3D打印应用不断扩张 口腔修复领域优势凸显

　　2016年第四届亚洲3D打印展览会今天在珠海国际会展中心举行，展示产品包括增材制造设备、3D扫描数字化模块、3D打印耗材光敏树脂和SLM选择性激光熔融技术等。同时，本届展会还将与全球最大打印耗材展RemaxWorld同馆举办，与国内外企业共同探讨3D打印的最新技术和耗材，进一步推动我国3D打印技术在各应用领域的发展。

　　数据显示，去年全球3D打印市场规模达到了51.65亿美元，年复合增速超过30%，预计到2018年，全球3D打印行业总收入将超过110亿美元，全球3D打印市场规模呈现快速增长态势。相比全球平均水平，我国3D打印市场规模增速迅猛，去年我国市场规模已达到78 亿元，年复合增长率为70%，预计到2018年，我国3D打印整体收入将超过200亿元左右。

　　作为一种新型的加工制造技术，3D打印技术与传统的成型技术相比，主要优势包括增材制造将大幅提升加工的自由度，适合加工形状复杂的零件或物品；摆脱经验加工，精度较高；数据输入后自动打印，零技能制造；原材料利用率高，减少废弃副产品；制造复杂物品不增加成本等。目前，3D打印技术在模具制造、工业设计等领域被广泛应用。随着打印技术的快速提升以及耗材的不断创新，3D打印技术应用将逐渐发展至医疗、工业、汽车、航空航天等方面，其中医疗领域的应用日益凸显。

　　近年来，以软件设计为基础的牙科修复快速普及，很多牙科诊所、专业义齿生产企业都引入了3D打印设备，结合3D打印的数字化口腔技术直接将3D设计模型转化为现实的产品，为牙科行业带来了精度高、成本低的口腔数据及产品。相较于传统制造模式，口腔3D打印更适合制作小批量定制及复杂形状的产品，目前3D打印已经应用于口腔医疗的义齿打印、矫正器制作、预演手术模型制作、手术导板制作等领域，将大幅提升口腔医疗的精度和效率。

　　据上证报报道，从应用领域来看，通过3D打印技术生产的牙齿矫正器相比传统的牙齿矫正器，其透明矫正器尺寸更适合患者在矫正期间每个阶段的牙齿状态，这种矫正技术将更具优势。另外，3D打印技术制作金属材料的牙冠固定桥等修复体，也成为了牙科行业应用的技术，结合口腔扫描、CAD/CAM设计和3D打印，牙科实验室可以准确、快速生产牙冠、齿桥、牙科模型、矫正器等一系列的牙科产品。

　　物流成本竞争日益激烈 智能信息化发展成重点

　　上证资讯，2016年第十一届中国（深圳）国际物流与交通运输博览会12日在深圳会展中心举行。本届博览会以“成就产业生态圈，领航全球价值链”为主题，共设立物流供应链管理、物流设备与技术等十二大展区，吸引包括国内外物流龙头在内的1600多家企业参展，其中国际展商比例超过30%。

　　作为工业4.0的重要组成部分，智能物流能够有效提高企业的市场应变能力和竞争力，为客户提供快捷、方便、准确的服务，同时降低成本，减少自然资源和社会资源的消耗。在我国人工、土地、仓储租金成本大幅提升的大背景下，企业采用先进物流技术与装备的成本优势将更凸显。

　　智能物流能将物流过程智能化，以信息交互为主线，使用条形码、射频识别、传感器、全球定位等先进的物联网技术，集成自动化、信息化、人工智能技术，通过信息集成、物流全过程优化以及资源优化，使物品运输、仓储、配送、包装、装卸等环节自动化运转并实现高效率管理。

　　数据显示，去年我国社会物流总费用与GDP的比率为16%，是美国的两倍左右。我国物流成本占商品销售金额的比例为20%至40%，而发达国家则低于10%，显示我国企业物流水平仍较落后，采用智能物流系统提升物流效率将成为未来重要的发展方向。当前我国已经实施或者部分实施信息化的物流企业仅占39%，全面信息化的企业仅占10%，存在较大的提升空间。

