化工：新增推荐轮胎及农药行业
　　来源：申万宏源
　　[摘要]
　　本期投资提示：
　　本周申万化工监测的93种化工品价格，本周环比上涨品种占40%（上周为29%），持平占34%（上周为47%），下跌占26%（上周为24%），化工品整体上涨，整体平均涨跌幅约为0.81%.涨幅前五的分别为苯胺（19.0%）、东南亚乙烯（+12.7%）、DMF（+10.9%）、己二酸（+8.0%）、东南亚甲苯（+7.4%），跌幅前五的产品分别为波罗的海一铵（-9.8%）、硝酸（-6.2%）、国际天然气（-4.9%）、原盐（-4.8%）、顺丁橡胶（-4.4%）。

　　价差方面：本周TDI-甲苯、PVC-电石价差环比扩大3.4%、9.7%，草甘膦-甘氨酸价差环比持稳，MDI-甲苯、炭黑-煤焦油价差环比缩小1.8%、33.3%.
　　石油化工：
　　油价持续反弹，至8月4日收盘，Brent原油期货收于52.42美金/桶，较上周末下跌0.19%；NYMEX期货价格收于49.58美金/桶，较上周末下跌0.26%；周均价分别为52.24和49.51美金/桶，涨跌幅分别为+2.93%和+2.40%.美元指数收于93.5，较上周末上涨0.16%.2017年7月28日美国原油商业库存4.819亿桶，较之前一周下降150万桶；汽油库存2.277亿桶，周减少250万桶；馏分油库存1.494亿桶，周减少20万桶；丙烷库存6761万桶，周增加167万桶。8月4日美国钻机数954台，与上周减少4台，年增加490台；加拿大钻机数217台，周数量减少3台，年增加95台。其中美国采油钻机765台，周数量减少1台，年增加384台。6月均价为46美元/桶。预计Brent原油2017年均价为51美金/桶（比上次预测下调2美元/桶），2018年为52美金/桶（比上次预测下调4美元/桶）。预计WTI原油在17-18年期间平均价格比Brent原油低2美元/桶。

　　本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为590、801、-196元/吨，幅度为0.6%、27.7%、2.2%.乙烯亚洲市场现货紧张，下游产品近期价格上涨支撑了乙烯的市场价格，本周东南亚乙烯价格上涨12.7%报于1020美元/吨。本周东南亚丙烯市场需求稳定，价格持稳报于770美元/吨。亚洲丁二烯市场现货市场交投稀少，终端用户购买兴趣低迷，本周东南亚丁二烯持稳报于910美元/吨。

　　基础化工：
　　钛白粉：本周钛白粉市场市场高位报价出现松动，目前价格混乱，金红石型钛白粉厂家出厂价格含税16200-19500元/吨不等，出口价格在2650-2850美元/吨，锐钛型钛白粉价格在13800-15800元/吨。尿素：尿素市场价格持续下滑，主产区厂家报价补降20-30元/吨左右。农需基本已结束，同时近期受环保检查影响，下游复合肥开工有所下滑，采购积极性不高。本周尿素出厂价、批发价、零售价分别下跌1.3%、1.9%、2.9%报于1520、1550、1700元/吨。钾肥：从8月1日起，青海盐湖95%氯化钾第一到站价从1930元/吨下调到1870元/吨，其余品级以次类推。聚氨酯：聚合MDI原料苯胺装置的故障，现货偏紧，加上8月份厂家挂牌价大幅上调释放利好，本周上涨9.2%报于26600元/吨，纯MDI本周原料上涨，工厂多控量出货，价格上涨1.4%报于24850元/吨。氯碱：电石高位支撑，供应仍显紧张，受期货及下游开工下降的影响，出货难度增大，但期货主力V1709价格大涨，现货市场涨价心态明显。本周电石法PVC价格上涨3.3%报于7025元/吨。橡胶：国内天胶市场大幅走低，下跌2.7%报于12500元/吨；合成橡胶方面顺丁橡胶受下游采购压价及沪胶震荡走低利空，上方企业顺丁供价开始下调，跌幅在500元/吨上下，本周下跌4.4%报于10800元/吨。丁苯橡胶终端买气不足，商家报盘疲软，周内中石油和中石化销售公司下调出厂供价，幅度在400元/吨，本周丁苯橡胶持稳报于11400元/吨。气不足，商家报盘疲软，周内中石油和中石化销售公司下调出厂供价，幅度在400元/吨，本周丁苯橡胶持稳报于11400元/吨。


