开头的下跌完全是对港股大涨，中资H股的涨无动于衷的反应的话，那么尾盘的反弹又给人看到了一丝丝希望。正是这个从“无”到“有”的过程，才是大盘下跌企稳的一种真实反应，因为这期间通过权重股的打压，我们领略到了空方的“阴谋”和多方反攻的“决心”。

    应当说当前经济面是向好的，管理层经过一系列调控基本稳住了国内经济下滑的趋势，已经有了回升的迹象，这个形势是确定的，政策面也是利多的，国家一系列促进经济增长的措施正在实施和见效，宏观政策取向变，继续保证经济发展和资本市场稳定发展仍然是当前经济工作中的主要任务。不过，股市今年的连续拉升，其间没有一次象样的调整，如果说就当前上市公司赢利水平和发展趋势看，3100点的泡沫还是可以接受的，而3500点就高了，存在严重的系统性风险。这个风险要么是通过经济的增长来化解，要么是释放一下回归到可以接受的程度，由于国内经济目前尚不能在短期内快速消化掉市场的泡沫，政策面的利空消息则就成为市场调整的引子。这次所谓的利空被空方充分利用，仅从央行报告上根本看不到信贷调整的东西，相反对“保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”作了强调。当消息被误读后，上周五收盘后，国新办召集发改委、财政部和人民银行三部委出面作了澄清解释，再次强调要“全面落实和充实完善一揽子计划和相关政策措施,巩固经济企稳回升的势头”。通过这次事件可以看出，宏观政策及央行的取向对股市的影响有多大。就目前经济形势而言，谁都不愿意承担打压经济的责任。就股市而言，熊市刚刚过去，股市的融资功能刚刚恢复。此时如果出现大跌，新股发行、股市融资、H股回归、央企重组上市、创业板开设都可能受到影响，从而对中国经济的复苏产生反面作用。从中国股市每年的运行习惯看，除了大牛或大熊市以外，每年上半年都有一波较好的行情，这个行情有时在六月，有时在七月上旬结束，今年由于是由熊转势，时间上推移到八月份也是正常的。也就是三季度是历年调整季，这一点相信今年也不会例外。从以往情况看，调整的时间很多延续到11月或12月底才回升。这个期间既是主力的出货期又是建仓期。今年的特殊性一是股市时从熊市走出来的，二是经济基本面在一天比一天的改善，两者都属于恢复性增长。所以，估计今年的调整不会太大，会用一种反复震荡的方式完成。市场中有一种观点认为若跌破3000点则说明大趋势转熊，应坚决出局。笔者认为3000点以下作为中长线是安全的，不是出局而是择机介入。从这种意义上看，指数后面向下调整的空间仅10%，而且如果以震荡的方式进行则蕴含着较多的机会。所以当前形势是系统性风险和交易性机会并存。所以3500点是短期的顶，不会是今年的最高点，更不是中国股市的顶。

    展望近期市场，从今天的盘面看，大盘权重股明显受到主力的打压，市场并没有出现普跌格局，说明市场仍存在着机会，笔者认为短线底部基本探明，本周市场或还有一个回抽的动作，虽然目前尚不能确定调整到位，但许多个股已经调整出机会，这些机会正是中小盘的低位滞涨股。操作上，利用指数大跌，分批低吸滞涨个股，并使注意调整持仓结构，有些基本面不好题材不明显的前期上涨股要坚决出局，抓住市场热点大胆做短线，特别是购并重组股、增发股在调整后有较大的机会。