传：比亚迪新能源占比提升 转型效果初现

　　现在似乎是比亚迪转型必经的变革“阵痛”阶段

　　步入转型期的比亚迪，市场业绩的“冰火两重天”态势正开始显现。

　　日前，比亚迪发布了2014年业绩快报，据其公布的财报数据显示，2014年比亚迪全面营收达到582.86亿元人民币，同比增长10.26%；归属于上市公司股东的净利润为4.38亿元，同比下滑20.82%。

　　对于将新能源汽车作为未来发展重点的比亚迪而言，这似乎是一个必经的变革“阵痛”阶段。短期内，比亚迪的新能源汽车业绩仍难实现大幅提升，在此背景下，比亚迪又将如何实现各个业务板块的均衡发展？

　　利润减收

　　在比亚迪的业绩快报中，其也坦陈2014年国内汽车市场整体增速的下滑，以及越来越激烈的竞争态势，给其传统汽车销量及盈利带来了一定的压力。但对于2014年业绩业务板块的营收及净利润等具体数据，比亚迪方面并未有更多回应。

　　从比亚迪近三年来的业绩数据看，其整体营收连续三年都在稳步提升，但净利润却在持续下滑。据比亚迪公布的财务数据显示，2012年，比亚迪营收为467.31亿元，净利润为8100万元；2013年，比亚迪营收528.9亿元，净利润为5.53亿元。

　　“作为比亚迪当下业务主体的传统汽车板块盈利能力正在逐步下滑，在一定程度上拖累了整体盈利。加之近两年来，比亚迪将业务重心放在新能源领域，但新能源业务仍处在投入期短期，对其整体盈利的改观贡献不大。”东北证券一位汽车分析师表示。

　　据汽车工业协会披露的数据显示，其2014年传统汽车销量为43.5万辆，同比下降13.26%。传统车业务上，除主力车型F3外，其他车型由于换代因素均同比下滑，这也使得比亚迪汽车整体业绩下滑。

　　另外，公司在转型时发展资源侧重点的改变，也是造成比亚迪盈利困难的因素。“新能源汽车作为公司汽车业务的未来发展方向，销售于年内实现大幅增长。”比亚迪方面表示，2014年利润下滑主要因为传统车利润大幅下滑，而新能源汽车利润大幅提升，并于公司整体利润中占据较大比例。

　　除此之外，支撑比亚迪2014年业绩的业务板块还有手机部件及组装业务。随着全球智能手机金属外壳渗透率的不断提高及新客户项目的量产，2014年公司金属部件产品保持了良好的发展态势，与快速增长的ODM业务一起带动了公司手机部件及组装业务的成长。由于太阳能业务受海外市场双反政策和持续下滑的产品价格影响，盈利仍然大幅受压，给比亚迪整体盈利带来较大负面影响。

　　“2014年以来出现的市场份额十二连降，已经体现了自主品牌在当下市场环境中的生存状态。”比亚迪总裁王传福表示，在传统汽车市场，随着合资品牌的不断下探，留给自主品牌传统汽车的只有SUV和MPV。而未来在轿车市场的比拼，比亚迪可能会选择用双模新能源汽车侧面应战。

　　眼下比亚迪的发展状况是，传统汽车仍旧是比亚迪汽车业务结构的主体，但发展与国内其他自主品牌面临同样的增长困境；新能源汽车作为长期发展目标，并逐步获取市场业绩改观，但对于集团整体利润贡献依旧不足。显然，在新旧交替的过渡期，比亚迪仍需考虑实现传统汽车及新能源汽车的均衡发展。

　　转型攻坚

　　按照王传福的想法，比亚迪在短期内并不会放弃传统汽车发展，而SUV和MPV市场已经成为比亚迪在传统能源车领域的“救命稻草”。

　　按照比亚迪的车型规划，未来将逐步推出的宋、元、商、汉等车型都会有燃油版本。同时，比亚迪1.2TI、2.0TI涡轮增压缸内直喷发动，以及6速双离合，仍旧是为传统汽车研发。在传统燃油车方面，2015年，比亚迪还将推出是S1、S3、改款FO、改款速锐以及S6改款等车型。