　　旅游酒店：关注国内旺季行情
　　来源：申万宏源
　　[摘要]
　　本期投资提示：
　　一周主要回顾与展望：上周休闲服务指数下跌2.25%，相对沪深300指数下跌1.86%，在申万一级行业里排名第25位。市场情绪仍注重短期热点板块，旅游行业表现弱势。根据猫眼电影数据，《战狼2》上映10天票房已达26.79亿元，带动发行方北京文化上周涨幅第一（+38.27%）。中国国旅8月4日晚公布中报业绩快报，2017年上半年公司实现营业收入125.71亿元（+22.50%），归母净利润13.09亿元（+18.26%），扣除收购日上中国带来的并表效应后，实现营业收入112.09亿元（+9.22%），归母净利润12.47亿元（+12.65%）。三亚免税店2017年上半年购买人数超过60万人次，同比增长24%，带动公司业绩高增长。三季度我们仍旧看好确定性强的景区板块，维持推荐中青旅，短期催化来自华东游客增长及门票提价的叠加利好。

　　本周核心观点：出境游从总量增长向内部结构调整转型。根据国家旅游局数据，2017年上半年我国接待出境旅游人数6203万人次，同比增长5.08%，剔除港澳台公布数据，我们预计上半年出境游增速在13%附近，行业增速回归理性区间。占比最高的港澳台市场持续低迷，年初韩国游受到持续影响，市场增长易受国际风险冲击，但现有的过亿需求将保持刚性。从绝对量来看，增速自2016年下滑后继续维持个位数增长，但从内部结构来看：
　　1、人均消费逐步提高，观光向休闲逐步发展，海岛等度假型出境游更受青睐；2、市场需求较为刚性，目的地存在转移效应：如韩国向日本和东南亚进行转移等。

　　上周公司&行业追踪：1.北京文化：发布电影《战狼2》截至2017年7月30日24时的票房成绩约为人民币9.83亿元，目前破25亿。2.中国国旅：2017H1营业收入125.71亿元，同增22.50%，归母净利13.09亿元，同增18.26%.其中通过收购日上增加报告期营业收入和归母净利13.62亿元和0.52亿元。3.北部湾旅：发布2017半年度报告，营业收入8.98亿元，同增420.68%；归母净利0.87亿元，同增210.77%.4.今年上半年我国接待入境游客6950万人次，同比上升6.76%，出境旅游人数6203万人次，同比上升5.08%.5.2017年8月出境旅游价格综合指数（OPI）为119.8，环比上涨6.6%，同比上涨5.6%.6.希尔顿第二季度RevPAR同比增长1.8%；入住率同比增长0.4％，已售客房平均房价（ADR）同比上涨1.2%；新增客房数量为1.34万间，同比增长30%.7.2016年中国跨境进口电商交易规模为12000亿元，相比2015年增长33.3％，意味着中国跨境进口电商交易规模跨入“万亿时代”。8.多家免税集团发布上半年财报。9.DFS在新加坡邮轮中心开设进境和出境免税店。10.韩国6月中国游客人数下降了66.4%.
　　下周大事追踪：08/07西安旅游股东大会；08/08众信旅游股东大会；08/09宋城演艺限售股份上市流通；08/11云南旅游、张家界股东大会；北京文化中报预计当日披露。

　　推荐标的：十三五期间我们继续相对看好国内旅游市场的蓬勃发展，中长期来看，我们继续推荐关注两类机会，一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善，二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。投资组合中我们推荐中青旅，中国国旅和峨眉山A，同时建议关注：首旅酒店、黄山旅游。


　　家用电器：上半年空净产品涨幅趋于稳定
　　来源：山西证券
　　[摘要]
　　周报要点：
　　市场表现：上证综指收3262.1点，涨0.27%；沪深300报收3707.6点，跌0.38%；中小板指数收6913.45点，跌1.17%；创业板指数报收1719.6点，跌0.83%.
　　28个申万一级行业中涨幅居前的为传媒、计算机和有色金属板块。家电板块本周收益-3.12%，居第28位，较上周下降1位。

　　从行业资金流向来看，28家一级申万行业中钢铁板块呈现主力资金正向流入。其中家电板块净流出133，201.06万元，居第8位较上周上升7位。家电个股中流入居前的为深康佳A、春兰股份和康盛股份。

　　本周白电、小家电子行业继续全面回调，彩电上涨跷跷板效应明显。涨幅居前的为其它试听器材和彩电分别上涨2.1%、1.03%.个股本周涨幅居前：珈伟股份（9.4%）、东方电热（5.85%）、TCL（4.66%）。

