07.06 周三绝杀性传闻泄密(独家版)
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相关简介：佳都科技 ：增发获核准，主营业务提速紧锣密鼓 事件描述 7 月 4 日， 公司公告收到证监会核准非公开发行股票批文,核准公司以不低于8.13 元的价格非公开发行 2460 万股公司股份,募资 2 亿元并支付现金 2000万元,收购华之源剩余 49%股权，交易完成后,公司持有华之源 100%股权；同时，核准公司向不超过 10 名特定投资者发行股份募资不超过 2.18 亿元，用于支付本次交易现金对价、增资华之源和搭建警务视频云应用平台。 事件评论 定增获核准，主营业务快速发展获
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文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2016-07-06浏览次数：
佳都科技：增发获核准，主营业务提速紧锣密鼓
事件描述
7 月 4 日， 公司公告收到证监会核准非公开发行股票批文,核准公司以不低于8.13 元的价格非公开发行 2460 万股公司股份,募资 2 亿元并支付现金 2000万元,收购华之源剩余 49%股权，交易完成后,公司持有华之源 100%股权；同时，核准公司向不超过 10 名特定投资者发行股份募资不超过 2.18 亿元，用于支付本次交易现金对价、增资华之源和搭建警务视频云应用平台。 事件评论 定增获核准，主营业务快速发展获强力支持。 我们曾在 6 月 15 日发布的佳都科技公司深度报告中指出，轨道交通与安防将是"十三五"期间智慧产业中成长最为确定的两大细分领域。并作出如下预判，1、轨道交通行业集中度提升将是大势所趋，综合实力强劲（掌握技术、资金及客户资源）的龙头厂商有望持续实现超越行业周期增长。2、视频大数据与安防网格化是安防 2.0 时代的技术核心，随着各地逐步完成视频规范化联网管理，并实现视频大数据的互联互通，打造视频大数据防控模式将成为未来安防发展的重中之重，软件厂商将充分受益。 全资控股"华之源"，轨交业务加速趋势确立。华之源位居国内轨道交通智能化系统公安通信领域第一梯队。资质高端，拥有计算机信息系统集成及服务资质证书、安全技术防范系统设计、施工、维修资格证等证书；项目经验丰富，轨道交通公安通信系统业务覆盖逾 30%的在建地铁城市，标杆效应显着。全资控股华之源后，公司将成为国内唯一一家同时掌握自动售票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、视频综合系统等四大核心技术产品的服务供应商。双方将在实现技术协同、客户复用、渠道共享的基础上，力保轨道交通业务顺利完成换挡增速。 警务视频云搭建力助公安视频技术应用升级优化，维持"增持"评级。党的十八届四中全会《决定》明确提出"以信息化技术为重要抓手，健全点线面结合、网上网下结合、人防物防技防结合的立体化社会治安防控体系" 。警务视频云的打造将彻底实现由单纯追求视频覆盖面转向依据业务场景需求出发提升大数据采集与分析能力。公司将依托视频结构化、视频大数据处理分析及云从科技领先的人脸识别技术根治公安视频技术应用智能化不足的顽症，市场前景广阔。 预计 2016-2017年 EPS 分别为 0.19 与 0.28 元，维持"增持"评级。 风险提示：技术研发与市场拓展不及预期 汉邦高科：投资Mineye进军无人驾驶战略制高点 事件：公司2016 年7 月4 日与佑驾科技（Minieye）签订《投资意向书》，公司拟以增资方式投资人民币1,000 万元，取得本轮增资扩股后佑驾科技5.26%的股权。 点评： Minieye 专注于为自动驾驶技术提供可靠的视觉感知解决方案。Minieye 致力于运用车载视觉感知技术引领汽车行业变革，为驾驶者提供更安全的驾驶环境，为自动驾驶技术提供最可靠的视觉感知解决方案。创始团队在其成立前曾参与新加坡政府媒体发展局（MDA）支持的i.Jam 高级驾驶辅助系统研发项目，在相关领域具有一定的积累。其自主研发的车载视觉感知系统通过车载摄像头识别、侦测、追踪路面交通物体，即时收集数据并加以分析，实现自动识别包括追尾、偏离车道、碰撞行人、超速等在内的潜在交通危险，相关技术成果可以广泛应用于高级驾驶辅助、半自动驾驶和无人驾驶等产品中。 