07.19 周二绝杀性传闻泄密(独家版)
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相关简介：新洋丰 ：收购江苏绿港，现代农业综合发展战略开始落地 事件描述 新洋丰 拟以现金收购江苏绿港现代农业发展股份有限公司51%股权。 事件评论 新洋丰 拟现金收购江苏绿港51%股权，交易作价合理。江苏绿港开发销售8 大类400 多个果蔬产品，并研发推广行业领先的水肥一体化技术、椰糠无土栽培技术和蔬菜生产分段施肥技术等，在中国现代蔬菜生产全产业链服务行业中处于领先地位。 新洋丰 拟以4 亿元现金收购李文虎等31 名自然人持有的江苏绿港51%股权，按照2016 年承诺净利润计算
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文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2016-07-19浏览次数：
新洋丰：收购江苏绿港，现代农业综合发展战略开始落地
事件描述
新洋丰拟以现金收购江苏绿港现代农业发展股份有限公司51%股权。 事件评论 新洋丰拟现金收购江苏绿港51%股权，交易作价合理。江苏绿港开发销售8 大类400 多个果蔬产品，并研发推广行业领先的水肥一体化技术、椰糠无土栽培技术和蔬菜生产分段施肥技术等，在中国现代蔬菜生产全产业链服务行业中处于领先地位。新洋丰拟以4 亿元现金收购李文虎等31 名自然人持有的江苏绿港51%股权，按照2016 年承诺净利润计算收购估值约12 倍（按2016~2018 年平均净利润计算估值为8倍），转让方承诺2016~2018 年扣非净利润分别不低于人民币6526 万元、9789 万元、13052 万元，总体上，我们认为此次收购作价合理。 本次收购标志着公司现代农业综合发展战略开始落地，整体估值水平有望得到提升。新洋丰目前主要从事磷复合肥和新型肥料的研发、生产与销售，本次通过收购江苏绿港，正式涉足设施农业、智慧农业等领域，在与原有主业协同互补并贡献利润的同时，标志着公司向"互联网+化工+农业+金融"多元现代农业综合性企业迈出重要一步，且在此推动下，公司长期以来的估值水平（化肥行业10~15 倍）有望得到提升。 我们看好公司未来发展前景，主要基于：1、复合肥主业持续增长。公司在建的合计200 万吨新型复合肥及60 万吨硝基复合肥项目，预计16 年底投产，完工后每年将新增利润约3.37 亿元。且公司产品具备较高的性价比，在未来粮价下跌背景下，优势将更加突出。2、布局大农业拓展成长空间。公司设立现代农业并购投资公司，后期有望形成农化、现代农技推广、农业服务三大业务板块。3、农资电商业务正积极推进。公司在村淘网上开设旗舰店，对传统肥料采取（B+B）2（C+C）模式，对新型肥料采取B2B2C 模式，将线上下单和线下服务相结合，预计16年销售额1 亿元，基本实现盈利。4、股权激励绑定利益，共促发展。公司14 年推出股权激励方案，目标为业绩复合增速30%，此举有利于稳定军心，锁定核心团队长期利益，共同努力实现公司业绩增长。 给予"增持"评级。考虑到江苏绿港利润贡献，按照最新股本计算，预计公司16、17 年EPS 为0.75 元、0.98 元，给予"增持"评级。 风险提示：公司产能扩张不及预期；农服业务拓展不及预期；肥料价格持续低迷。 贵州茅台：Q2发货超预期，下半年计划量偏紧 事件： 有媒体披露， 7 月 6 日茅台召开半年营销工作会，宣布"茅台已经进入了企稳回升的新阶段"，同时披露上半年茅台酒销量已经完成全年计划的 64%，同比增长39%，下半年可供市场销售的茅台酒仅有约 8000 吨。 评论： 1、全年内部计划量 2.2 万吨，发货量超市场预期。 