南都电源(300068)2季度盈利增长强劲，重申"推荐"

　　1H15 业绩符合预期

　　南都电源公告1H15 营业收入同比增长18.7%至20.5 亿元，归属股东净利润同比增长5.7%至8,034 万元，位于业绩指引区间的上端，符合我们的预期。2 季度销售收入和归属股东净利润分别同比增长26.3%和77.9%，盈利增长环比大幅提速。

　　1H15 后备电源实现销售11.8 亿元，同比增长43.8%。毛利率为19.31%，基本持平。受中国移动和中国铁塔股份有限公司（俗称“铁塔公司”）大规模基站建设带动，上半年在中国市场公司实现销售收入7.82 亿元，同比增长56.09%。而海外市场实现销售收入4.65 亿元同比增长24.61%。

　　1H15 储能电源及系统收入同比增长30.3%，毛利率微跌1.8 个百分点至19.8%。公司是新能源储能电池的先行者，其大规模、分布式储能等各类系统解决方案及产品已逐步成熟。国家能源局于2015 年7 月发布《关于推进新能源微电网示范项目建设的指导意见》，明确鼓励联网型、独立型新能源微电网示范项目，我们预计公司有望凭借其先发优势成为新能源微网崛起的最大受益者。

　　1H15 动力电池业务实现营业收入7.5 亿元，同比下降7.2%，主要受自行车电池拖累。毛利率同比增长1.11 个百分点至9.3%，主要由于公司自主品牌销售量大幅提升。

　　发展趋势

　　上半年公司在新能源动力锂离子电池领域取得了突破，实现销售3,355 万元，已开始为多家车企批量供货动力锂电池。随着公司动力锂电池产能的逐步释放，下半年纯电动汽车用动力锂电池的销售有望进一步加速。

　　盈利预测调整

　　我们维持2015/16 年盈利预测1.71 亿元和2.59 亿元。

　　估值与建议

　　我们看好公司行业领先的研发实力和强劲的盈利增长前景，维持“推荐”评级和目标价34.26 元/股。

　　风险

　　原材料价格波动超预期。

　　国瓷材料:氧化锆等新产品放量,助业绩重回高增长

　　国瓷材料 300285 非金属类建材业

　　核心观点:

　　新产品放量销售,业绩重回高增长。

　　公司发布中报,2015H实现营业收入2.42亿元,同比增长63.6%;归属母公司净利润3986万元,同比增长50.7%;EPS0.16元,业绩增长符合预期。其中,Q2实现营收1.57亿元,同比增长55.5%,环比增长83%;归属母公司净利润3093万元,同比增长85.7%,环比增长246%。纳米氧化锆、陶瓷墨水等新产品放量销售,带动公司同比、环比业绩大幅增长。

　　公司显著受益陶瓷墨水国产化进程提速。

　　上半年建筑陶瓷系列(主要为陶瓷墨水、陶瓷色料、陶瓷釉料等)产品实现收入1.08亿元,同比增长198%;受益规模化及生产工艺优化,产品毛利率41%,同比提高8个百分点。公司凭借“技术优势+渠道优势”将充纳米复合氧化锆下游开拓顺利,将成为公司重要利润增长点。纳米复合氧化锆因其优越的产品性能,广泛应用于特种结构器件、光正式打破欧美国际垄断。上半年纳米氧化锆实现销售收入2049万元,同比增长326%;随着纳米氧化锆陆续投产以及拟增发方案中的3500吨产能扩产,纳米复合氧化锆将成为公司重要的利润增长点。

　　超细纳米氧化铝:性能优越,市场空间巨大。

　　纳米氧化铝性能优越,未来将受益于LED照明、高端手机防护屏、锂电池薄膜等应用领域的高速发展。凭借过硬的产品品质、贴近服务等优势,鑫美宇将有机会成为国内市场的主要供应商,实现纳米氧化铝的进口替代。

　　预计15~17年净利润分别为1..20/1.87/2.61亿元,维持“买入”评级。

　　公司已形成电子陶瓷材料、陶瓷墨水、复合氧化锆材料以及高纯氧化铝材料等四大业务单元,产业布局明确,发展思路清晰,维持“买入”评级。

　　风险提示:日元持续贬值、新产品低于预期。

　　华意压缩(000404)营收增速承压，盈利能力创新高

　　事件描述

　　华意压缩披露15年中期财报：报告期内公司实现主营37.38亿元，同比下滑10.02%，其中二季度实现18.12亿元，同比下滑13.21%；实现营业利润2.13亿元，同比下滑11.57%，其中二季度实现1.32亿元，同比下滑5.14%；实现归属净利润1.22亿元，同比下滑13.12%，其中二季度实现0.84亿元，同比下滑2.21%；公司上半年实现EPS0.218元，其中二季度实现0.149元。

