06.07 周二绝杀性传闻泄密(独家版)
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相关简介：光线传媒 ：联姻猫眼抢占渠道龙头，内容王者插上互联网翅膀 内容+渠道双龙头强强联合，产业链打通放大协同效应。本次交易光线控股拟以其持有的1.76 亿股 光线传媒 股份和现金8 亿元获得猫眼28.8%和9.6%股权， 光线传媒 拟支付现金15.83 亿元获得猫眼19%股权，交易完成后光线及控股公司合计持有在线票务龙头猫眼电影57.4%股权，猫眼整体估值约为83.33 亿元。 猫眼在线票务市场份额稳居第一，打造集购票/互动社交/电影衍生品为一体的一站式电影O2O 服务平台。截止15 年底，
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文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2016-06-07浏览次数：
光线传媒：联姻猫眼抢占渠道龙头，内容王者插上互联网翅膀
"内容+渠道"双龙头强强联合，产业链打通放大协同效应。本次交易光线控股拟以其持有的1.76 亿股光线传媒股份和现金8 亿元获得猫眼28.8%和9.6%股权，光线传媒拟支付现金15.83 亿元获得猫眼19%股权，交易完成后光线及控股公司合计持有在线票务龙头猫眼电影57.4%股权，猫眼整体估值约为83.33 亿元。
猫眼在线票务市场份额稳居第一，打造集购票/互动社交/电影衍生品为一体的一站式电影O2O 服务平台。截止15 年底，猫眼已覆盖全国700 个城市，影院超5000 家、购票用户超1 亿，日活用户超1000万，是国内最大的电影O2O 平台。2015 年交易额高达156 亿元，占内地票房的35.4%，15 年10 月，猫眼电影和大众点评电影业务合并，15年Q4 猫眼与大众点评合并总份额大致为34%，稳居行业首位。猫眼利用强大的大数据资源优势，在影片投资发行领域逐渐试水成功2015年猫眼联合出品发行的影片达到19 部，包括《港囧》、《美人鱼》等票房冠军，累计票房达84 亿，占内地总票房19%。 猫眼在线市场份额和大数据资源优势，与光线影视制作发行业务协同效应显着。光线通过收购猫眼，可以获取过亿线上用户群体以及海量用户观影互动数据，有助于公司对投资、制作、发行的影片进行精准营销，很大程度上拉动票房增长，与猫眼强强联合，将助力光线完善整个泛娱乐生态闭环。 投资建议：我们预计公司2016 年-2018 年的收入增速分别为73%、43%、34%，净利润增速分别为74%、47%、22%，成长性突出；给予买入-A 投资评级，6 个月目标价17.04 元。 风险提示：行业整体成长速度放缓，竞争风险，人才流失风险。 金杯电工：拥有BMS核心技术的动力电池pack新星 公司与博森能源科技合资成立金杯新能源，布局新能源汽车动力电池业务。前期市场比较担忧公司采用三星电芯会影响后续电池包销售，但我们认为公司的核心竞争力在其拥有的BMS 技术以及客户资源，三星电芯是否以及何时进入动力电池规范目彔对公司影响较小，一旦三星进入电池规范目彔的时间较晚，公司可以采用国内电芯为客户提供电池包。BMS 是电动汽车最具技术门槛的一环，电芯正逐步成为标准工业品，掌握BMS 技术的pack 厂是车企做出个性化产品的关键，公司雏形已成，静待花开。 投资要点： BMS 技术是动力电池pack 企业核心竞争力。我们认为随着产销量的不断提升，动力电池未来将向标准工业品转变，而掌握BMS 技术的pack 厂将与车企合作开发差异化的动力系统，BMS 技术实力成为pack 厂发展的关键。BMS作为电动汽车动系统的大脑，技术不仅涉及到对电池系统的认识，还包括对整车系统的理解，需要电子、通信、电池、整车、元器件等各类知识经验的积累，技术门槛高。掌握BMS 技术的pack 厂有望凭借定制能力取得长足发展。 掌握BMS 技术，pack 经验丰富。金杯新能源拥有多项BMS 相关与利，其核心技术人员来自科力进和比亚迪（团队技术总工林博士全程参不丰田普锐斯的BMS 开发工作），有着丰富的BMS 及汽车产业经验。金杯新能源是三星SDI 中国区主要的戓略合作伙伴，三星SDI 的认可证明其技术实力。公司已经和陕西通家、众泰、河北长安等车企形成紧密伙伴关系，前期供货获得客户认可。目前公司产能0.5Gwh，事期产线设备已经到位，今年下半年完成安装，完成后产能可达1Gwh。 布局新能源汽车租赁。