　　但从比亚迪总体规划来看，未来比亚迪将会把发展新能源汽车作为重中之重：在出租车市场，将在e6的基础上，新增e3、e5两款产品，并推出e6先行者的行政版 （主打私家车市场）；与戴姆勒合资的腾势品牌纯电动车将于今年下半年上市；在双模电动车秦、唐之后，汉、明三款双模电动车也会陆续推出。总体而言，乘用车车型将涉及6款，商用车则涉及10款以上。

　　“新能源汽车是比亚迪乃至国内自主品牌实现市场突破的一个契机，这个机会至少会比传统能源汽车的市场机会大十倍。”王传福表示。

　　目前，比亚迪的“绿色转型”已经逐步享受市场成果。2014年，比亚迪新能源汽车累计销售2.1万辆，销售额达到80亿元，预计2015年将会有更好的业绩。据比亚迪此前公布的统计数据显示，2014年比亚迪秦插电式混合动力汽车共售出14747辆，占新能源乘用车27%，占插电式车型的88%，成为全国新能源乘用车销量冠军；比亚迪在国内销售纯电动大巴2500辆，纯电动出租车3560辆，比亚迪纯电动大巴已在全球44个城市运营。

　　有分析人士认为，在2014年，比亚迪新能源汽车的销售额已经占到公司整体收入的14%，预计会在未来两年逐步扩大占比。这也就意味着比亚迪的业务结构调整开始奏效。来自中国汽车工业协会的数据显示，2014年，国内新能源汽车销量共计7.48万辆。中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长董扬预测，2015年新能源汽车的销量预计还会再翻一番，达到15万~20万辆。

　　新能源汽车较好的市场前景以及发展空间，无疑也给了王传福更多的信心。在其看来，随着环境污染、能源危机及全球战略安全不定等因素的日益加剧，发展新能源车已经具备一定的紧迫性和必要性。适应人类社会发展潮流，生产新能源汽车，不仅是比亚迪的定位，也是中国汽车工业实现“弯道超车”的梦想体现。

　　不过，距离比亚迪新能源汽车梦想照进现实，仍有较长的一段距离。“摆在王传福面前的依旧是国内新能源汽车产业推进缓慢的现状：即使有政府补贴，纯电动车的售价相比同级别燃油车仍然十分昂贵；新能源家用车年均行驶里程仍不及公交车或出租车的十分之一；充电桩等基础设施建设依旧不完善。”有行业人士分析认为。

　　昨日午间，光明乳业（600597）因重大事项临停，引发市场对公司混改或并购的预期。光明乳业最新收盘价为19.84元，昨上涨4.64%。

　　光明食品集团高层此前对外透露，光明集团可能成为上海首批通过国资流动平台进行混合所有制改革的企业。光明食品集团54.16%的股权近期已无偿划转至上海国资流动平台上海国盛。据悉，光明食品集团下属上市公司包括光明乳业、上海梅林、金枫酒业以及海博股份。

　　而就在昨日，上海梅林正广和股份有限公司召开了2015年第二次临时股东大会，上海梅林公布的新一届董事会成员名单中，除来自光明食品集团的成员，还有现任牛奶集团董事长兼总经理沈伟平。据消息称，今后牛奶集团涉及肉牛生产的业务将并入上海梅林，而奶源相关资产将并入光明乳业。

　　去年年中，光明乳业曾公告称，大股东牛奶集团将所持公司29.93%股权无偿划转至光明食品，牛奶集团不再持有光明乳业股份。光明食品新闻发言人潘建军表示，资产划拨主要是考虑到上海牛奶集团的后续重组，光明食品有意新建一个光明牧业集团

　　汇冠股份6日晚间发布利润分配预案，公司2014年度拟向全体股东每10股转增5股送3股及派现0.16元。

　　公告称，鉴于公司2014年度业绩情况，与全体股东分享公司的经营成果，公司控股股东提议公司2014年度利润分配预案为：以公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.16元（含税），同时向全体股东每10股送红股3股；并以资本公积金每10股向全体股东转增5股，送增后公司总股本将增加至 22900.32万股。剩余未分配利润结转以后年度分配。

　　创纪录亏损50亿其中36.7亿是刘强东的股权激励京东巨亏，刘强东暴富

　　京东上市后首份年报出炉。

　　3月3日，京东发布2014年第四季度及全年财报，数据显示，第四季度京东净亏损4.5亿元，同比扩大3倍，全年亏损额度也达到了50亿元规模，从账面上看来，这也是京东发展10多年来，创纪录的一次亏损。