　　事件评论

　　量增难抵价跌，营收走势持续承压：报告期内冰箱行业产销量均同比负增长，在压缩机整体需求较为低迷背景下，公司凭借自身龙头地位及产品力保障，产品销量逆势增长4%，市场份额进一步提升至31%；但由于在压缩机小型化、新型原材料替代及行业价格竞争趋势加剧等因素影响下，公司产品均价较去年同期有所下滑，导致整体营收有所下滑；考虑到行业产能过剩态势仍将延续，预计下半年公司营收走势仍将承压。

　　产品结构升级，毛利率小幅改善：公司上半年综合毛利率15.75%，同比提升0.58pct，其中二季度同比提升0.03pct至16.36%；我们判断毛利率改善一方面由于报告期内原材料价格低位徘徊，公司成本端压力有所减缓；另一方面则由于产品结构持续优化，盈利能力较强的高效、变频等高端产品及小型压缩机产品占比提升；在能效“领跑者”制度实行背景下压缩机行业结构升级趋势仍将延续，公司毛利率仍有提升预期。

　　研发费用增加，盈利能力创历史新高：上半年在营收下滑背景下，公司研发费用同比大涨24.57%，致使管理费用率提升1.41pct，虽然报告期内汇兑损失减少助财务费用明显改善，但整体期间费用率仍提升1.29pct，在此影响下上半年归属净利率小幅下滑0.12pct；但二季度归属净利率则同比增长0.52pct并创历史新高，其主要受益于资产减值损失降低，此外投资收益及财政补贴增加助营业外收入大涨也增厚业绩。

　　长期发展趋势确定，维持“增持”评级：上半年公司业绩增速表现低迷，但一方面公司持续加大研发力度，产品结构升级趋势确定且市场竞争力将进一步提高；另一方面随着超高效、商用压缩机等项目产能释放及外资企业退出，公司有望发挥龙头优势，抢占市场份额；基于公司长期发展确定性及盈利改善预期，预计公司15、16年EPS分别为0.33及0.35元，对应目前股价PE分别为23.38及21.92倍，维持“增持”评级。

　　◆ 牛股提示：

　　华纺股份（600448）周二上涨10.05%公司是中国规模最大综合纺织印染企业之一，依托科技兴企，不断注资引进、开发高端科研项目，公司将产业链下游的服装和床品作为未来发展的重点方向。此外，公司将在大股东推动下，在已实现的“数字华纺”基础上，打造“智能工厂”和“智慧纺织”。消息面上，公司日前公告，拟1.68亿元参设滨州农商银行。二级市场上，受惠人民币贬值，纺织服饰股午盘集体大涨，该股强势涨停，短线四连阳，波段参与。数据显示周二该股的DDX为2.075，大单金额为7365.06万元。

　　梅雁吉祥（600868）周二上涨9.97%公司业务涉及水电能源、铜箔、水泥、矿产销售等。目前公司建成投产的6个水电站总装机容量为12.9万千瓦，年设计发电量约4.3亿度。在发展水电能源的同时，公司积极发展高新技术项目，提高核心竞争力。另外，2014年8月，公司获注精细化工及土地资产。公司持有梅雁矿业100%股权。消息面上，证金公司成公司第一大股东，占总股本0.52%。二级市场上，该股今日再度涨停，游资炒作汇金概念，追涨需谨慎。数据显示周二该股的DDX为-0.345，大单金额为-4267.39万元。

　　苏宁云商（002024）周二上涨10.01%公司是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。消息面上，8月10日，阿里宣布拟283亿战略投资苏宁，成二当家；而苏宁拟出资140亿元战略投资阿里。二级市场上，该股今日复牌一字涨停，并带动商业连锁板块大涨，短线升势可期，关注量能变化。数据显示周二该股的DDX为0.026，大单金额为1986.92万元。

　　全通教育（300359）周二上涨9.92%公司是从事家校互动信息服务的专业运营机构，从属于家庭教育信息服务领域。公司主营业务是综合利用移动通信和互联网技术手段，采用与基础运营商合作发展的模式，构建信息化系统平台，为中小学校(幼儿园)及学生家长提供即时、便捷、高效的沟通互动服务。消息面上，公司上半年净利增长11%；旗下校讯通曾被官方认定为乱收费。二级市场上，该股今日再度冲击涨停，但主力封单不够坚决，建议逢高减磅。数据显示周二该股的DDX为0.678，大单金额为5059.76万元。

