传闻：皖维高新定增20亿 持续在PVA产业链上布局

　　今年刚刚3月完成定增的皖维高新(600063)8月4日又推出了定增方案，拟以6.48元/股向不超过十名特定投资者定增不超过28000万股，募集资金总额不超过20亿元，全部投入10万吨/年特种聚乙烯醇树脂、60万吨/年工业废渣综合利用循环经济项目。

　　PVA产品龙头业绩开始回升

　　皖维高新是我国维纶新材料领域的龙头，已成为国内最大、国际上仅次于日本的高强高模聚乙烯醇纤维生产出口企业，出口量占到国内企业总出口量的 60%，国际市场占有率在20%以上。公司是国内聚乙烯醇(PVA)产品品种最为齐全的生产企业，PVA和高强高模PVA纤维产能均居世界第一，高强高模 PVA纤维的产销量为国内总量的80%。

　　公司自主研发及产业化的新产品涉及功能型PVA和高强高模PVA纤维、功能性差别化聚酯等高附加值产品，公司还把集团公司作为新技术、新产品的孵化器，创造了10多项行业第一。公司掌握了多条循环经济工艺技术，拥有多项自主知识产权的品牌产品，成为全国同行和全省循环经济的典范。公司还牵头制定了多项行业标准和国家标准，推动了国内维纶行业标准化建设的进程。

　　值得一提的是，公司所有专利均实现产业化，涉及PVA、高强高模PVA纤维制造方面的专利共38项，其中高强高模PVA纤维生产技术、大内存合成反应器的设计技术、特种低粘度PVA系列产品的生产技术、利用副产物醋酸甲酯羰基合成醋酐技术，均属同行业独家拥有。

　　技术优势让公司能够持续提供符合国际市场需求的多种特殊规格的拳头产品，公司与后勤部军需研究所合作研制的超高强高膜PVA长丝，其超薄、柔韧的特性完全满足军用防爆纤维需要，可用来制造防弹头盔、防弹服和防爆服。该产品还可在宇航、飞机、特种服装等众多领域里用作增强材料；公司生产的非晶态合金材料为国家级重点开发项目，被广泛应用于航空、微电子等众多领域。

　　近年公司的业绩在逐步上升。2012年公司出现亏损后，2013年很快就扭亏为盈，实现在净利润2,767万元，2014年有了较快的增长，实现销售收入412,609.25万元，比上年度增长15.48 %；实现出口创汇1.06亿美元，较上年增长51.63%；实现归属母公司净利润17,981.73万元，比上年增长785.88%。

　　坚持在PVA产业链上布局

　　业绩的不断增长，公司意识到是成本优势充分体现，盈利能力逐步释放，坚定的产业链布局。今年三月刚刚完成了定增购买控股股东皖维集团持有皖维膜材100%股权以及54.93万平米土地使用权。皖维膜材主要产品PVB树脂和PVA光学膜为进口替代产品。

　　聚乙烯醇是一种水溶性高聚合物，性能介于塑料和橡胶之间，用途非常广泛。但是，我国PVA 产品的丰富程度和科技含量从整体水平上仍与国外领先产品存在着较大的差距，具有下游特别应用的特种PVA 产品主要依赖进口，市场空间极大，如电子、医药保健、化妆品、环保等行业。本次定增的10 万吨/年特种聚乙烯醇树脂项目就是为了改变这种现状，重点在PVA的特高聚合度、特低聚合度、特低醇解，以及低灰分的产品，特高粘度和特低醇解度产品。本项目新上柔性聚合和醇解生产线将具备各种不同聚合度和的 PVA产品的能力，各类新品种占总产量的 80%以，部分替代进品，部分出口。

　　公司表示，项目投资将进一步完善公司产业链布局，丰富和提升产品线，形成全产业链优势。其中，10万吨/年特种聚乙烯醇树脂项目达产后年均营收 19.57亿元，年均净利润2.71亿元，税后内部收益率20.98%；60万吨/年工业废渣综合利用循环经济项目达产后年营收3.69亿元，年均净利润 5114万元，税后内部收益率12.73%。两项目达产后将产生净利润3.22亿，是2014年净利润的近两倍，以此测算将厚增每股收益0.16元。公司是否能够按预计达产，我们将继续跟踪报道。

　　定增加码主业产能

　　鸿利光电(300219)8月5日发布增发预案公告：拟向不超过5名特定投资者非公开发行3000万股，总募资不超过7.25亿，其中4.17亿用于SMD LED建设项目、1.08亿用于收购良友五金49%股权并增资项目，其余2亿元用于补充流动资金。本次发行价格将在证监会核准后，根据竞价结果与本次发行的保荐机构(主承销商)协商确定。