　　2013年底，经历多年烧钱质疑后，京东曾一度扭亏，让人们看到全面盈利的曙光，但2014年账面数字，又让京东陷入争议之中，京东到底是亏是盈？

　　巨亏背后

　　50亿亏损，乍看之下京东财报非常难看。2013年京东亏损5000万元，当年第四季度还实现了盈利。对于净亏损扩大，京东表示，主要由于股权奖励增加，以及与腾讯战略结盟产生的资产和业务收购所带来的无形资产摊销。

　　根据京东招股书披露的信息，股权奖励部分主要涉及创始人兼CEO刘强东。2014年一季度，京东上市前夕，董事会曾经给予刘强东36.7亿规模股权激励，导致京东当季亏损规模就达到37.95亿元。

　　该季度亏损也是京东全年亏损最大部分。在随后几个季度，京东净亏损额度分别为5.8亿、1.6亿和4.5亿，后三个季度亏损，基本都是“与腾讯合作产生无形资产摊销”。

　　“目前亏损，实际上是会计账目上，按照美国会计准则来进行的处理，与公司基本业务运营并没有太大关系。”京东相关人士表示，按照美国会计准则，与腾讯合作的流量支持、不进入电商承诺等都要计算成支出。

　　如果按照非美国会计准则，京东实际上已经连续两个季度实现了盈利，2014年净利润为8380万元。

　　与此同时，多项业务指标显示，京东业绩和预期都超出了华尔街预期。其中，京东去年第四季度营收56亿美元，同比增长73%。华尔街预期为53亿美元。

　　由于业绩超出预期，目前已经有多家投行上调京东目标股价。其中，摩根士丹利维持京东“增持”评级，并将其目标价格，由34美元上调至37美元；瑞银 （17.54， -0.04，-0.23%）则维持“持有”评级，目标价从27.4美元上调至31美元。截至3月4日收盘，京东收盘价为27.72美元。

　　联姻腾讯成绩单

　　经过半年多磨合，京东与腾讯战略合作也有了初步效果。

　　在京东无线布局中，来自腾讯资源的支持是很大一块，尤其是微信和手机QQ一级入口更被视为京东“金字招牌”。

　　在腾讯资源扶持之下，京东新用户有了规模增长。2014年，京东活跃用户达到9660万，较2013年增长了一倍多。摩根士丹利报告预计，2015年，腾讯入口资源有望给京东带来3000万新用户。

　　京东财报显示，2014年第四季度，来自无线端渠道订单比重，已经达到了36%，无线订单量同比增长372%。相比之下，同期，京东全站订单增长速度为95%。无线端订单增长，远高于全站。

　　“与PC以及手机京东相比，微信和QQ一级入口给我们流量贡献很大，重复购买也不错。”在业绩披露会上，京东COO沈皓瑜表示，在腾讯贡献的流量中，有很多来自小城市用户，小城市订单量增速，远远超过一二线城市，除了流量贡献外，腾讯在帮助京东吸引新用户方面也有很大贡献。

　　不过他也坦言，目前在转化率方面，微信和手机QQ转化率都还低于京东自有应用。在客单价方面，微信手机和QQ客单价低于手机京东客单价，而京东客单价则又低于PC网站，“主要是因为不同渠道，有不同的品类。”

　　“在微信和QQ两个端口，用户更多地购买服装和日用品。”沈皓瑜表示。

　　摆脱3C标签

　　虽然账面业绩依旧亏损，但对于京东而言依然有“好声音”。

　　财报数据显示，京东去年第四季度全站交易额858亿，其中电子和家电产品交易额428亿，日用品和其他商品交易额430亿，占比达到50.1%。

　　这也就意味着，非3C类产品首次占据京东半壁江山。尽管2010年以来，京东转型全品类电商平台，涉足图书、百货、服饰、美妆、生鲜等多个领域，并挑起多次价格战，但其起家的3C品类一直占据京东重要份额。

　　相对而言，3C作为标准类产品一直是京东自营业务重要板块，但毛利也相对偏低，而类似服装等非标类产品领域，京东多次表示，将通过POP平台开放给第三方卖家。随着第三方卖家规模入驻，京东低毛利状况也开始逐步改善。2014年其整体毛利率达到11.6%，较2013年上涨了1.8个百分点。

