备受关注的上海金融国资国企改革方案正式亮相

昨日在上海市政府召开的“贯彻实施《上海市推进国际金融中心建设条例》工作会议”上，上海市金融办主任方星海表示，目前《关于进一步推动上海金融国资和市属金融企业改革发展的若干意见》（下称《若干意见》）已经上海市委常委、市政府常务会议讨论并原则通过，现正报请上海市委、市政府印发。据了解，在此方案公布之后，上海金融国资改革将于8月1日起开始启动。统计显示，上海市属金融企业共１６家，拥有３５张金融牌照，截至２００８年底，其资产总额达到２．４５万亿元，比２００５年末增长７２．７％。但多年以来，上海金融国资布局分散，难以形成合力，既不利于集中力量支持骨干金融企业的发展，也不利于运用金融牌照资源吸引国内外重要金融机构集聚上海。本着“有进有退，进退有度”“激活存量，吸引增量”“统筹协调，注重实效”的基本原则，《若干意见》提出，经过５年左右的努力，争取实现三个主要目标：一是通过开放性重组，吸引一批处于行业前列的国内外重要金融机构入驻本市，培育若干家主业突出、具有全国性影响力的市属骨干金融企业，逐步壮大金融机构体系；二是通过深化改革资本补充机制、法人治理机制、选人用人机制、激励约束机制，把市属金融企业建设成为资本充足、内控严密、创新能力强、服务和效益好的现代金融企业；三是通过建立健全目标明确、统一协调的金融国资管理体系，加强金融国资监管，推动金融国资布局优化，进一步发挥金融国资在推动上海国际金融中心建设中的作用。《若干意见》着重明确，推动上海金融国资的总体战略布局朝着两个方向优化：一方面，通过与处于行业前列的国内外著名金融机构的重组，吸引更多的金融资源聚集上海；另一方面，培育少数几家主业突出、具有全国性影响力的市属骨干金融企业。完善法人治理结构，深化用人制度改革，建立收入分配管理新机制，也是《若干意见》的重点内容。除企业正职领导外，其他经营层高管人员原则上实行市场化配置，条件成熟的企业，经营层正职也逐步实行市场化配置。与此相应，薪酬也实行分类管理，市场配置的企业领导，由董事会按照市场标准确定薪酬。

多项具体措施8月起实施

在国务院有关上海“两个中心”建设文件出台近三个月之后，上海推进国际金融中心建设的具体思路正式浮出水面。记者从上海市相关部门获悉，从8月1日起，上海市将开始实施多项与金融业发展和上海国际金融中心建设相关的具体措施，上海国际金融中心建设正迈开实质性步伐。昨日，上海市召开贯彻实施《上海市推进国际金融中心建设条例》工作会议，出席此次会议的人员不仅包括上海市政府有关委、办、局分管负责人及职能部门负责人，还包括各区（县）政府分管负责人及职能部门负责人以及中央在沪金融管理部门负责人、部分其他在沪金融管理部门负责人、上海市属金融机构主要负责人。据了解，该《条例》定位于地方促进法，聚焦区域布局和基础设施建设、人才环境、信用环境、创新环境、风险防范与法制环境等金融发展环境建设，明确规定了各部门的责任，自8月1日起开始正式实施。与此同时，广为关注的上海金融国资国企改革也将于8月1日起正式拉开帷幕，总资产达2.5万亿的上海金融国资改革届时将正式启动。另外，为进一步集聚金融资源，上海市目前已根据国务院前期公布的文件制定了相关政策，方星海表示，目前上海市金融办会同财政局等部门对原有对金融业的扶持政策进行了梳理，形成了《关于集聚金融资源，加强金融服务，促进金融业发展的若干规定（送审稿）》（以下简称《若干规定》）。目前这一文件已经上海市政府常务会议讨论并原则通过，现正报请上海市政府印发。据了解，《若干规定》重点突出了对金融人才和金融创新的支持。首先是加大金融人才激励和服务力度。对为上海国际金融中心建设做出显著贡献的金融高端人才，将给予金融人才奖励，此外还将建立金融人才培训基地等。第二，上海将扶持新设和新引进金融机构发展。对此，上海将通过给予扶持资金的方式引进金融机构，比如对外资金融机构分支机构改制成外资法人机构后注册或迁入上海市的，给予一次性开办扶持资金等。第三，上海还将通过设立金融创新的方式鼓励上海市各类金融要素市场和金融机构以及其他有关金融单位在金融产品创新、技术创新、服务创新、管理创新、组织形式创新等方面开展金融创新，对优秀的金融创新项目给予奖励。第四，完善金融业空间布局规划。上海市金融办将会同有关部门和区县根据城市总体规划和土地利用总体规划，研究制定区域发展的详细规划，促进上海市金融发展空间合理布局，为金融机构建设用地提供服务。4月底经国务院常务会议讨论并原则通过的有关上海“两个中心”建设的文件中，明确提出将建立一个由国家发改委牵头、多部门参与的有关建设上海国际金融中心的协调机制，上海市人大常委会副主任杨定华透露，目前国家发改委正在研究这一协调机制，预计很快即将明确。

整合方案分析

（1）国资整合形式之一：卖壳，具备显著壳资源价值

　　其一，公司主营业务定位欠清晰，且业务规模不具备优势，未来发展前景预期看淡；

　　其二，公司主营业务与集团公司（或者上海国资旗下其它控股的）旗下上市公司主业基本重叠；

　　其三，大股东已经拥有股份公司的绝对控股权或相对控股权；

　　其四，目前公司包袱相对有限，如负债及债务诉讼相对有限，公司员工总人数不多；

　　其五，没有上市B股。

　　（2）国资整合形式之二：未来可能被集团公司（或者上海国资旗下其它控股的集团公司）旗下上市公司兼并

　　其一，公司主营业务规模与市场竞争力一般；

　　其二，公司主营业务与集团公司（或者上海国资旗下其他控股的集团公司）旗下上市公司主业基本重叠；

　　其三，大股东已经拥有股份公司的绝对控股权或相对控股权。

　　（3）国资整合形式之三：有望通过资产注入实现做大做强的目标

　　其一，公司所属行业为上海市重点发展产业之一；

　　其二，公司主业定位清晰，具有经营规模优势，在行业内具备显著的市场竞争力，已经或未来将成为行业领头羊；

　　其三，大股东旗下拥有与股份公司同类型的优质资产，或者上海市国资旗下其它企业集团拥有与股份公司同类型的优质资产，可先通过跨集团间股权无偿划转给大股东，然后再注入股份公司；

　　其四，大股东已经拥有股份公司的绝对控股权或相对控股权。

　　（4）国资整合形式之四：有望通过引进战略投资者实现做大做强的目标

　　其一，公司所属行业为上海市重点发展产业之一；

　　其二，公司主业定位清晰，具有一定的经营规模优势，在行业内具备一定的市场竞争力，未来有望成为行业领头羊；

　　其三，大股东已经拥有股份公司的绝对控股权，通过转让部分股权方式引进新的战略投资者，构筑新的更有利于未来公司可持续发展的股权治理结构。

　　自下而上的分析见下表