　　公司是国内领先的白光 LED 封装企业，业务已覆盖从上游LED 支架到中游LED 封装、下游应用产品的完整LED 产业链。产品广泛应用于通用照明、背光源、汽车信号/照明、特殊照明、专用照明、显示屏等众多领域。公司2014 年营业收入首超十亿元，营收规模位居行业第三，技术实力位居行业第一。

　　由于公司SMD LED 生产线已满负荷生产，无法满足公司未来快速增长的需要，因此公司决定在江西南昌投资“SMD LED 建设项目”，以解决产能瓶颈。该项目建设期1 年，投产后第1 年达产50%，第2 年完全达产。项目达产后，可实现年产TOP LED 封装器件16200KK、High Power LED 封装器件360KK。目前该项目已完成备案手续，环评手续正在办理中。

　　良友五金生产的LED 支架是公司LED 封装业务所需的主要原材料之一。之前，2014 年鸿利光电收购了良友五金51%股权，此次公司又以7840万元收购良友五金剩余49%股权并对其增资3000万元，使其成为公司全资子公司，协议生效后的120 日内完成交割。

　　良友五金2014年营业收入为9287.86万元，净利润为1343.40。本次交财富赢家易良友五金做出的业绩承诺：2015年至2017年度净利润分别不低于2200万元、2500万元、2800 万元。

　　鸿利光电表示，募投项目完成后，将有助于公司进一步扩大LED封装业务规模、完善产业链、提升公司盈利能力。

　　转型之路渐次铺开

　　近年来，公司LED 汽车照明业务突飞猛进，年均增长率都在40%以上，毛利率从2011 年的34.35%提高到了2013 年的44.25%。在巩固主业的同时，公司积极开拓新业务，实施外延式发展战略，完善产业布局。

　　一、涉足互联网金融。今年5月，我报曾就公司拟与开曼网利及其协议控制的网利科技在LED行业战略合作并开展LED产业金融服务，写过相关报道《鸿利光电：增资开曼网利迈出互联网金融第一步》。开曼网利主营互联网金融产业，旗下网利宝((P2P平台)主要向大众投资人进行线上销售，目前覆盖汽车、房屋、物流、红木等行业。

　　二、布局车联网。(一)7月8日公告，计划以自有资金4500万元参股江苏迪纳科技18%的股权。迪纳科技可针对所有类型的商用车、乘用车提供涵盖大众用车领域、个人用车领域、保险领域、政企车队管理领域、4S 集团及车后服务领域等所有业务范畴的全方位车联网系统，满足用车全生命周期和整个车后服的全方位需求。截至2015年4月30日，迪纳科技累计超过10万车辆用户在线。迪纳科技做出的业绩承诺为：2015-2018年营业收入分别不低于0.5亿、1亿、2亿、4亿元，四年累积营业收入不低于7.5亿元。

　　(二)7月18日，公司2.6 亿元参股慧视通(拟以现金1.95亿元购买慧视通股权1857万股，同时公司以现金6500万元向慧视通增资557万股)，交易后持股比例为36.58%。慧视通是以提供GPS 运营服务的综合性车联网公司，中国卫星导航十佳供应商之一。目前慧视通在全国50 多个城市建立了一级、事级平台，拥有可覆盖全国的代理商服务渠道，深入出租车、公交车、物流车、危险品车、汽车租赁、长途客运、私家车等多个行业领域，具有丰富的行业经验和大量的应用案例。慧财富赢家视通承诺2015年净利润不低于4500 万元。2016 年至2019 年实现经审计的净利润分别为7000 万元、9000 万元、12000 万元和14500 万元。

　　由上可见，公司先后参股开曼网利、迪纳科技、慧视通，“LED+互联网金融+车联网”的生态平台逐渐得到强化，跨跃式发展值得期待。

　　6月19日，公司预计2015年1-6月净利润为5044.75万元-5675.35万元，同比上升60%-80%；并拟向全体股东每10 股转增15 股。高送转彰显了管理层对公司持续高速增长的信心。8月份，东方证券及东兴证券分别给予公司“买入”及“强烈推荐”投资评级，投资者可适应关注。

　　近日，恒星科技(002132)推出非公开发行预案，公司拟向10名特定投资者定增不超过2亿股，募集资金总额不超过14.27亿元，扣除发行费用后将用于投资“年产1200万km超精细金刚线”项目。

　　或增厚每股收益0.4元以上

　　记者了解到，本项目拟生产的超精细金刚线主要应用于太阳能硅片、蓝宝石、砷化镓单晶材料等新型材料的切割。本项目的超精细金刚线产品以市场容量最大的?90μm、?100μm、?115μm为主，配套少量?160μm、?250μm、?380μm；产品结构中，切割单晶硅占60%，切割多晶硅占30%，切割蓝宝石以及其他新型材料占 10%。