　　最新数据显示，目前京东平台上已经有6万家第三方卖家。不过，相比阿里这一规模依然非常小，后者天猫和淘宝平台，拥有近800多万卖家。

　　对于第三方业务发展，刘强东的解释是，京东不会刻意追求商家数量规模。不过早在2013年的时候，刘强东就对POP业务表示出极大期待，并视为“关系京东生死的业务”。按照当时京东的规划，希望2016年第三方卖家业务能够占据京东半壁江山。

　　2014年全年度，京东第三方交易额占比已经达到39%，第四季度达到44%。大摩报告预期，今年全年有望达到46%，到今年第四季度，第三方交易额占比有望达到50%。

　　业内分析认为，随着京东转型成综合类电商平台，尤其是市场业务发展起来，其与阿里电商将越来越相似，双方竞争也会更加激烈。

　　继一月份2.8亿美元出售旗下品牌乐步后，阿迪达斯日前公布了2014年全年业绩报告。

　　数据显示，2014年，尽管汇率对以欧元结算的销售收入带来负面影响，阿迪达斯集团的收入仍由2013年的142.03亿欧元提高至2014年的145.34亿欧元，同比增长2%，按汇率不变的情况则是6%。

　　据悉，主品牌阿迪达斯销量实现了两位数增长，锐步实现了中等个位数增长。而由于阿迪达斯及锐步产品的销量均以两位数增长，按汇率不变的情况（下同），零售业务销售与上年相比增长了21%。

　　在给记者发来的邮件中，阿迪达斯集团首席执行官赫伯特·海纳（Herbert Hainer）表示，尽管2014年是跌宕起伏的一年，但其最终实现了调整后的经营目标。“第四季度，我们在西欧、大中华区、欧洲新兴市场和拉丁美洲的销售额均实现两位数增长，这表明阿迪达斯和锐步的增长势头锐不可挡。”

　　记者注意到，在其一向重视的大中华市场，阿迪达斯集团的销量增长达10%，为18.11亿欧元。单就第四季度，受阿迪达斯运动表现系列产品和运动时尚系列产品的推动，大中华区销售实现增长11%。相较2013年7%的增长，大中华区销售正向好。

　　不过，尽管销售持续增长，阿迪达斯在利润方面则仍旧下滑。2014年，其净利润为5.64亿欧元，相比去年的7.73亿欧元下滑了27%。

　　值得一提的是，根据年度减损测试结果显示，阿迪达斯集团在2014年12月31日的商誉出现减值，税前费用入帐额为7800万欧元（2013年水平：5200万欧元）。阿迪达斯表示，该费用主要与零售现金收入区域俄罗斯/ 独联体国家有关，因此，集团在这些国家的商誉完全受损，而减值损失的主要原因是俄罗斯卢布的严重贬值。

　　2014年，阿迪达斯集团的毛利率下降1.7个百分点至47.6%（2013年水平：49.3%）。

　　阿迪达斯集团指出，2015年销售预计会实现中等个位数增长。此外，其亦预计集团毛利率将下降至47.5-48.5%之间（2014年：47.6%）。“虽然俄罗斯/独联体国家经济前景和消费水平的不确定性较高，但全球大多数地区的消费者信心呈上升趋势，因此对推动销售增长将产生积极影响。”

　　就在近日，《华尔街日报》报道表示，美国体育用品零售商Dick‘s Sporting Goods宣布将下架阿迪达斯和锐步的女装产品，为安德伍德设计的品牌Calia让出空间。Calia的产品包括紧身裤、上衣、运动内衣和头带。不仅如此，Dick’s Sporting Goods还将成为Calia的独家销售商。

　　在业界看来，阿迪达斯和锐步的下架也将进一步扩大阿迪达斯集团和竞争者耐克以及Under Armour的差距。

　　而在中国市场，手握中超联赛冠名和国足12年赞助合同的耐克依旧在挑战阿迪达斯的足球地位和市场份额。此前，国足亚洲杯霸气开局，取得两连胜提前小组出线，给新赞助商耐克一个开门红，这是阿迪达斯身为赞助方时并未享受过的“待遇”。