　　行业数据跟踪：6月空气净化器总销量为92.2万台，同比增长32.2%；内外销来看，空气净化器出口量为61.1万台，同比增长40.1%；空气净化器内销量31.1万台，同比增长19.2%.1-6月销售499万台，同比增长14.7%.内销157万台，同比上涨12.5%；出口342万台，同比增长15.8%.
　　工信部赛迪研究院2日发布《2017上半年家电网购分析报告》显示，今年上半年，我国B2C家电网购市场规模达2160亿元，同比增长16.9%.网购市场高端化升级显现，国产品牌占据主导位置。报告显示，上半年，我国家电产品网络交易额占整体家电零售总额的比重已达24.88%.销售产品也从平板电视、空调、冰箱、洗衣机等传统的“四大家电”拓展到更多消费升级领域。

　　投资建议：1）近年黑电企业通过延伸上下游产业链、发力白电等产品、利用服务运营形成多维度立体盈利模式，降低多媒体业务占比，综合提高高毛利业务，逐步改善企业盈利能力。2）看好厨小家电的业绩表现。小家电自去年中期行业营收结束下滑走势，开始探底回升修复显著，净利润增速明显高于收入增速。

　　高端小家电以及细分新品类小家电受房地产市场影响较小而受消费信心以及购买力影响较大，随着消费升级浪潮以及新型城镇化，消费理念将快速从一二级市场向三四级市场传导，整体市场份额将继续稳步扩大，提振厨小家电行业的业绩表现。建议长期关注：TCL、青岛海尔、格力电器、华帝股份、老板电器、美的集团、苏泊尔。

　　风险提示：原材料价格波动率变大，市场需求疲弱。


　　信息科技：电子围栏显机会
　　来源：国信证券
　　[摘要]
　　交通部等发布共享单车监管指导意见截至2017年7月，全国共有互联网租赁自行车运营企业近70家，累计投放车辆超过1600万辆，注册人数超过1.3亿人次，累计服务超过15亿人次。8月3日，运输部等10部门联合出台了《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见》在文件标题中明确了“鼓励和规范发展”的总体方向。

　　城市政府是管理主体政府是互联网租赁自行车的管理主体，要坚持属地管理原则。这将终结共享单车重复投放、过量投放等恶性竞争的行为，将促使各企业改变竞争策略。

　　责任要落实到企业落实企业责任，推广运用电子围栏等技术，引导用户规范停放。指导意见更多关注的运营流程中的管控，比如电子围栏等，将推高运营成本，只有规模化企业才能消化，由此看来留给坐等风投上门的创业公司的机会不多了。

　　电子围栏技术将广泛应用要解决共享单车乱停放的问题，电子围栏技术是其中重要的一环。在2017年8月份，基于北斗卫星导航和电子围栏技术的共享自行车监管与服务平台已落地北京通州。该围栏平台的实际运转将会基于北斗卫星配臵的全球卫星导航系统，目前参与试点的共享单车已能满足停车精度要求。未来更多的共享单车都将采用电子围栏技术，这一市场将有极大增长空间。国沃电子、炎容电子、安耐克电子等国内厂商都在电子围栏方面有所建树，将来可能会有不小的增长空间。

　　保障用户资金和网络信息安全《指导意见》提出了三项建议。一是鼓励采取免押金。二是设立用户押金、专用账户及监督机制。三是实现“即租即押、即退即还”等模式，防止形成资金池。四资金结算业务，必须通过银行或者非银行支付机构来提供。

　　用户的信息将会变得越来越重要。因此国内厂商在对用户信息的获取方面也越来越看重。这次国内的互联网巨头腾讯和华为也因为此事发生冲突。

　　本周计算机板块下跌-0.48%本周（20170731~20170804）计算机（申万）板块指数上涨3.05%，涨幅明显大于上证综指、和中小板等其他指数。主要是7月27日涨幅带动，当天涨幅4.26%.本周计算机板块上涨家数130家占比77%，下跌家数30家占比18%.推荐行业龙头、产品化公司以及受益于云计算和AI的公司计算机行业由于持续的调整正在显现投资机会，其中仍将有显著收益的公司仍然是龙头公司和产品化公司。此外，由于技术成熟，云计算和AI+正在影响各领域，推荐显著受益于云计算和人工智能的公司。我们重点推荐同花顺、科大讯飞、恒生电子、华胜天成。推荐关注紫光股份、广联达、石基信息。

　　风险提示：市场偏好持续走低，人工智能发展不及预期。