　　近年来，降低流通成本为企业减负、加快建立高效、快捷和智能化的物流体系已成为我国政策重点推进的领域之一。今年7月，国家发改委印发了《“互联网+”高效物流实施意见》，内容包括支持物流企业建设智能化立体仓库，应用智能化物流装备提升仓储、运输、分拣、包装等作业效率和仓储管理水平，在各级仓储单元推广应用二维码、无线射频识别等物联网感知与大数据技术。

　　我国已经成为全球快递业务量最大的国家，快递和电商的业务量迅猛增长成为助推智能物流产业发展的重要推动力。数据显示，我国快递业务量从2007年的12亿件增长至去年的207亿件，年均复合增长率达到42.76%。今年上半年，我国快递业务量为132.5亿件，同比增长56.7%，业务收入1714.6亿元，同比增长43.4%。

　　另外，国内多家快递公司近期相继启动上市和融资计划。顺丰、圆通、韵达、申通纷纷拟通过借壳登陆A股市场，中通快递等则谋求在海外上市。快递企业获得融资之后，势必加强仓储物流系统建设，作为行业的发展趋势，智能物流将迎来发展新机遇。

　　多方“应声”债转股 配套措施研究制订紧锣密鼓

　　一石激起千层浪。作为企业降杠杆的配套文件，《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（下称《指导意见》）的出台引起各界广泛关注据记者近日从相关部门获悉，债转股的配套措施、配套细则正在紧锣密鼓地研究、制订过程中，相关的配套细则将涉及转股价格、国有资产转让、优先股发行、股份增发、股权转让等。

　　不同于上世纪90年代末实施的政策性债转股，此轮债转股强调市场化和法治化原则。无论从政策制定层面，还是从监管层面，抑或是实际操作层面，都没有先例可循，更没有模板可复制。

　　正因为是一块“空白”之地，所以由国家发改委牵头制定的《指导意见》的出台经历了审慎的研究、征求意见阶段，同时要求试点先行，力求积极稳妥地推进市场化债转股，杜绝一哄而上。

　　指导“纲领”既定，配套推进工作也将跟上。记者从相关部门获悉，债转股的配套措施、配套细则涉及多部门，正在紧锣密鼓地研究、制订过程中。《指导意见》中也对相关部门提出要求--按照分工抓紧完善相关政策，制订配套措施。

　　梳理《指导意见》可以发现，相关的配套细则将涉及转股价格、国有资产转让、优先股发行、股份增发、股权转让等。

　　如，《指导意见》中提到，允许参考股票二级市场交易价格确定国有上市公司转股价格，允许参考竞争性市场报价或其他公允价格确定国有非上市公司转股价格。为适应开展市场化债转股工作的需要，应进一步明确、规范国有资产转让相关程序。

　　再如，意见要求完善优先股发行政策，允许通过协商并经法定程序把债权转换为优先股，依法合理确定优先股股东权益。

　　而对于债转股企业为上市公司的，意见要求其增发股份应履行证券监管部门规定的相关程序，同时其债转股股权可以依法转让退出，转让时应遵守限售期等证券监管规定。

　　作为债转股的重要参与方，银行也展现了积极的态度据记者获悉，目前多家大型银行已明确债转股推进事项落地部门，比如建行已明确其市场化债转股业务负责人为授信审批部副总经理张明，中行债转股事宜则由公司金融部负责。

　　建行副行长庞秀生12日发表署名文章称，该行将按试点要求和监管政策积极向有关部门报告试点项目和方案，及时反映新情况、新问题，主动配合做好政策效果评估、风险监测以及打击逃废债、净化信用环境等相关工作。按照交叉实施债转股政策导向，积极与企业其他债权人及其他实施机构合作；加强与各类机构投资者合作，积极引入社会资本；与会计师、律师、资产评估机构等中介力量密切配合，确保试点专业性、合规性。

　　职业年金投资股票型产品比例勿超30%

　　人社部、财政部近日联合印发《职业年金基金管理暂行办法》。《办法》规定，职业年金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。业内人士预计每年将为市场带来300~500亿元的增量资金。