根据我们一季报点评报告， 15Q4 提前执行计划 3000 多吨， 16Q1 发货 5000 吨，季度末另有已收款未发货 3000 吨。据公司本次披露数据，目前完成全年发货量64%，下半年 8000 吨对应全年销量 36%，反推全年计划量是 2.22 万吨， 16Q2完成发货 5000 多吨，超市场预期。另外草根调研显示， 4 月份之后公司包装车间继续满负荷运转，公司按经销商打款组织发货，并未严格执行年初月度发货政策，但社会库存经过春节消化殆尽，涨价预期下淡季消费者购买热情提升， Q2发货量超市场预期。 2.预计半年报望延续 Q1 趋势，但预收款及现金流指标依然靓丽。 与过去淡季不同，今年市场对茅台批价上涨预期渐强，经销商担心中秋重现春节无货可卖的情况，纷纷提前组织货源备货，消费者也开始提前购买，近期华东中转仓出货略收影响，进一步加剧批价上涨和囤货动力。预计中报延续一季报趋势，预计 Q2 收入净利增长 10/10，但经销商打款意愿强，且公司取消承兑汇票政策，预收款及现金流指标依然靓丽。 3.下半年批价上涨超预期，若坚持 8000 吨必将出现一酒难求。 如果公司下半年严格控量，带来的结果是不是就是报表收入和业绩不会大幅增长，但批发价和终端价会大涨。前期市场一致预期中秋批价站稳 900 元，目前淡季已到 890 元，中秋旺季批价必将超预期。我们推断，公司下半年中秋节批价会先上涨，整体偏紧局部甚至断货，随后会放量，下半年肯定会超 8000 吨的量，否则必将出现一酒难求的情形，供应偏紧批价上涨是有利的，但大面积断货是公司不愿意看到的。 当然，无论严控出货导致批价上涨，还是批价平稳持续放量，都会推动股价上涨。 4、投资策略：回调不易，继续持有，平台期都是买入机会。 展望白酒板块，中报预计 8 月底披露，整体符合市场预期，茅台批价届时将成为更大催化剂。在此过程中，白酒板块将呈现脉冲向上行情，每次茅台批价超预期或披露发货经营数据，均是板块催化剂，场外资金密切关注进场机会，继续持有白酒板块，茅台逻辑最顺，回调不易，平台期都是买入良机。风险提示： 淡季提前消费导致旺季需求不达预期 奥飞娱乐：IP优势构建壁垒，泛娱乐变现渐入佳境 投资要点： 泛娱乐时代 泛娱乐时代 IP 为核心， 为核心， 公司作为二次元领域绝对龙头同时积极延 公司作为二次元领域绝对龙头同时积极延 公司作为二次元领域绝对龙头同时积极延 公司作为二次元领域绝对龙头同时积极延 公司作为二次元领域绝对龙头同时积极延 公司作为二次元领域绝对龙头同时积极延 伸全龄化 IP ，IP 孵化与储备构筑起优势壁垒， 孵化与储备构筑起优势壁垒， 孵化与储备构筑起优势壁垒， 孵化与储备构筑起优势壁垒， 孵化与储备构筑起优势壁垒， 围绕 IP 连接一切战略持 连接一切战略持 连接一切战略持 续推进：影游业务快速发展 续推进：影游业务快速发展 续推进：影游业务快速发展 续推进：影游业务快速发展 续推进：影游业务快速发展 ， 玩具业务量利齐升婴童产品深入布局， 玩具业务量利齐升婴童产品深入布局， 玩具业务量利齐升婴童产品深入布局， 玩具业务量利齐升婴童产品深入布局， 玩具业务量利齐升婴童产品深入布局， 玩具业务量利齐升婴童产品深入布局， 玩具业务量利齐升婴童产品深入布局海外业务强力推进，积极布局 海外业务强力推进，积极布局 海外业务强力推进，积极布局 海外业务强力推进，积极布局 海外业务强力推进，积极布局 VR 、AI 领域， 领域， 外延预期强烈， 外延预期强烈， 我们认为 我们认为 公司业绩将进入良性增长期。看好 公司业绩将进入良性增长期。看好 公司业绩将进入良性增长期。看好 公司业绩将进入良性增长期。看好 公司业绩将进入良性增长期。看好 IP 矩阵系列的多层次 矩阵系列的多层次 矩阵系列的多层次 深入 开发。 开发。 