　　◆ 熊股警示：

　　西藏药业（600211）周二下跌10.00%公司是西藏第一家高新技术制药上市企业，具备世界上独一无二丰富藏药资源，西藏特殊的高原气候赋予藏药药力强效、天然环保等特点。公司主导产品诺迪康系列药品作为西藏政府扶持重点，疗效好并可替代进口等明显优势。2014年5月，公司新一届董事会成立，一度因控制权问题内斗不止。消息面上，公司拟作价4128万清空本草堂股权。二级市场上，该股今日复牌一字跌停，停牌期间躲过***，短线或补跌。数据显示周二该股的DDX为-0.609，大单金额为-3761.71万元。

　　东方航空（600115）周二下跌7.47%公司是我国三大航空公司之一，云南航空和西北航空资产注入后，公司在国内民航运输市场的份额从19%扩大到24%，综合实力得到明显壮大。国际航线和航空货运将是未来的看点，而随着公司客运加入天合联盟，货运也会跟进，有望分享联盟平台带来的客货资源。另据报道，达美航空拟向东航投资4.5亿美元，互补航线网络。二级市场上，受人民币贬值影响，今日航空股集体杀跌，该股跌幅居前，建议暂且观望。数据显示周二该股的DDX为-2.245，大单金额为-202178.39万元。

　　海德股份（000567）周二下跌10.00%公司目前主营进出口贸易、旅游业、娱乐业、汽车维修等。2014年开始，公司开始收缩房地产业务，同时谋求转型。今年8月，公司披露重组预案，拟作价近9000万元剥离旗下房地产资产，交易完成后，公司基本退出房地产市场，主营业务将只保留贸易业务。对此方案，深交所提出质疑。另据悉，公司中期净利1427万，同比增125%。二级市场上，该股短暂企稳后今日再度跌停，近两日成交显著放大，参与需谨慎。数据显示周二该股的DDX为-1.733，大单金额为-6953.40万元。

　　朗科科技（300042）周二下跌5.42%公司是全球闪存盘及闪存应用领域产品与解决方案的领导者，被称为“中国移动存储第一股”。公司致力于移动存储及无线数据解决方案产品的开发、生产和销售，经过几年的快速发展，已形成优盘、优卡、优信通三大支柱产品，在市场上也占据一定的份额。消息面上，中科汇通增持公司股份至20%，持股已逼近大股东。二级市场上，该股10日盘中创新高，今日低开低走，终结三连阳，概念炒作降温，逢高减磅。数据显示周二该股的DDX为-0.290，大单金额为-1144.83万元。

　　8月12日 最新私募信息汇总【独家】

　　传闻：银轮股份：DPF产品需求将逐渐上升

　　传闻：浙富控股：公司加拿大油气田正常生产

　　传闻：罗莱家纺：正在推行大家居战略

　　传闻：四维图新：已联合腾讯推趣驾WeDrive

　　传闻：三峡水利：两会沱水电站已建成投产

　　传闻：云海金属：镁合金价料已到底或反弹

　　传闻：捷顺科技：将加大捷顺通卡的发行

　　传闻：神州泰岳：《人在天朝》月流水超300万

　　传闻：钱江摩托：吉瑞产品尚在研发试制阶段

　　传闻：江海股份：目前超容生产线全线贯通

　　传闻：钱江摩托：焊接机器人将在内部推广

　　传闻：东源电器（002074）加快复合三元材料电池研发

　　传闻：拓日新能（002218）中标2.34亿太阳能组件设备采购项目

　　传闻：从近日召开的“第七届中国包头稀土产业论坛”上获悉，今后一个时期，我国将采取一系列措施，推动稀土行业转型升级，健康发展。相关概念股有望受益，关注包钢股份（600010）、北方稀土（600111）、广晟有色（600259）、江西铜业（600362）、厦门钨业（600549）、中国铝业（601600）、五矿稀土（000831）、盛和资源（600392）等。

　　传闻：人民日报消息称，近日首批8家个人征信机构即将获得开业牌照，这些公司包括：芝麻信用、腾讯征信、拉卡拉信用、前海征信、中诚信征信、鹏元征信、中智诚征信、华道征信。相关征信概念股有望受益，关注易联众（300096）、新国都（300130）、中科金财（002657）、银之杰（300085）等。

　　传闻：近日，国家能源局核电司的一位人士透露，内陆地区建设核电的调研报告已完成，将呈报中央等待最后决定。这份调研事关内陆核电重启，意义十分重大。核电：中国核电（601985）、中核科技（000777）、江苏神通（002438）、沃尔核材（002130）、中国一重（601106）、上海电气（601727）。