　　《办法》指出，职业年金基金是指依法建立的职业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的机关事业单位补充养老保险基金。职业年金基金投资管理应当遵循谨慎、分散风险的原则，充分考虑职业年金基金财产的安全性、收益性和流动性，实行专业化管理。

　　《办法》明确，职业年金基金财产限于境内投资，投资范围包括：银行存款，中央银行票据；国债，债券回购，信用等级在投资级以上的金融债、企业（公司）债、可转换债（含分离交易可转换债）、 短期融资券和中期票据；商业银行理财产品，信托产品，基础设施债权投资计划，特定资产管理计划；证券投资基金，股票，股指期货，养老金产品等金融产品。

　　其中，投资商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货及养老金产品，在国家有关部门另行规定之前，按照《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》、《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》等有关规定执行。

　　《办法》还对以投资组合为单位的职业年金基金财产、单个投资组合的职业年金基金财产，以及单个计划的职业年金基金财产按照公允价值计算各类投资产品比例作出了详细规定。其中，备受关注的职业年金基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。

　　《办法》提出，除股指期货交易外，职业年金基金证券交易以现货和国家规定的其他方式进行。职业年金基金不得用于向他人贷款和提供担保。投资管理人不得从事使职业年金基金财产承担无限责任的投资。

　　根据今年4月国务院办公厅印发的《机关事业单位职业年金办法》，职业年金所需费用由单位和工作人员个人共同承担。单位缴费比例为本单位工资总额的8%，个人缴费比例为本人缴费工资的4%，由单位代扣。

　　波士顿咨询发布的报告认为，职业年金将贡献年均1000~1500亿元的新增规模。据此计算，按照30%的比例投资于股市，则将每年带来300~500亿元的增量资金。中国人寿养老保险副总裁张林广在接据记者专访时曾表示，职业年金未来市场潜力巨大，规模估计将达到2万亿元，将重塑养老金管理市场的竞争格局。

　　595家公司季报三连增 白马股扎堆传媒等三板块

　　编者按：近期A股市场出现了持续反弹走势，但机构普遍认为，中期震荡格局仍难打破，业绩成长股成为震荡中逢低配置的主要标的。《证券日报》市场研究中心统计数据显示，截至昨日，沪深两市共有1224家公司发布了三季报或三季报业绩预告，其中595家公司有望实现连续三个季度的业绩增长，农林牧渔、传媒、汽车等三行业三连增个股占行业已披露相关公司家数比例居前。本文特对上述三板块的业绩增长情况进行仔细梳理，发掘相关高成长白马股的投资价值，以飨读者。

　　农林牧渔行业持续高景气

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示，农林牧渔行业共有32家上市公司最近三个季度净利润均有望实现增长，占行业内已披露三季报或三季报预告公司家数的比例为71.11%，位居申万一级行业首位。

　　具体来看，上述32家上市公司中，三季度业绩预增公司家数达19家，续盈公司家数有1家，扭亏公司家数有6家，略增公司家数有6家。

　　从预告净利润最大变动幅度来看，18家公司预计三季度净利润增幅翻倍，新五丰、*ST獐岛、仙坛股份、天邦股份、*ST创疗、雏鹰农牧、牧原股份、正邦科技、中粮屯河等预计三季度净利润增幅位居前列。

　　市场表现方面，上述32家公司中，有27家公司本周股价实现上涨，其中，东方海洋期间累计涨幅居首，达到7.1%，百洋股份紧随其后，周内累计涨幅为5.41%，晨光生物周内累计涨幅也在5%以上，达到5.02%。