　　长江证券指出，本次募投项目主要产品超精细金刚石线相比传统的钢丝线具有切割效率高、使用寿命长等优点。而从应用领域来看，超精细金刚线与光伏行业的发展、蓝宝石的应用、新型材料加工等密切相关。

　　光伏行业方面，近年国内光伏景气回升。国际能源署2014年10月发布的能源展望，到2050年，光伏发电量将占全球16%。2013 年全球新增装机量中，中国增量最大，占到全球四分之一强。中国超越德国，首次成为全球第一大光伏市场。随着光伏行业的迅速发展，晶硅切片预计将以每年 25%的速度保持增长。按照每瓦太阳能光伏硅片切割需要耗用微米金刚石线约0.5米测算，预计光伏产业带动2015年国内金刚线需求将达到75亿米并且有望在后续年度延续景气。

　　蓝宝石方面，LED衬底占据蓝宝石切片78%的市场份额，并预计保持20%的年复合增长速度；屏幕材料占蓝宝石切片22%的市场份额，同时将随着Apple Watch 等智能产品迎来爆发式增长。长江证券预计，假设每一片2寸LED蓝宝石底衬需要消耗7米左右的超精细金刚线，LED蓝宝石底衬将带动2015年全国超精细金刚线需求达到4.73亿米。因此，公司有望从蓝宝石行业迅猛发展中受益。

　　在应用领域颇为景气的背景下，本次定增项目也拥有良好的投资收益。据恒星科技预测，项目达产后可实现销售收入10.36亿元，年均税后利润3.37亿元，投资利润率达30.94%。华泰证券指出，按公司现有股财富赢家本计算，可提升公司每股收益0.48元；如按增发后股本计算，预计可提升公司每股收益不低于0.41元。

　　切入新兴领域实现进口替代

　　恒星科技致力于金属制品的研发、生产和销售，主要生产子午轮胎用钢帘线、胶管钢丝、超精细钢丝、镀锌及合金镀层钢丝、钢绞线等，产品服务于子午线轮胎、电网建设与改造、基础设施建设及太阳能光伏硅片切割等不同领域，在国内金属制品行业地位突出，是镀锌钢丝、钢绞线细分行业龙头。公司已形成比较完善的产业链。

　　本次发行的募投项目则是对公司现有产品结构的优化和延伸。通过本次增发，恒星科技将在保持现有产品市场地位同时，为市场提供高效、环保、高附加值的超精细金刚线新产品，通过产业链延伸，切入国内光伏产业(单晶硅、多晶硅)、蓝宝石行业和新型材料领域。公司表示，这符合公司在金属制品行业的纵向一体化战略。

　　本次募投项目也可实现进口替代。目前，金刚线在发达国家已广泛应用于单晶硅切片，日本主要的单晶硅制造厂商已全部采用金刚线切片，但国内单晶硅制造厂商使用金刚线的普及程度较低，存在很大上升空间；多晶硅切片方面，随着下游配套制绒技术的解决，金刚线将逐步取代部分的多晶硅切片市场。

　　华泰证券指出，从目前国际市场发展情况来看，超精细金刚石切割线对于传统超精细钢丝的替代，已逐渐形成趋势。公司此时布局国内超精细金刚石切割线产能，正是顺应了行业的发展趋势，也可在国内市场中占据明显的先发优势。

　　一亿元设立股权投资公司

　　今年6月9日，恒星科技宣布拟推进控股子公司恒星钢缆改制设立股份有限公司并挂牌新三板。据了解，公司持有恒星钢缆73.71%股权。恒星钢缆2012年-2014年净利润分别为4021万元、715万元和1086万元。长江证券表示，虽然目前来看盈利状况一般，但在当前稳增长政策下，基建投资加速有望带动公司预应力钢绞线业绩好转。公司此刻推进恒星钢缆挂牌新三板将有助于拓宽公司融资渠道。

　　同一天，公司又宣布拟自筹资金出资1亿元投资设立投资控股有限公司。经营范围主要包括股权投资、实业投资、投资管理、资产管理、财务顾问、金融服务等，综合来看属于投资类公司。长江证券表示，公司通过设立全资股权投资公司，将未来发展的目光逐步转向外延式，展现了公司在新业务、新领域进行重点拓展和布局的意图，未来有望快速形成新的利润增长点。

　　6月5日停牌的黑芝麻(000716) 日前公布非公开发行预案，拟以每股20.52 元的价格发行7797.3 万股，发行对象为包括控股股东广西黑五类食品集团在内的10 名特定对象，其中控股股东认购比例不低于其中的10%，募资16 亿元用于收购金日食用油股权、安阳生产基地、B2B 和O2O 平台建设及品牌推广项目、食品物联网及信息化管理平台建设财富赢家项目以及补充流动资金，定增项目的实施将进一步提升公司的核心竞争力。