Minieye 技术、团队和销售渠道方面都已具备独特优势。Minieye 在技术上坚持按照前装的高标准要求，所开发的车载视觉感知系统不仅能应对雨、雪、雾、霾等各种天气情况，还能应对逆光、隧道、阴影等不同光照情况，在夜间低光照条件下也能正常工作。其团队成员包括中组部"青年千人计划"专家，来自佐治亚理工学院、波士顿大学、法国科学院、新加坡国立大学和清华大学等国内外院校的毕业生，以及STMicroelectronics、Panasonics、Intel、腾讯和阿里巴巴等知名企业的前雇员。目前，Minieye 已经与北美某OEM 车厂、国内多家车厂和一级供应商分别签署了合作协议，合作内容涉及高级驾驶辅助产品和半自动驾驶系统的研发。 核心算法芯片是无人驾驶战略制高点。近期芯片巨头英特尔联合全球自动驾驶算法领军者Mobileye 为宝马开发自动驾驶汽车技术，再度显示了芯片在无人驾驶领域至高的战略地位。实际上Mobileye 在ADAS 芯片领域已经进行充分的长远布局，其主要产品均是围绕核心芯片提供的自动驾驶整体解决方案。Mobileye 和意法半导体已经合作研发Mobileye 迭代至第五代系统芯片--EyeQ5，包含计算机视觉、信号处理以及深度神经网络等加速计算能力，该款芯片将作为2020 年实现全自动驾驶(FAD)汽车的中央处理器，执行传感器融合程序等功能。 公司进军无人驾驶战略制高点思路清晰。公司此前已经投资在图像识别、ADAS 领域有一定积累的飞识科技，同时其清华大学电子系的背景也增强了公司在算法芯片化反面的竞争优势。本次投资一方面可以推进公司在自动驾驶领域的战略布局，提升公司在自动驾驶领域的技术与资源积累；另一方面公司将促进Minieye 与飞识科技在自动驾驶领域核心算法、技术提升及产品化方面的优势互补。此外，值得关注的是公司在公告中明确表示将持续关注佑驾科技的发展状况以及双方的合作进展，适时增加对其的投资比例，未来将有利于进一步整合双方资源，共同占据国内ADAS 龙头地位。 投资建议：随着Intel 与Mobileye 两大巨头携手进入ADAS 领域，核心算法芯片作为无人驾驶战略制高点的重要地位已经逐步成为业内共识。公司作为A 股目前唯一进军ADAS 核心算法芯片的稀缺标的，先后投资飞识科技、Minieye 整合核心算法和基础软硬件技术思路非常清晰。中国汽车工程学会理事长已公开表示我国首个无人驾驶技术标准即将推出，公司与Minieye 的强强联合有望抢抓先机，共同打造具备国内自主知识产权的ADAS 龙头。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.50 元、0.86 元、1.39 元，维持"买入-A"评级，6 个月目标价75 元。 风险提示：整合风险；芯片研发风险。（安信证券） 金禾实业：甜味剂主业持续向好，夯实业绩高增长 核心观点：金禾实业是中泰食品饮料团队在年初独家发掘的品种，区间最高涨幅超过70%。我们认为当前市场仍未充分预期公司甜味剂主业持续向好的趋势，安赛蜜、麦芽酚等核心产品量价齐升趋势不改+三氯蔗糖等新品顺利投产有望夯实全年业绩高增长，短期股价回调再次提供良好买点，维持2016 年18.6元的目标价，30%市值空间。 安赛蜜：价格主导权提升，缓慢提价优化竞争格局。4 月22 日公司安赛蜜产品提价2000 元/吨，达到3.8 万/吨。目前公司的出货价格稳定在3.8 万/吨，出货量稳步提升，预计上半年出货5000 吨左右，已经完成去年全年出货量的2/3。同时主要竞争对手浩波的月出货量只有100-150 吨左右，近期苏州地区加大沿江化工企业整治力度，浩波生存压力进一步加大，安赛蜜产品的提价空间有望进一步打开。我们预计每年提价3000 元/吨，增厚16 年EPS0.03 元。 甲、乙基麦芽酚：受益天利海爆炸事故，产品量价齐升。天利海突发安全事件之后，麦芽酚产品的提价空间全面打开。4 月22 日公司麦芽酚产品提价5000 元/吨，五一之后销售均价已经提升至10 万/吨左右，我们保守估计直接增厚公司16 年EPS0.1 元。目前天利海所剩库存已十分有限，短期迅速复产的概率不大。我们预计上半年公司甲、乙基麦芽酚产品发货量在2500 吨左右，完成去年全年发货量的60%。 三氯蔗糖：产能顺利投产，价格增速略超预期。