建筑板块复盘： 专业工程继续表现，业绩预期上修

　　上周建筑板块下跌 0.77%， PPP 指数下跌 0.7%，带路指数下跌 1.15%，上涨个股以低估值园林修复性上涨为主，专业工程板块的中材国际、亚翔集成和海油工程涨幅亦较大，我们底部推荐的中国化学继续上涨 0.59%。上周市场继续上调专业工程细分板块业绩预期，而园林股业绩则未继续下调。 我们维持近期观点未变，即利率高位震荡期间，专业工程板块表现最好，近期优势地方国企也逐渐由超跌转向企稳，短期继续看好专业工程板块及超跌龙头的止跌回升，中长期继续沿 MSCI 成份股筛选细分板块龙头。

　　细分制造业领域高景气，把握科技/化纤/环保三主线机遇

　　前 11 月制造业投资增速 4.1%，与前 10 月持平，较去年同期上升 0.5pct，11 月单月制造业投资增速 4.6%，较 10 月提升 1.5pct，连续两月呈回升之势。我们预计随着制造业的回暖和下游周期品的涨价，上游工程投资有望加速，专业工程服务商有望受益于相关产业投资，中长期建议重点关注三条主线： 1) 高科技企业基础设施承包商和服务商，关注亚翔集成、达实智能； 2) 化纤及石化投资缓中趋稳，关注中国化学、浙江交科； 3) 废弃资源综合利用持续高景气，关注葛洲坝、中材国际。

　　PPP 规范加快落地， 2018 年基建投资预计平稳

　　前 10 月全国 PPP 入库项目数量及金额较前 9 月分别增加 28 个和 0.1 万亿元，入库数量及金额增量放缓，我们预计与 92 号文要求明年 3 月底前完成项目库清理有关。与此同时，近期银监会发布银信业务规范通知。我们认为近期 PPP 已进入规范发展新常态，短期对 PPP 总量及新签订单有一定影响，中长期有利于地方去杠杆后补短板。我们预计 2017 年全年基建投资(剔除电源基建后)同比增速或接近 16%， 2018 年受公路投资增速回落的影响，预计同比增速 14%左右，且随着信息等新兴产业基础设施的新增建设和地区、行业补短板，整体基建投资有望保持相对平稳。

　　建材： 年初玻纤提价，继续看好龙头

　　上周建材指数跑输沪深 300 指数 0.12pct，玻纤板块表现优异，龙头中国巨石、中材科技大幅跑赢指数，我们判断主要受年底涨价消息的刺激。我们判断此次年底提价一方面是上游化工、能源价格的推涨导致的，但是更重要的是下游需求强劲，高端应用推广，给予龙头公司充分的提价底气。我们后续继续坚定看好龙头公司中国巨石。另外关注老产线产能快速释放、受益风电复苏及两材合并、锂膜新产业有望放量的中材科技。

　　核心推荐标的

　　建筑核心标的： 金螳螂、岭南园林、中国化学、山东路桥、中设集团、葛洲坝等； 建材核心标的： 北新建材、旗滨集团、中国巨石、菲利华、 东方雨虹、伟星新材等。

　　风险提示： 利率/政策对基建投资影响超预期；玻纤涨价持续性不及预期。