　　关键之道体育咨询有限公司CEO张庆表示，阿迪达斯的份额在主要战场被耐克蚕食，主要是两家企业的“DNA”决定。他指出，阿迪达斯在其专注的市场一直较为强调装备上的研发投入等，而耐克主要是轻资产运营，本质上是一个营销公司，在面对移动互联网上更为积极进取。

　　“试图沿用旧的模式去创造不一样的未来，注定行不通，阿迪达斯即是如此。”一位不愿具名的业界资深人士指出。

　　不过，上述分析人士也指出，近年来，阿迪达斯在中国发展和开设新型零售模式方面取得长足进步，最新的门店形式包括女子专卖店、北京三里屯阿迪达斯品牌中心的Homecourt店铺形式、阿迪达斯运动经典系列的Neighbourhood店铺形式以及全国首家鞋类专营店。据悉，目前，阿迪达斯在全国共运营超过80家细分化零售门店。

　　阿迪达斯方面告诉记者，后续，其将一直专注于推出与消费者生活需求、期望以及可支配收入相一致的全新细分化零售模式。

　　东湖高新3月6日晚间发布2014年业绩快报，报告期内归属于上市公司股东的净利润为2.98亿元，营业利润4.16亿元，比去年同期增加8.3亿元，主要是因为上年同期原全资子公司义马环保电力有限公司计提大额减值准备 6.66亿元，减少了上年同期营业利润；报告期内全资子公司湖北省路桥集团有限公司实现营业利润较上年同期增加1.08亿元。

　　报告期内，营业总收入74.51亿元，同比增长46.93%，主要是公司工程建设板块在建工程项目完成产值增加，确认的建造合同收入较上年同期增加所致。

　　通过定增募资扩大公司业务，在A股市场可谓家常便饭，而股东参与认购定增计划也堪称稀松平常，不过，经销商出现在参与定增名单中，却似乎不那么“主流”。

　　爱仕达3月5日晚间披露，公司拟以10.85元/股的价格，非公开发行合计不超过3000万股股份，募集资金总额不超过32550万元，扣除发行费用后的募集资金将用于补充公司流动资金。

　　值得注意的是，除了实际控制人参与认购外，爱仕达的定增对象还引入了员工持股计划，而且公司重点扶持和培养的个别经销商也出现在认购名单中。

　　受到上述消息提振，昨日爱仕达开盘便被牢牢地封死在涨停板上，报收于14.19元/股，全天大涨10.00%。

　　实际控制人自掏腰包“买账”

　　根据爱仕达周四晚间披露的定增预案，公司此次发行对象为：陈合林、林菊香、陈灵巧、爱仕达1号计划、鑫众12号计划、王相荣和林彦共计7名特定对象。

　　其中，陈合林认购800万股，林菊香认购500万股，陈灵巧认购360万股，爱仕达1号计划认购854万股（其中陈合林和陈灵巧各认购20万股），鑫众12号计划认购286万股，王相荣认购100万股，林彦认购100万股。价格为10.85元/股，均以现金认购。

　　截至本预案公告日，爱仕达总股本为2.4亿股，公司实际控制人为陈合林、林菊香、陈文君和陈灵巧，上述四人直接和间接持有公司的股份合计为55.24%，对公司的经营决策具有控制权。本次发行不会导致公司控制权发生变化。

　　值得注意的是，除了上述四名实际控制人中的三名参与此次定增之外，另外参与定增的两名自然人王相荣和林彦同样“来头不小”。王相荣为利欧股份董事长，林彦为棕榈园林副董事长。

　　推行员工及经销商持股

　　值得一提的是，此次认购股份最多的爱仕达1号计划参与对象为公司第一期员工持股计划。出资参加员工持股计划共346人，员工持股计划拟筹集资金总额为 9411.08万元，其中9265.90万元将用以认购854万股本次非公开发行股票，其余用于支付爱仕达1号计划运作过程中的管理费、托管费等各项费用。

　　而认购286万股的鑫众12号计划的参与对象则为公司符合标准的经销商或其核心人员，其标准为：2014年销售业绩达到500万元以上的经销商；2014年销售业绩500万元以下，但公司重点扶持和培养的个别经销商。