　　在对农林牧渔行业布局方面，安信证券表示，景气度是最好的投资逻辑，行业持续高景气，继续坚定推荐农业板块，建议继续加仓后周期（饲料、疫苗）行业，禽类股。

　　此外，兴业证券指出，从长周期角度出发，继续推荐值得等待的原奶和饲料行业，最新一期乳制品拍卖价下滑或带来短时调整，为后续行情蓄力，建议继续关注西部牧业和港股相关标的；饲料行业则基本已消化前期涨价、灾害风险，可以择机布局等待母猪补栏稳定上升带来主力行情，首推海大集团、禾丰牧业，同时关注猪料为主的大北农、金新农和唐人神；白羽鸡板块存在终端价格上涨催化业绩的预期，前期跌后或有反弹行情，建议关注龙头股圣农发展，以及益生股份、民和股份、仙坛股份；三季报本周开始披露，建议关注业绩催化带来的投资机会。

　　传媒两条主线布局

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示，传媒行业共有25家上市公司最近三个季度净利润均有望实现增长，占行业内已披露三季报或三季报预告公司家数的比例为69.44%，位居申万一级行业第二位。

　　具体来看，上述25家上市公司中，三季度业绩预增公司家数达13家，续盈公司家数有1家，扭亏公司家数有4家，略增公司家数有7家。

　　从预告净利润最大变动幅度来看，12家公司预计三季度净利润增幅翻倍，天润数娱、明家联合、完美世界、联创互联、慈文传媒、利欧股份、金利科技、新南洋等预计三季度净利润增幅位居前列。

　　值得一提的是天润数娱，公司中报披露显示，预计2016年1月份至9月份净利润为2800万元至3500万元（上年同期

　　为-396.21万元），同比扭亏为盈，利润大幅增长主要是公司收购了上海点点乐信息科技有限公司100%股权所致。

　　市场表现方面，上述25家公司中，有17家公司本周股价实现上涨，其中，明家联合（13.37%）、分众传媒（11.78%）、联创互联（11.20%）、南极电商（10.06%）期间累计涨幅均超10%。

　　中投证券建议投资者沿两条主线布局板块。首先，自下而上选择超跌低估值个股，继续推荐2016年估值不足30倍的天神娱乐、捷成股份，以及攻守兼备弹性较大的凯撒文化（员工持股计划实施窗口期）以及蓝色光标（定增价倒挂）。其次，建议投资者关注市场空间广阔的板块：1.关注教育板块中长期投资机会。推荐市值小弹性大的文化长城和电光科技，关注中国高科、威创股份、保龄宝。2.IP产业进行全版权运营阶段，重点推荐凯撒文化，关注华策影视、骅威文化、星美联合、恺英网络、中文在线。3.营销，关注有业绩支撑以及跨界带来估值瓶颈突破可能性的利欧股份和思美传媒。4.体育，期待优质资产上市，关注奥拓电子、当代明诚、星辉娱乐，华录百纳。

　　汽车估值仍处于合理区间

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示，汽车行业共有29家上市公司最近三个季度净利润均有望实现增长，占行业内已披露三季报或三季报预告公司家数的比例为64.44%，位居申万一级行业第三位。

　　具体来看，上述29家上市公司中，三季度业绩预增公司家数达12家，续盈公司家数有3家，扭亏公司家数有3家，略增公司家数有11家。

　　从预告净利润最大变动幅度来看，9家公司预计三季度净利润增幅翻倍，亚夏汽车、信隆健康、小康股份、中通客车等预计三季度净利润增幅位居前列。

　　其中，亚夏汽车中报披露显示，预计2016年1月份至9月份净利润同比增长2951.23%至2989.23%，为4660万元至4720万元，上年同期为157.9万元，业绩变动的原因是营业收入同比有所增加，较上年同期毛利额将有所增长；报告期内募集资金到账后，汽车金融服务业务得到快速提升；报告期内，实施精细化管理后期间费用得到有效控制，其中财务费用大幅降低；通过对低效资产的盘活，资产使用效率得到提升。

　　渤海证券表示，在政策“托底”下目前行业景气度较高，电动化、智能网联化趋势明朗，整体估值仍处于合理区间，维持行业“看好”评级不变。四季度投资主线主要有：1.新能源汽车：细分领域建议关注新能源乘用车及运营、新能源物流车、混动汽车。2.智能网联汽车：细分领域建议继续关注传感器与ADAS。3.国企改革。