IP 为核心多元化变现，动漫市场快速崛起： 为核心多元化变现，动漫市场快速崛起： 为核心多元化变现，动漫市场快速崛起： 为核心多元化变现，动漫市场快速崛起： 泛娱乐时代， 泛娱乐时代， 泛娱乐时代， IP 作品 强大的导流属性 强大的导流属性 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 ，极大的提高了产品开发成功性和经济。动漫 IP 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 在电影、游戏领域呈现快速增长，我们认为具备丰富动漫 IP 储 备的企业积极延伸下游变现环节将充分受益于产崛起。 备的企业积极延伸下游变现环节将充分受益于产崛起。 备的企业积极延伸下游变现环节将充分受益于产崛起。 备的企业积极延伸下游变现环节将充分受益于产崛起。 备的企业积极延伸下游变现环节将充分受益于产崛起。 备的企业积极延伸下游变现环节将充分受益于产崛起。 备的企业积极延伸下游变现环节将充分受益于产崛起。 备的企业积极延伸下游变现环节将充分受益于产崛起。 备的企业积极延伸下游变现环节将充分受益于产崛起。 丰富 IP 矩阵全龄段布局， 矩阵全龄段布局， 矩阵全龄段布局， 泛娱乐变现 泛娱乐变现 渐入佳境 渐入佳境 ：公司深耕动漫领 公司深耕动漫领 域，储备了丰富的动漫 域，储备了丰富的动漫 域，储备了丰富的动漫 IP ，收购有妖气 ，收购有妖气 、参投灵龙文化 、参投灵龙文化 、参投灵龙文化 以及贝肯 以及贝肯 熊后，进一步延伸全龄段人群 后，进一步延伸全龄段人群 后，进一步延伸全龄段人群 后，进一步延伸全龄段人群 后，进一步延伸全龄段人群 ，公司 IP 孵化与储备优势进一步强 孵化与储备优势进一步强 孵化与储备优势进一步强 孵化与储备优势进一步强 化，构建了较强的行业壁垒。 化，构建了较强的行业壁垒。 化，构建了较强的行业壁垒。 化，构建了较强的行业壁垒。 化，构建了较强的行业壁垒。 公司紧结合 公司紧结合 IP 优势，在动漫影视、 优势，在动漫影视、 优势，在动漫影视、 优势，在动漫影视、 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 游戏、主题乐园科技产品方面积极进行布局，影视制作发能力 进一步提高，游戏研运体化落地 进一步提高，游戏研运体化落地 进一步提高，游戏研运体化落地 进一步提高，游戏研运体化落地 进一步提高，游戏研运体化落地 ，将充分放大 将充分放大 将充分放大 IP 优势 ，推动业 ，推动业 绩逐渐进入收获期 绩逐渐进入收获期 绩逐渐进入收获期 。 主业稳健提升，大力布局 主业稳健提升，大力布局 主业稳健提升，大力布局 主业稳健提升，大力布局 IP+IP+ 科技 ：受益于公司内容为王战略落地 ：受益于公司内容为王战略落地 ：受益于公司内容为王战略落地 ：受益于公司内容为王战略落地 ：受益于公司内容为王战略落地 以及公司在渠道直销和扁平化方面推进，玩具主业 以及公司在渠道直销和扁平化方面推进，玩具主业 以及公司在渠道直销和扁平化方面推进，玩具主业 量利齐升并延 伸婴童产业 伸婴童产业 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 。动漫影视板块积极开发电和参投真人，继 续拉动公司影视板块增长。同时，积极布局 续拉动公司影视板块增长。同时，积极布局 续拉动公司影视板块增长。同时，积极布局 续拉动公司影视板块增长。同时，积极布局 续拉动公司影视板块增长。同时，积极布局 续拉动公司影视板块增长。同时，积极布局 续拉动公司影视板块增长。同时，积极布局 续拉动公司影视板块增长。同时，积极布局 续拉动公司影视板块增长。