　　爱仕达表示，增发完成后，公司营运资金将有所提升，将有助于日常经营决策的实施及公司战略规划的实现，增强公司的持续经营能力和盈利能力。同时，公司将加大营销网络的建设和品牌影响力的塑造，促进公司业务持续稳定发展。此外，通过本次非公开发行公司引入员工持股计划、经销商持股计划，这将使员工和经销商可以分享公司发展的成果，提高公司凝聚力和市场竞争力。

　　2014年净利几近翻番

　　刚刚过去的2014年，爱仕达业绩也较为不俗。

　　爱仕达前段时间披露的2014年业绩快报显示，公司2014年实现营业总收入22.12亿元，较上年同比增长3.64%；实现归属于上市公司股东的净利润8496.42万元，较上年同比增长98.16%；每股收益0.35元。

　　公司表示，公司业绩增长主要系原材料成本较去年有所下降；加强对财务费用的控制；以及增加了投资收益。

　　对于公司2014年的业绩表现，分析人士指出，公司效率提升效果有所显现。报告期内，公司加强了现金管理，将闲置募集资金及自有闲置资金用于购买理财产品增加了投资收益，同时加强了对财务费用的控制。

　　上游原材料成本的下降也为盈利提升贡献了空间。2014年公司加权平均净资产收益率水平为5.16%，较2013年2.67%的水平几近翻番。而且，2015年公司着力内销渠道调整，一方面，电商渠道规模继续快速壮大，在电商平台朝农村发展战略的指导下，公司的产品将向三、四级市场甚至乡镇市场下沉；同时，公司还将继续壮大经销商队伍，降低内销对商超渠道的依赖性，提升盈利能力。

　　参设前海再保险公司值得期待

　　而更令市场期待的是，公司在金融领域的投入。

　　上个月中旬，公司发布公告称，计划使用自有资金参与发起设立前海再保险股份有限公司。爱仕达拟投资4.35亿元，占拟参与发起设立再保险公司注册资本的14.5%。此外，另外两家浙江的上市公司也一同参与了前海再保险公司的投资。其中，七匹狼拟投资3.15亿元，占注册资本的10.5%；腾邦国际拟投资3亿元，占注册资本的10%。

　　根据公告，前海再保险公司注册资本为30亿元，股份总数为30亿股，主发起人为深圳市前海金融控股有限公司。股东名单显示，前海金控、中国邮政、远致投资均持有6亿股，以20%持股比例并列第一大股东。

　　根据公告，前海再保险公司业务范围为各类财产及意外和健康再保险业务，人寿再保险业务，中国保监会批准的资金运用业务，以及中国保监会批准的与保险有关的其他业务。

　　公司在公告中称，设立再保险公司可以增加再保险市场主体，构建竞争有序的再保险市场，提升再保险行业的资源配置效率，促进保险业更好地服务实体经济，行业发展前景广阔。

　　目前，中国已成为全球第四大保险市场和最重要的新兴保险市场。不过，作为保险产业链的重要组成部分，中国再保险行业起步较晚，市场主体较少。2013年我国专业再保险机构再保费收入1238亿元，占全球再保险市场的2%左右，发展潜力巨大。近年来，中国再保险市场规模快速增长，专业再保险主体保费收入由 2003年的195亿元增长至2013年的976亿元，年均增长率17%。对此，分析人士指出，这些投资的公司有望分享再保险政策红利。

　　不过，爱仕达也在公告中坦言，由于再保险公司的批准设立和收入实现需要一定周期，产生盈利所需的时间可能较长，预计该项投资短期内可能不能获得投资收益；但如果该项目获得保监会批准设立后，能够实现规模化收入并实现预期盈利，则会给公司带来长期的投资收益。

　　歌华有线（600037）3月6日晚间发布非公开发行A股股票预案，拟发行股票数量不超过2.21亿股，发行价格为14.95元/股，募集资金总额不超过33亿元扣除发行费用后的募集资金净额将全部投入到优质版权内容平台建设和云服务平台升级及应用拓展两个项目。

　　本次非公开发行股票的对象为北广传媒投资中心、北京广播公司、金砖丝路投资、中影股份、百视通、中信建投证券、中信证券、新湖中宝、江西广电共计九名投资者。其中，北广传媒投资中心拟认购3344.48万股、北京广播公司拟认购1003.34万股、金砖丝路投资拟认购4013.38万股、中影股份拟认购1337.79万股、百视通拟认购2006.69万股、中信建投证券拟认购4347.83万股、中信证券拟认购3344.48万股、新湖中宝拟认购2006.69股、江西广电拟认购68.89万股。