公司目前已在公司内部开展80 台众泰于100 的租赁服务，探索新能源汽车租赁商业模式。我们认为新能源汽车租赁业务可为公司带来以下益处：一是可加强公司不核心客户的关系；事是可带动电池包的销售；三是可更好的验证公司BMS 及电池包性能；四是公司转型服务商的坚实一步。预计公司今年底将完成2000 辆新能源汽车租赁业务布局，有望成为河南地区新能源汽车租赁领军企业。 "强烈推荐"评级。公司掌握BMS 核心技术，1Gwh 产能的pack 产线即将建设完成，同时公司客户储备充足，可以把握新能源汽车快速发展趋势。预测公司2016-2018 年EPS0.37/0.51/0.62，给予未来6-12 个月目标价16 元，对应2016-2018 年PE 分别为43/31/26，强烈推荐评级。 风险提示：新能源汽车行业发展不达预期，技术变更风险（中投证券） 二六三：视频直播加速融入云通信，企业业务发展提速 事件：6月2日，二六三在北京组织了二六三云通信调研会，现场活动外，公司还运用云通信的视频直播产品，线上调研会同步进行。线上直播与现场调研紧密结合，公司的云通信产品效果明显。 投资要点： 市场有观点认为4月份公司云通信产品发布以来，实际进展缓慢。但我们认为经过前期的资源积累和布局，公司的云通信统一产品正加速推进中，公司企业业务的发展有望超市场预期。原因：(1)经济效应凸显，企业与客户间零距离的连接器。此次活动中，大量客户通过手机及电脑端远程参加线上调研，公司云通信产品视频流畅，交流方便，不仅拉近了线上和线下的距离，同时也极大的节省了人力和交通成本，经济效应明显。(2)技术+资源协同效应明显，云通信产品加速发展。公司在视频直播业务和其他业务间良好的互补性也有望促进公司云通信产品的快速发展。a）技术上：公司的视频直播业务技术优势明显，相关技术也应用到了公司网络会议产品的开发和使用上，预计公司的网络会议业务也将快速发展。b）客户资源上：目前展视互动仍处于业务快速拓展期，而公司在企业通信领域积累了众多的中小企业资源。公司的视频直播业务也有望快速推广到已有的合作企业中，促进公司整体业务的快速发展。(3)市场需求广阔，业务发展提速。目前企业成本问题突出，此次线上调研云通信产品也充分显示了公司产品在提高沟通效率和降低成本方面的突出作用，同时"云"端专业通信能力的缺乏已成为信息行业发展的制约因素。公司的云通信业务有望充分受益于此，并迎来快速发展。 继续维持"强烈推荐"评级。我们认为公司作为企业通信市场的行业龙头，市场前景和整体实力被大幅低估。伴随行业需求的加快和公司业务协同效应的不断凸显，公司的企业通信业务有望迎来快速发展。预计16 -18年公司EPS为0.21，0.27和0.39元，对应16 -18年的PE分别为70.63x，54.85x和37.85x。给予16年100倍PE，目标价21.00。 风险提示：业务发展低于预期，市场竞争超预期（中投证券） 中航光电：新能源汽车连接器快速放量，有望迎来价值重估行情 事件： 近期我们对汽车电子产业链进行了动态跟踪调研。 中投电子观点： 现阶段，公司的价值或被市场低估，传统上市场按照军工白马股给公司估值，认为其没有军工资产注入预期且提供的产品属于电子元器件范畴，增速逻辑只来自于军工产业的整体发展，历史上只给25倍左右的估值中枢。 我们认为这种估值逻辑并非完全合理，公司从一个三线小厂发展成现在的连接器行业龙头企业，靠的是公司管理团队始终如一的市场化思维和超前的布局眼光，目前公司防务领域产品增速稳定，预计新能源汽车连接器业务（15年营收超四亿）的增速在未来两年有望超越行业增速，而公司在该领域布局早，和国内新能源整车厂合作关系紧密，技术储备足，海外大客户有望取得突破，我们对公司保持目前的市场份额是有信心的（约40%市场份额），未来单是新能源汽车连接器业务就有望再造一个中航光电且公司最近公布了总规模10亿人民币的新技术产业基地项目，广泛的在各条产品线进行新品的研发和技术的储备，这为公司未来的持续高速发展提供了强大的保障。 投资要点： 连接器行业空间大．纵深广，能容纳下大市值公司。公司所处连接器市场空间大3500亿的市场规模），纵深大（细分行业众多），能容纳的下巨型公司（国际巨头泰科电子营收100多亿美元，，专注消费电子连接器的立讯精密营收100亿人民币），目前行业总体虽是个位数增长，但部分细分行业（新能源汽车+防务）景气度好，增长空间大，且目前国内企业进口替代空间比较大，最近几年在部分高端市场存在替代的可能。 "军转民"先锋，市场化经营典范。