同时，积极布局 VR 、AI 领域，陆 领域，陆 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 续入股多家优质标的，在智能机器人领域积极打造大数据口。 盈利预测与估值：我们预计公司16-18年摊薄EPS分别为0.56、0.68、0.77元，当前股价对应52、43、38倍PE。我们给予公司2017年60×PE，目标价40.8元，首次覆盖，强烈推荐。 风险提示：玩具业务下滑、影游业务不达预期、动漫市场发展缓慢 首航节能：光热发展势在必行，待新风口中起飞 公司简介 公司是专业从事空冷技术研发和冷却设备制造的企业。客户为华润电力、大唐集团、国电集团、神华集团等国内知名企业，是国内电站空冷的龙头公司，市场份额稳定在50%左右。2012 年后，公司积极推进公司业务的战略转型，培育了光热发电、压气站余热发电、海水淡化等新业务发展方向。目前电站空冷业务收入占公司主营业务收入8 成以上，2015 年公司营收11.34亿元，同比增长1.6%，净利润1.69 亿元，同比增长-20.4%。 光热行业发展确定性强 《组织太阳能热发电示范项目建设的通知》推出1GW 光热电站示范项目，预计近期即将公布名单及电价；能源局《太阳能利用十三五发展规划（征求意见稿）》明确了10GW 的装机目标，"十三五"期间年均投资规模500 亿元；能源结构转型需要清洁能源基荷电源，光热发电技术满足要求；光热发电配套设备具有90%的国产化率，能够带动国内相关产业发展；未来建设成本可以下降30-50%，满足规模化发展需要。 首航节能凭借技术优势，获得高市场份额和高毛利，业绩确定性强 光热发电作为系统性工程，技术壁垒高。公司掌握了主要设备的核心技术，并且拥有系统集成经验，具有先发优势，能够在较长时期内维持光热EPC市场的20%市场份额。公司可以自主提供占光热电站投资60-70%的装备和服务，有效地控制电站的投资成本，保证了公司的EPC 毛利率。 光热业务给公司带来高业绩弹性 公司近期募集资金扩大产能，完成后将拥有650MW 光热产能，3 年后的营收有望超过100 亿元，净利润将达到20 亿元左右，相比于目前10 亿营收和2 亿净利润，有着数量级的变化。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.19、0.34、0.55 元，增速分别为182%、81%、64%，三年复合增速达到103%。我们取16 年59 倍PE（历史均值），给予公司目标价11.21 元，对应16、17、18 年为59、33、21 倍PE 水平，维持"买入"评级。 投资风险 光热行业政策不达预期影响光热行业发展的规模；天然气输气量增速不达预期导致压气站余热发电负荷率低；新增火电站容量下降幅度超预期。业绩预测和估值指标 唐人神：大股东参与定增，重启龙华农牧收购 事件描述 唐人神发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟收购龙华农牧 90%的股权。 事件评论 唐人神重启定增重组方案， 拟以发行股份及支付现金的方式收购龙华农牧 90%股权，交易对价最高不超过 4.59 亿元， 其中 4300 万元以现金方式支付，另 4.16 亿元以发行股份方式支付，股份发行价格为 10.04元/股，合计发行约 4147 万股。此外， 公司还拟以 11.57 元/股的价格向控股股东唐人神控股及自然人谷琛发行不超过 3215 万股股份，募集配套资金不超过 3.72 亿元，除了用于支付本次交易的现金对价外， 还用于建设龙华农牧东冲 12 万头无公害生猪养殖建设项目(1.66 亿元)和龙华农牧塘冲 12 万头无公害生猪养殖建设项目(1.63 亿元)。 我们认为，此次定增将帮助公司进一步完善养殖全产业链。