　　本次非公开发行拟认购对象中，北广传媒投资中心为公司控股股东，北京广播公司为公司实际控制人北京广播电视台同一控制下的关联方，其余认购对象与公司及控股股东、实际控制人不存在关联关系，也不存在一致行动关系。

　　本次非公开发行股票发行完成后，在不考虑歌华有线现有未转股可转债转股的情况下，北广传媒投资发展中心的持股比例将调整为 40.00%，北京广播电视台将通过北京北广传媒投资发展中心、北京有线全天电视购物有限责任公司、北京广播公司间接持有公司股份比例为 41.32%，公司控股股东和实际控制人不变。

　　歌华有线表示，通过资本纽带整合资源，募集资金发展业务同时引入战略合作伙伴，完善全媒体产业布局，优化产业结构，加速推进新媒体业务、加快战略转型步伐，全力探索打造具有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。

　　同时，公司与百视通新媒体股份有限公司签署战略合作协议，双方互为对方的战略投资者，继续开展多形式、多层次、多渠道的资本合作，通过加强资本及股权方面的合作，进一步巩固和深化合作关系； 发挥各自优势版权资源，在包括电视院线在内的有线电视互动点播、互联网电视、手机电视、IPTV 等领域展开深度合作；基于各自的渠道、平台、用户优势资源，推进 DVB+OTT、电视购物等多领域的深度合作；基于双方资源优势，积极探讨在内容制作、频道落地等方面的互动合作。

　　长安汽车3月6日晚间公告，公司拟以11.55亿元增资购买重庆汽车金融有限公司35%股权。增资完成后，长安汽车将成为重庆汽车金融有限公司第二大股东。

　　公告称，为实现产业优势和金融牌照资源的强强结合，中国南方工业集团及其关联公司拟对重庆汽车金融有限公司进行增资重组，本次增资后，注册资本金为 25 亿元人民币。其中，中国南方工业集团出资 1.65 亿，股权占比 5%，长安汽车出资 11.55亿，股权占比 35%，兵器装备集团财务有限责任公司出资 13.2 亿，股权占比 40%。

　　据了解，重庆汽车金融有限公司于2012 年 8月正式开业运营，主要经营个人汽车消费贷款、汽车经销商采购车辆贷款及营运设备贷款（展厅建设、零配件采购）等业务。该公司市场覆盖小，主要集中在西南地区；没有主机厂支持，业务拓展较为艰难；管理层在公司发展和经营政策上没有明确的方向，公司发展存在较大局限。因此才有此次重组。

　　长安汽车称，目前国内汽车金融行业还处于起步阶段，并且国内汽车产业持续稳定发展、消费金融渗透率逐步提高、行业风险整体基本可控，所以公司要抓住目前汽车金融不断向好的机遇，开拓汽车金融业务。

　　据了解，目前，国内汽车金融市场的消费渗透率水平为 10-20%，而欧美成熟市场达到 70-80%。此前有汽车行业分析师表示，各大汽车企业都在积极地进入汽车金融领域，它不仅是未来汽车行业增长最快的一个领域，也是未来汽车企业一项重要的业务支撑。

　　长安汽车也指出，汽车金融是国际汽车产业链中利润率最高的环节，其带来的利润占到全球汽车行业利润的24%左右。根据重庆长安汽车销量的增长速度，预计2015年-2016年汽车金融净利润年复合增长率将达到40%，远高于整车销量及收入的增长速度。

　　停牌超过半年的掌趣科技终于披露了其重组预案。公司拟通过“定增+现金”的方式并购三家游戏公司：晶合思动100%股权、天马时空80%股权、上游信息30%股权，交易对价为 43.04亿元。与此同时，腾讯和小米都将通过本次重组间接入股掌趣科技。公司复牌后的2月17日，该股被封死涨停，不过当日换手率近3%，显示有部分资金兑现。

　　值得人注意的是，此次收购规模创下了国内游戏产业的并购新纪录。易观国际分析师薛永锋在接受《中国经营报》记者采访时指出，掌趣科技收购的三家公司都是“小而美”的公司，“通过这样的收购能够获得精英团队和人才”，其认为，此次收购不仅有益于掌趣科技市场份额的扩大，其通过收购将好的游戏创作团队纳入麾下，有利于未来公司发展。