　　传闻：据中国之声《央广新闻》消息，苹果公司将今年在9月9日举办秋季新品发布活动，届时新版Apple TV、Ipad或者iphone手机都有望在现场亮相。A股中苹果手机相关零部件供应商南洋科技（002389）、胜利精密（002426）、环旭电子（601231）、欣旺达（300207）、歌尔声学（002241）、蓝思科技（300433）等，望受益于新一代iPhone的发布。

　　传闻：中央财政今年安排16亿元支持湿地保护与恢复。在中央财政的大力支持下，我国湿地保护取得明显成绩，部分地区湿地面积和数量显著增加，湿地生态功能逐步恢复。市场人士分析认为，中央财政将在总结试点经验基础上，进一步完善 林业财政政策，继续支持湿地保护与恢复工作。湿地保护和林业概念股包括：东方园林、大湖股份、亚盛集团、登海种业、永安林业、岭南园林等。

　　传闻：在整个大宗商品跌跌不休之时，鸡蛋、生猪与其他商品背道而驰一月之久。"火箭蛋”、"飞天猪”行情还能持续多久，预计8月中下旬市国内生猪价格将止涨后整体震荡前行。8月下旬逐渐进入产蛋高峰期，蛋源短暂性紧张局面将缓解，蛋价难续大涨行情。9月迎来中秋佳节，蛋价或将迎新一轮上涨。鸡蛋概念股：农产品（000061）、罗牛山（000735）、雏鹰农牧（002477）、益生股份（002458）、民和股份（002234）。

　　传闻：日前，国家林业局局长张建龙在江苏调研林业产业发展情况。张建龙强调，各级林业部门要加大对林业产业发展的支持力度，认真编制林业产业发展“十三五”规划，优化林业产业投资发展环境，加大财政政策扶持，推动产业转型升级，为我国经济持续健康快速发展贡献力量。林业：福建金森（002679）、永安林业（000663）、升达林业（002259）、丰林集团（601996）、岳阳林纸（600963）。

　　传闻：中国央行在8月7日发布的2015年第二季度货币政策执行报告中表示，下一步，为配合中国的海洋强国战略，推动21世纪海上丝绸之路建设，船舶行业应加快结构调整和转型升级，提升自主创新能力，大力开拓船舶和海洋工程装备高端市场，推进国际产能和装备制造合作；积极推进混合所有制改革，鼓励骨干船舶制造企业实施兼并重组，推动大型船舶企业与上下游企业组成战略联盟，引导中小船舶企业调整业务结构。相关个股：中国船舶（600150）、中国重工（601989）、中船防务（600685）、钢构工程（600072）。

　　传闻：中芯国际8月10日宣布，采用其28纳米工艺制程的高通骁龙410处理器已成功应用于主流智能手机，这是28纳米核心芯片实现商业化应用的重要一步，开启了先进手机芯片制造落地中国的新纪元。随着我国集成电路产业设计、代工、制造技术水平的不断提升，将会有越来越多的产品实现进口替代，这将成为未来电子科技领域发展最为迅速的子行业。A股中集成电路龙头企业同方国芯（002049）、烽火通信（600498）、长电科技（600584）等，有望受益于集成电路技术革新。

　　传闻：8月7日晚间，中远航运、中海集运等中远集团和中海集团旗下多只股票集体发布停牌公告，称控股公司拟筹划重大事项。而据航运界网报道，中远和中海两大航运央企拟于近日联合组建集团层面的“改革领导小组”。市场普遍猜测，继“中国神车”之后，“中国神运”即将应运而生。央企整合概念：武钢股份（600005）、宝钢股份（600019）、中国交建（601800）、中国建筑（601668）、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）、中国船舶（600150）、中国重工（601989）、五矿发展（600058）、中国中冶（601618）、中煤能源（601898）、中国神华（601088）。

　　传闻：近日，《云南省物价局关于调整部分高速公路车辆通行费收费标准的公告》对外发布，从今年8月16日起，云南将对省内26条高速公路收费标准进行上调，并对普通路段以及桥梁隧道分别计费。7月21日，交通部召开新闻发布会公布《收费公路管理条例》修订稿，向社会进行为期一个月的公开征求意见。据了解，修订稿确立收费和收税长期并行的两个公路体系发展模式，不规定固定的收费期限，按照用收费偿还债务的原则以实际偿债期为准。部分高速蓝筹企业有望在资本运作下重新树立主业。关注山东高速（600350）、四川成渝（601107）、深高速（600548）、皖通高速（600012）、龙江交通（601188）.