公司以"种猪、饲料、肉品"三大主业为支撑，其中生猪业务为其薄弱环节， 收购龙华农牧将使得公司生猪板块得到加强， 生猪养殖全产业链进一步完善。 目前龙华农牧已具备商品猪 15 万头的生产能力， 2015 年商品猪出栏量超过 9 万头，并且公司于 2008 年和 2009 年通过出让方式获得约 2000 亩土地使用权， 为未来规模扩张提供条件。同时交易对方龙秋华和龙伟华承诺龙华农牧承诺 2016-2018 年公司税后归母净利润分别不低于 6714 万元、 5556 万元、 4357 万元， 本次交易将进一步增厚公司业绩， 构建新的盈利增长点。 看好公司未来发展，主要基于： 1、 公司大力发展生猪养殖业务。通过并购、合资成立轻资产公司及"公司+农户"三种模式发展生猪养殖业务，预计 2016 年生猪出栏 45 万头，并计划未来 3 年之内将生猪出栏规模扩大到 100 万头， 5 年内达到 200 万头， 10 年内达到 600 万头。2、 公司饲料销售结构改善。 在猪价维持高位背景下，饲料板块结构性复苏，高毛利前端料需求回暖。整体上，公司饲料呈猪料结构改善，禽料销量增加的格局，预计 2016 年在禽料销量增长带动下，饲料总销量将继续增长 7.64%至 310 万吨（含和美）。 总体上，我们看好公司未来在养殖产业链的扩张， 预计 2016、 2017年摊薄 EPS 为 0.60、 0.77 元， 给予"买入"评级。 风险提示： 生猪产能扩张不及预期；饲料销量不及预期。 友好集团：业绩低于预期，物业价值被低估 公司发布2016 年半年度业绩预亏公告： 2016 年7 月16 日，友好集团发布《2016 年半年度业绩预亏公告》称：预计公司2016 年上半年经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-8,700.00 万元到-9,700.00 万元，折合EPS 约-0.30 元。公司本期业绩较上年同期业绩大幅下降，出现亏损的主要原因系：（1）公司新拓门店费用支出及各项成本增加；受市场大环境影响，新拓门店培育期均有不同程度的延长,已有成熟门店利润较前期有所下滑。（2）上年同期公司处置可供出售金融资产取得投资收益18,697.64 万元。 业绩低于预期，新门店开拓侵蚀短期利润： 由于公司前期自有物业开店以及近期租赁门店开业较多，且新疆地区受到宏观经济影响，公司短期业绩难以释放利润。在加上之前和广汇合作的地产项目结算近尾声，因此公司业绩出现大幅下降。我们认为近三年将是友好集团的阵痛期，业绩上难以表现类似2011-2013 年的业绩黄金爆发期。 中长期物业价值突出，新疆地区垄断优势明显： 尽管公司业绩出现大幅下滑，但从物业价值角度以及未来长期公司新疆垄断性角度，我们认为公司未来或有一定投资机会：1）公司自有物业较多，先后在2010-2012 年买入大体量自有物业，物业价值凸显, 2）公司大股东从新疆国资委变更为大商集团，大股东持股比例仅为16.15%，国资委持股比例10%，较分散的前几大股东，或未来引来产业资本持续增持谋求绝对控股（广汇集团之前9.99%股权已经淡出)。 下调盈利预测，但上调至买入评级： 我们调整公司2016-2018 年EPS 为-0.51/-0.84/-0.87 元（之前为0.05/0.10/0.13 元），公司短期业绩难以释放。从利润角度而言，公司短期看点较少。但从公司目前市值角度以及物业价值来看，公司未来市值若低于25 亿将引来产业资本关注，不排除未来会有股权之争，因此上调至买入评级，给予六个月目标价12.50 元，建议长期投资者逢低关注。 风险提示：宏观经济二次探底，新疆地区不安定因素加剧。
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