上半年公司已经完成了年产500 吨三氯蔗糖项目的建设，主要竞争对手迫于环保压力停产，目前三氯蔗糖的出货价已经提升到35 万/吨左右，较年初再次提高5万/吨。我们预计若三氯蔗糖保持现有价格，有望为公司提供至少2000 万元的新增毛利。同时公司拟募投6 亿资金全部用于甜味剂、食品添加剂等精细化工产品的产能投放，其中4 亿元用于年产1500 吨三氯蔗糖项目。根据规划，项目建成后公司将合计新增收入5.14 亿元，新增利润9735 万元。 糖价继续走高，甜味剂替代效应凸显：根据中泰农业团队的观点，在整体消费保持稳定的情势下，糖业走出大幅亏损的低迷态势将是大概率事件。未来将通过连续减产确认、去库存逆转供需格局，促使糖价走强。和天然甜味剂相比，合成甜味剂的性价比优势突出，甜蜜素以及安赛蜜的甜价比均在0.3 以下，阿斯巴甜的甜价比为0.55，而价格稍高的三氯蔗糖的甜价比也不过1.69，远低于传统蔗糖。在高糖价的压力下，价格低廉、甜度极高的甜味剂性价比突出，替代效应凸显，有望进一步刺激甜味剂产品的需求。 投资建议：16 年目标价18.60 元，维持"买入"评级。我们认为当前市场仍未充分预期公司甜味剂主业持续向好的趋势，安赛蜜、麦芽酚等核心产品量价齐升趋势不改+三氯蔗糖等新品顺利投产有望夯实全年业绩高增长，短期股价回调再次提供良好买点，我们预计2016-18 年公司分别实现EPS0.62/0.76/0.90 元，暂维持目标价18.60 元，对应17 年25xPE，"买入"评级。（中泰证券） 安琪酵母：预增符合预期，短期催化不断 事件：安琪酵母发布业绩预增公告，公司预计2016 年上半年归属于上市公司股东净利润约为23,834.54万元-26,638.61 万元，同比增长70%-90%，对应Q2 单季增速38.5%-69.2%。同时，今日公司收盘价再创历史新高。 点评：公司二季度业绩继续同比高增长，增速由于基数原因环比有所降低，但基本符合预期。1H 公司业绩的大幅增长首先源于收入增长的稳健，预计上半年增速15%-16%；其次，公司期间费用率和税率下降，且分别于1 月和5 月对酵母抽提物和酵母进行提价，产品的盈利水平获得提升；另外，公司前期计提的应收款项坏账准备转回也对上半年业绩产生了贡献。展望三季度，去年受停产检修影响基数较低，公司业绩有望继续实现大幅增长，全年看业绩增速有望超过70%。我们6 月13 日上调公司至买入评级，进行强烈推荐，推荐以来上涨幅度接近20%，公司业绩反转继续，近期催化不断--行业格局改善（英联马利考虑退出国内糖业，酵母业务有望继续收缩）、竞争对手提价（二线厂商圣琪近期跟进提价，验证行业高景气），是高确定性的长线绝对收益品种，继续强烈推荐。 重申推荐逻辑：（1）公司业绩反转继续，费用率和税率下降使得今明两年公司利润增速仍将显着高于收入增速（今年日升最后一年解锁保证业绩确定性释放），短期内净利率10%绝非终点；（2）行业格局持续改善，提价通道逐步打开，带动毛利率稳步提升，支撑公司利润增长可以持续超越收入增长；（3）未来公司增长路径清晰，循环经济下多点开花，收入复合增速保持15%以上，长期看有望成为全球酵母龙头。估值方面，行业本身固有属性和公司独特经营模式铸就高壁垒，参照历史及海外估值，向好阶段可给予公司25-30 倍PE 水平（具体参考我们6 月13 日推荐报告《安琪酵母_研究简报：业绩反转继续、格局持续改善，可长线布局的绝对收益品种》）。 目标价21.8 元，维持"买入"评级。预计2016-2018 年实现销售收入49.1、57.1、66.6 亿元，同比增长16.4%、16.4%、16.6%，实现归母净利润4.61、6.00、7.18 亿元，同比增长64.6%、30.1%、19.6%，对应EPS 为0.56、0.73、0.87 元。中报后有望估值切换，给予2017 年30 倍PE，对应目标价21.8 元，12个月20%空间，公司业绩释放动力足，高确定性的绝对收益品种，维持"买入"评级。 风险提示：原材料糖蜜价格大幅上涨、海外工厂不能按时建成投产、汇率大幅波动。（中泰证券） 陕西煤业：动力煤价格上涨，盈利改善可观 事件：近日我们调研了陕西煤业，公司经营稳定，供给侧改革去产能超预期叠加季节性因素，动力煤价格持续上涨预期明显，现行煤价条件下已能盈利。加上4 月剥离亏损矿井的影响，半年报预计扭亏为盈，全年盈利可观。公司成本控制显着，全年有望业绩超预期，给予"强烈推荐-A"评级。 