随着7月29日暴风雨的突袭后，连日的骄阳将股指推至3478点的新高，多头更是口无遮掩的大肆豪唱，市场的一切弱点都被口吐的泡沫遮掩的严严实实，一万年太久，只争朝夕。当挑战3500点几乎成为市场共识之际，上周大盘却节节回落，连收四阴，红军集团被瞬间瓦解，唱空言论又不断在市场中被反复炒作，代表权威的十家券商对下周股市行情更是异常的悲观，十家中五家看空、两家看多、三家看平，对中线趋势的预测更是四家看空、五家看多、一家看平，如果翻开历史，对上周市场持续唱多的又莫不过于他们。其实，这个市场上真正值得信赖的还是您自己，没有人能够懂得你的资金安全有多么的重要，而保持良好的心态是你操盘的必胜法宝，在上涨中谨慎，在下跌中冷静，正所谓“生于忧患，死于安乐”。目前的市场也是一样，如果站在国内经济这个战略高度看待当前的市场，你就知道当前的市场既不是在构筑大盘头部，也不是在探寻反弹以来调整的底部，市场只是以另外一种方式推进行情的发展。

    央行关于货币政策的微调，被认为是近期市场调整的导火索，央行用了“很巧妙”的一个外交辞令：“坚定不移地执行宽松的货币政策，注重运用市场化手段进行动态微调”。现在的投资者已经经过了N多次政治教育，都学聪明了，马上就解读出央行的意图，现在所有的炒作，都将紧盯央行，哪怕只是从里面传出一声喷嚏，也会让市场得一次重感冒的，于是股市应声下跌。但戏剧性的是，股市四连阴后，马上听到高层的声音，央行称微调不是针对货币政策，而是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调。很显然，当下的股市下跌，最怕的不是机构，不是基金，不是私募，也不是散户，而是怕担当责任，谁的棋走错，都会成为今年保八任务的替罪者。在当前国内经济复苏的攻坚阶段，目前市场是不容许有变坏的趋势，因为管理层迫切希望通过证券市场来为上市公司融资，但同时经济学家们又担心泡沫，这使得有关部门也是左右为难。所以，就来个“指桑骂槐”式“微调”，只要我们知道，微调只是对当前市场过多疯狂的一种抑制，或者说抑制市场过重的投机行为，打击一下并非是坏事，只要掌握好度，对市场就不会产生过大的打击。

    同时，我们也必须看到，当前大盘的走软与政策面的相关信息有着一定的关联，比如说关于货币政策在动态中微调的信息，显示出相关部门对通胀的担忧，这就给空头提供了一个做空的借口，故市场抛压渐增，市场在震荡中重心下移，但这不是根本原因，主要是因为目前国内经济增长基础尚不扎实，市场估值与实际增长偏差太大泡沫过重。首先，估值与行业发展现实之间的差距，比如说在近期半年报陆续公布，发现不少主线股的半年报并未出现超预期的复苏增长，但估值却因为近期的持续炒作而高企，尤其是航运股等品种，既如此，在估值的压力下，此类个股出现回调也在情理之中。其次是行业增长前景面临着一定的新信息压力，尤其是地产股，近期诸多媒体披露的信息显示出主要城市的房地产销售面积与金额均有不同程度的下滑，房地产的估值压力渐增，故地产股在近期反复走低。而这些品种是市场的主线、主心骨，此类个股的股价走势疲软，自然会使得大盘的走势出现疲软。不过，这次的调整同时也给主力提供了一次集体大规模格局重塑的机会。盘口显示，在主线调整的同时，市场出现了新的兴奋点，这主要体现在两个方面，一是半年报信息显示出第二季度业绩超预期的相关品种，比如说横店东磁，第一季度的净利润是239万元，但根据业绩快报，第二季度净利润高达近5000万元，如此的走势就折射出业绩复苏的趋势，而这一趋势的延续，将意味着不少品种将“摇身一变”为绩优成长股，从而迅速化解高企的估值，成为近期的强势股。二是下游需求相对确定且行业成长空间依然乐观的品种，在本周主要体现在电力设备股。随着电网投资力度的加大以及智能电网、新能源业务的拓展，电力设备股的成长性是相对确定的。与此同时，电力设备股的低碳经济主题、新能源业务主题、资产注入主题等也使得资金回流电力设备股，从而使得电力设备股在近期反复活跃，成为市场的强势股。类似个股尚有公用事业的燃气股、高速公路股等品种在本周均有不俗的走势。这些新兴奋点虽然权重低，对指数的贡献力度不强，难以力挽狂澜，但却因为可以聚集部分人气，所以，对市场走势仍有望形成一定的积极影响。

    由此可见，现阶段市场的调整处在一个矛盾的交叉口，市场的泡沫过大与管理层迫切希望通过证券市场来为上市公司融资间的矛盾，这样的结果就是市场既不能过快的上涨又不说能彻底的趋坏。无论是那种可能性，对处于复苏关键阶段的国内经济都没有好处，那就只有一条路可走，就是未来以震荡的方式运行下去，直到经济走上健康、稳定的发展路子。后市上，或许市场将走出类似于2007年1-2月间的走势，而这之后市场该如何的发展，就得看那时经济的具体情况，如果到时国内经济回到了健康稳定的发展路子，股指将会走出2007年3月以后的走势，反之股指07年1-2月间的走势将会继续延续。对于下周的市场，我们认为市场可能将走出先抑后扬再抑的走势，即“先惯性下跌或整理，然后反弹，最后再调整”的走势，总体的思路就是“上去了近期一定会下来，而下来了近期一定会上去”。操作上，仓位控制在半仓以下短线操作。