公司传统的军工背景更是给人较为刻板的国企印象，但公司的管理层优秀，市场化程度非常高，在与民企的竞争中丝毫不处下风，公司管理层始终坚持军转民的战略思路，不断进军各个细分行业，并均取得了成功，尤其是新能源汽车业务，公司在09年开始就和国内的新能源整车厂深度合作，提供整套连接方案全程配合新能源汽车的开发，目前在新能源汽车连接器领域已经是绝对的龙头，占据40%左右的市场份额。 新能源汽车连接器龙头，行业标准制定者。公司目前已成为国内最大的电动车连接系统生产厂商，客户包括比亚迪、江淮、奇瑞、长安、东风、宇通等厂商，目前已从提供充电连接器、信号类连接器和电源分配单元等单一产品发展成为提供全套连接解决方案，大幅提升了单车产品价值和行业准入门槛。公司深度参与了新能源汽车的充电标准的起草工作，未来有望持续在充电桩连接器和动力电池组连接器等细分领域取得突破。 海外新能源汽车大客户有望取得突破，假设特斯拉中国设厂，公司未来有望深度受益。公司积极拓展海外市场客户，近期有望取得突破。我们对特斯拉在中国大陆设厂持乐观态度，作为新能源汽车连接器的行业领军者，公司有望深度受益。 防务领域产品稳定增长，未来看点在飞机集成安装架列装进展。公司产品在各军种均有广泛应用，防务领域产品增速稳定，公司的集成安装架目前已应用在C919上，军品在三四代机、运20也已步入列装环节。未来随着高端国产机型列装进度的加快，公司作为集成安装架的独家供应商，防务产品增速有望再上台阶。 推出十亿规模新技术产业基地规划，新品多点开花为公司未来发展提供持续保障。新的产业基地将重点发展液冷、光有源设备、高速背板及新能源电动汽车配套产品等新业务，通过培育新的经济增长点，公司能够更好地推进长期发展战略。项目建成达产后，预计年新增销售收入13.75亿元，新增利润总额约2亿元 投资建议：我们预计16-18年净利润分别为8.27亿/11.10亿/14.97亿，对应EPSl.37/1.84/2.48元，由于公司在新能源汽车连接器领域的巨大优势和卓越成长性，我们认为公司可以按照成长股估值，给予17年33倍估值，第一目标价60元，具备长期投资价值，首次覆盖，给予强烈推荐评级。 风险提示：新能源汽车业务发展不及预期，液冷等业务推进速度不及预期。（中投证券） 鼎龙股份：收购资产过户，看好打印耗材+半导体产业布局 事件描述 鼎龙股份发布《关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之标的资产过户完成的公告》，宣告并购资产完成过户。 事件评论 鼎龙股份完成对杭州旗捷科技、深圳超俊科技、宁波佛莱斯通的收购，三家企业正式进入到鼎龙的集团体系中，为鼎龙体系实现了打印耗材业务全产业链的布局。我们从公司并购的进程可以发现，公司2015 年11 月停牌并购，并于2016 年3 月复牌完成三家标的企业的收购，并于4 月底过会、5 月初拿到批文、6 月初完成资产交割，如此快速的并购效率显示出公司强大的执行力。 从产业发展角度看，鼎龙股份横跨打印耗材及集成电路产业链。打印耗材领域，公司已经具备了彩色碳粉、再生硒鼓的产业链，并通过收购旗捷具备了耗材芯片的业务。公司耗材业务不断通过并购，已经具备了较强的全产业链优势，市场份额提升的情况下，耗材业务有望为公司带来较强的盈利能力。当前时间点，打印耗材产业逐步被市场所认可，鼎龙业务良好，值得重点关注。 集成电路耗材业务也是公司发展的大趋势，公司化学机械抛光业务团队实力突出，有望弥补国内空白，同时很好的配套起各家集成电路厂商的新生产线。公司CMP 项目有望在2016 年形成初步产能，产能后续全部达产后有望新增收入10 亿元，利润4 亿元，这块业务也将再造一个鼎龙。当前集成电路产业链景气度佳，国内产业转移趋势明显，耗材产业链优秀企业不多，鼎龙股份具有非常明确的后起之势。 另外一方面，鼎龙股份在电子硬件产业链外，也布局数字图文快印O2O，旗下的世纪开元运行良好，有望成为中国的ShutterFly. 鼎龙股份打印业务线产业链布局清晰，未来盈利趋势明确，集成电路耗材业务则持续潜心研发，今明两年有望开花结果。并购之后，公司盈利将明显增厚，且自身内部各家企业将形成明确的协同效应，因此重点推荐，考虑并购对赌之后，我们预计公司16-18 年的净利润为：2.97、4.14、5.10 亿元。EPS 为：0.66 元、0.93 元、1.14 元(增发股份还未实施).
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