供给侧改革： 产能退出：276 个工作日严格执行，陕西的目标是退出10%，从全集团角度其实已经完成，去年剥离的矿井合计540 万吨产能，预计枯竭后关闭，今年四月剥离三个矿业公司及铜川矿业的两个矿井，合计2600 万吨，剥离后预计也要关闭，因此完成去产能任务比较容易。单矿考核：文件要求是单矿核定产能，工作天数和产量双考核，公司是以经济效益为导向，目前来说都是严格按照单矿核定84%产量，但整个行业实际来说比较难长期坚持，因为各矿的成本价格差异很大。276 天文件规定按全年摊薄，也就是前四个月是追溯执行的，但各地方政府会有一些弹性政策。公司5 月产量环比下降10%左右，6 月环比也下降。按276 天重新核定后的产能为7730 万吨/年，预计今年公司产量在8000 万吨左右。 民营矿情况：复产比较多，产量不一定完全控制得住，但生产天数276 天可以监管住，所以总量较去年收缩20%肯定可以，许多地方通过"煤管票"来控制民营产量，民营矿在陕西占比50%以上，所以陕西今年预计4.5 亿吨左右。目前产量的核定是按商品煤核定，去年是按原煤核定，山西地区了解到的情况也是按商品煤，但公司的煤本身入洗率就很低，影响很小。具体276政策能执行多久，要看煤炭的价格是否回到合理的水平。 在建煤矿：公司目前仅有小保当矿在建，设计产能2800 万吨，权益占比60%，一期建设已经基本完工，今年不会投产。此外公司拟从集团购入文家坡煤矿51%股权，文家坡煤矿位于彬长矿区，煤种为动力煤，设计产能400 万吨，手续齐全，目前仍在建设之中。未来新增的产能会通过集团关闭的矿井产能置换出来，以1:1.2 的比例，目前集团口径新增和在建的矿井4000 万吨左右。 剥离亏损矿井：2015 年底公司将白水煤矿、徐家沟煤矿、王石凹煤矿、鸭口煤矿和王斜矿（合计540 万吨）剥离给集团，今年四月将蒲白矿业、韩城矿业、澄合矿业以及铜川矿业下属东坡煤矿和金华山煤矿剥离给集团，剥离主要亏损源，可以明显改善公司业绩，是目前最大亮点。退出矿井均先转让给集团，人员跟矿走，主要是渭北老矿区的亏损矿井，涉及人员大概2.5 万人，由集团层面安排转岗分流。产能退出后，人员安排到就业中心进行再就业培训，集团协助安排新的岗位，对于年纪较大员工，可以选择内退，由集团负责为其缴纳社保和发放基本工资。 价格和成本： 行业盈亏平衡到港价（秦皇岛K5500）应该在450 元/吨左右，7 月以后预计能看到430 元的价格，如果煤价到450 元，能够扭亏为盈的公司会达到一半以上。公司煤炭综合售价160 元/吨，其中黄陵地区综合售价210 元/吨，将近30 元/吨的净利润，陕北地区综合售价170 元/吨，吨煤赚60 元/吨。 陕北的矿全行业成本最低，都在神木地区，煤质优良，红柳林（1800 万吨）、张家峁（1000 万吨）、柠条塔（1800 万吨）三个矿都在千万吨级以上，大致跟去年产量持平，预计黄陵矿区（1400 万吨）的产量和韩家洼400 万吨较上年基本持平，合计6400 万吨。 公司原煤生产成本约为120 元/吨，完全成本目标控制在155 元/吨，180 元/吨是成本上限（已考虑产量下降后单位成本上涨7-8 元/吨），黄陵矿区目前有30 元/吨的净利，陕北神木矿区的成本在110 元/吨，其中红柳林矿最低90元/吨，目前公司在降本增效，陕北预计能下降到100 元/吨。 同时省内铁路运费下调，每月增厚利润2000 万，省外运费还在协商中（预计20%下降以内），目前运到秦皇岛的费用233 元/吨，省外铁运价格如果下降会增加山东及西南地区的销售。 产地库存情况：目前几乎是没有库存，煤不愁卖，公司四月底大概130 万吨的库存，目前100 万吨库存，相当于零库存，现阶段是今年行业供需关系最好的阶段，电厂也是持续的补库存，因为叠加了夏季用电高峰。 盈利预测及评级：预计2016 年公司能够实现业绩反转，公司作为陕西动力煤龙头，全国重点煤企，充分受益于供给侧改革，近期叠加夏季用电高峰的季节因素，动力煤涨价趋势明显，年底动力煤价格看到450 元/吨，煤价上涨完全可以弥补成本上涨部分，业绩存在明显的改善预期，2016-2018 年EPS分别为0.14、0.2、0.2 元/吨，给予"强烈推荐-A"评级。 风险提示：供给侧改革执行力度低于预期
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