　　黑芝麻是黑芝麻行业龙头企业，拥有中国驰名商标“南方”品牌。2013年以来，公司通过资本市场融资，新建生产基地解决产能瓶颈， 2014年重新定位产品战略，提出了“黑营养、硒食品”、营销策略从经营客户向经营市场转变，打造黑营养健康食品生态圈。但横向比较后，公司意识到产品结构应进一步调整，公司三十年的“黑芝麻”品牌价值仍未深度挖掘，公司仍需要借助资本市场，满足未来产品结构升级和优化、拓展营销渠道、产业链整合、外延式并购、实现业务规模快速扩张的资金需求。 黑芝麻经过研究发现，在人们注重健康饮食的消费习惯下，高端冷榨芝麻油有望成为未来消费者的新选择。增发预案显示，冷榨芝麻油是芝麻不经过传统热榨工艺的蒸炒处理，在 70~75℃的温度下经过冷榨、压滤过程得到的油脂制品，其主要优点有：芝麻蛋白变性程度低；花生油接触空气时间越长，产生黄曲霉素的可能性越高，而芝麻油就没有这个担忧，其色泽浅、酸价低，诱导时间长，氧化稳定性好；其采用现代化生产设备，工艺简单，不存在脱胶、脱酸、脱色等精炼过程，最大程度的保留了营养价值，产品质量稳定。因此，冷榨芝麻油是广大消费者可选择的高营养价值的绿色新油脂品种，有理由相信，冷榨芝麻油的市场将具有广阔的市场前景。

　　黑芝麻此次在冷榨芝麻油市场做起文章正是为了抢占市场先机。公司将用募资 2.7亿元收购金日食用油的 45.73%股权，成为金日食用油的第一大股东。金日主要产品为芝麻小磨香油(产能5000 吨)和冷榨芝麻食用油(产能4500 吨)，其中高端冷榨芝麻油是金日食用油新推出的产品，由于国内尚未有建设冷榨生产线技术，该项目引进德国生产的冷榨油机作为冷榨芝麻油生产线核心加工设备，技术国际领先。金日食用油品牌“李耳”为“河南省老字号”、“中国驰名商标”。河南区域销售额占比80%左右，2014 年收入利润分别为3.76 亿和0.52 亿，业绩承诺净利润2015、2016年分别增长5.6%和23.6%。而同期黑芝麻营收15亿元，实现净利润6223万元，因此，本次收购不仅能有效形成协同效应，还能明显增厚公司利润，有利于公司做大、做强营养健康食品产业。

　　黑芝麻4亿元投建健康营养食品生产基地是公司丰富产品结构的又一举措。公司将在河南安阳市汤阴县成立全资子公司——安阳市南方黑芝麻食品有限公司，基地定位于生产“小批量、多品种、定制化”健康营养食品，向消费者提供谷物餐、营养蛋白粉、高端食用油等健康营养产品，项目完成后，公司将建成多条生产线生产黑色健康营养食品和休闲食品，新增食品产能 8000 吨，达产后可以实现年收入3.85亿元，净利润3689万元。

　　近年来，我国互联网普及率不断提高，互联网购物已被越来越多的消费者接受并喜爱。黑芝麻此次将通过“互联网+”模式，建立黑营养健康食品 B2B 平台和 O2O 平台体系，将实现传统销售渠道的升级。在原料供应端，公司通过建设仓储物流基地、种植基地及本次募投项目中的黑营养健康食品 B2B 平台，增强对黑芝麻为主的主要原料的定价权，提高供应链效率；在销售渠道端，结合公司现有的商超渠道、区域经销商渠道，通过本次募投的黑营养健康食品 O2O 平台，建立线上线下相结合的销售渠道，增强公司对销售渠道的主动权，扩大公司销售规模，有效推动公司产业升级。

　　平安证券研报认为，目前食品细分龙头均在探索有效的O2O 模式，但真正成功的案例鲜少，他们虽然肯定了黑芝麻在商业模式上的积极探索与创新，但同时也指出募投项目的实际效果尚待跟踪观察。

　　安信证券的最新研报态度则较为乐观，认为黑芝麻14 年底定增和15 年初股权激励落地之后，上下动力较强，综合考虑市场剧烈下跌后风险偏好的下降、公司未来新品大单品战略成功概率以及在产业并购基金助力下的外延并购加速，给予其买入的投资评级。

　　天成控股昨日晚间披露，截止8月6日收市，证金公司持有公司1522.61万股，持股比例为2.99%，位列公司第二大股东。

　　天成控股同时披露，截止8月6日收市，控股股东银河集团以定向资产管理计划方式通过国海证券专用账户累计增持公司股1000.38万股，占公司总股本的1.96%，累计购买金额逾1.44亿元。至此，增持计划已经实施完毕。