　　43亿元并购三游戏公司

　　根据公告，此次交易总对价43.04亿元，其中以现金方式支付19.53亿元，剩余部分以发行股份方式支付，发行价格为15.58元/股，共计发行15087.47万股。此外，公司拟向不超过5名符合条件的特定投资者定增募集配套资金10.76亿元，所募配套资金用于本次交易现金对价部分的支付。

　　方案显示，晶合思动100%股权、天马时空80%股权、上游信息30%股权的交易对价分别为21.38亿元、18亿元、3.66亿元，预估增值率分别高达36412.85%、324697.04%、1182.12%。

　　记者注意到，尽管上述三家公司过往业绩不佳，但交易对方对标的公司的未来业绩却充满信心。

　　曾在博雅互动旗下的晶合思动成立于2010年，是一家移动互联网游戏开发商和运营商。主要代表作品有《全民泡泡大战》《口袋大厦》《大城小将》等。不过，晶合思动的业绩一直不佳。博雅互动在公告中表示，考虑到晶合思动一直没有盈利，亦无向其股东作出任何分派，故公司决定出售晶合思动的股权。

　　而掌趣科技对于晶合思动的业绩承诺实则长达六年。按照预案约定，在完成了前三年的业绩对赌之后，如果2018年至2020年累计净利润高于6.75亿元，掌趣科技将同样增加交易价格。

　　根据承诺，晶合思动2015年、2016年、2017年的净利润分别不低于1.51亿元、1.84亿元、2.28亿元；天马时空2015年、2016 年、2017年的净利润分别不低于1.58亿元、1.96亿元、2.46亿元；上游信息2015年、2016年的净利润分别不低于1.56亿元、1.90 亿元。而掌趣科技预计去年实现净利润3.07亿元至3.38亿元，同比增幅高达100%至120%。

　　公开资料显示，最近几年，掌趣科技通过收购多家游戏公司之后，迅速扩大了规模，利润也快速增长。2012年至2014年，公司分别实现净利润0.82亿元、1.54亿元、3.07亿元至3.38亿元。

　　腾讯小米间接入股

　　值得一提的是，腾讯旗下的腾讯产业目前持有晶合思动18%股权，天马时空的股东之一金星投资则是小米的全资子公司，腾讯和小米都将通过本次重组间接入股掌趣科技。交易方案显示，腾讯在获得1.75亿元现金外，将持有3.27亿元掌趣科技股票；金星投资将获得0.87亿元现金、1.27亿元掌趣科技股票。

　　不过，在易观国际分析师王晓星看来，参与此次收购的两个巨头均是财务投资，对于收购方和被收购方没有太多的战略意义。

　　公开资料显示，掌趣科技此次的收购规模创下了国内游戏产业的并购新纪录。

　　2013年10月掌趣科技曾经以8.14亿元对价收购上游信息70%股权；而去年掌趣科技的收购动作频频，分别先后增资了北京筑巢新游网络技术有限公司、欢瑞世纪影视传媒股份有限公司，并投资了拥有Unity3D引擎的UnitySoftwareInc。随后，公司又拟向指尖娱乐增资3000万美元。

　　收购给掌趣科技带来了良好的利润增长。今年1月29日，掌趣科技发布公告，称2014年预计实现净利润为30723.88万元~33796.27万元，同比增长100%~120%。

　　对于此次收购，掌趣科技方面表示，通过本次收购，公司在移动网络游戏的研发、发行、运营方面的业务实力将得到较大增强，并将拥有在微信游戏和手机QQ游戏平台上运营的游戏产品，打通与腾讯公司优秀游戏平台的业务合作；同时，通过与陌陌合作在线游戏，建立起与陌陌游戏平台的合作关系。

　　而王晓星也比较看好掌趣科技的并购。其表示，目前手游产品虽然整体资金流尚可，但是一直没有特别突出的公司。目前收购的三家公司均属于“小而美”的公司，其代表作均有不错的销量，其背后的团队素质和研发能力不容小觑，“掌趣科技向来以收购着称，此次收购这三家公司，除了为钱以外，也为了吸收人才”，王晓星认为