传闻：滨化股份毛利率下降拉低净利

　　滨化集团股份有限公司(滨化股份 ，601678)日前公布2013年半年报，2013年1-6月营业总收入为19.38亿元，同比减少8.47%，归属于上市公司股东的净利润为1.4亿元，同比减少29.95%，扣除非经常性损益后的净利润为1.17亿元，同比减少40.61%，2013年上半年的每股收益为0.2124元。

　　滨化股份液碱2012年上半年的收入为5.54亿元，2013年上半年的收入为4.69亿元，收入下滑的主要原因是烧碱的价格出现了明显的下滑，以 32%的液碱为例，2013年上半年烧碱的价格(含税)为590-630元/吨，2012年烧碱的价格为800-850元/吨，烧碱产品价格出现了明显下跌。

　　对于2013年下半年烧碱的价格走势，我们认为未来价格小幅下跌的概率比较大。从目前的价格来看，进入7月份后，32%的烧碱报价又出现了一定程度的下滑，同时结合目前观经济情况来看，我们认为2013年下半年烧碱价格以平稳或小幅下跌为主。2013年烧碱的毛利率大约为38.32%，在烧碱的原材料(行情 专区)成本变化幅度较小的情况下，毛利率下跌的主要因素是烧碱价格出现了下跌。我们预计2013年烧碱收入为10亿元左右，毛利率为38%左右。

　　2013年上半年环氧丙烷的价格为11500-12500元/吨，2012年环氧丙烷的价格为13000-14000元/吨，环氧丙烷的价格同比小幅下跌。从原材料价格来看，环氧丙烷的主要原材料丙烯的价格基本保持在10000元/吨左右，我们维持过去的判断，预计环氧丙烷的生产成本大约为 9300-9500元/吨。

　　2013年上半年环氧丙烷的毛利率为9.94%， 2012年全年的毛利率为10%左右，从毛利率水平来看，毛利率变化不大，但是从单位毛利来看，环氧丙烷的单位毛利出现了明显的下滑，2012年单位毛利为1400元/吨左右，目前的单位毛利只有800-900元/吨左右，环氧丙烷的实际盈利能力出现了明显的下滑。我们预计2013年环氧丙烷的收入为21 亿左右，毛利率为10%左右。

　　我们预计滨化股份2013-2015年每股收益分别为0.33元、0.44元和0.51元，维持“增持”的评级。

>



 

　　传闻：丽珠集团：B股转H股有望8月挂牌

　　传闻：青海华鼎：公司机器人研发和3D技术研发正在按照国家支持的“产学研”模式进行

　　传闻：漫步者：传奇虎360将并购香港上市的A8电媒音乐，或间接受益

　　传闻：力帆股份：首款SUV热销

　　传闻：中超电缆：研制石墨烯橡胶电缆

　　传闻：航天科技：拟售军品资产发展车联网

　　传闻：金禾实业：项目投产迎来业绩拐点

　　传闻：宋城股份：《三亚千古情》九月开业

　　传闻：豪迈科技：迎接单高峰，排产已到10月份

　　传闻：扬农化工：如东项目正积极报批

　　传闻：北化股份：CAB中试项目今年启动，工期一年

　　传闻：博彦科技：在前程无忧上招聘游戏编辑、手机游戏策划

　　传闻：腾讯正在考虑结合现实足球推广《FIFA Online 3》，不排除与逐渐回暖的中超联赛进行合作的可能。足球概念股：雷曼光电、中体产业等

　　传闻：中国纺织网7月25日消息，中国将在7月底结束储备棉销售计划，因此，中国政府正在鼓励下游企业提高他们在近期储备棉拍卖活动中的采购量。相关个股：新农开发（600359）、新赛股份（600540）。

　　传闻：中国金融期货交易所近日下发通知，7月27日组织国债期货第一次全市场演练测试。业内人士认为，这意味着国债期货距上市又近了一步。关注中国中期（000996）、美尔雅（600107）。

　　传闻：从新疆地矿局获悉，位于和静县的敦德铁矿在评价铁矿过程中又发现伴生元素锌和金，分别达到大型规模，目前探获铁资源量1.87亿吨，锌150万吨，金50吨，潜在经济价值将超过1000亿元。据悉，敦德铁矿属于新疆八钢国贸，公司现为宝钢集团新疆八一钢铁有限公司的控股子公司，注册资本为9000万元人民币。

　　传闻：第二届中国锂电池电解液研讨会将于25至26日在上海召开。据调查，近年来由于电动车销量没能跟上，导致此前大量投建的磷酸铁锂项目遭遇了价格暴跌、开工率低迷。不过六氟磷酸锂的国产技术取得突破，江苏国泰、新宙邦等电解液生产商已逐渐转向采购国产产品。

　　传闻：今明两年是南水北调工程重要的建设年份，对于PCCP管材的需求构成强劲支撑。据悉，在完成河北干渠道PCCP招标后，河北段城市配套单元招投标将逐步开启。据业内测算，南水北调PCCP河北段城市配套招标金额将达到30亿元。此前，国统股份（002205）、青龙管业（002457）、龙泉股份（002671）、巨龙管业（002619）等均有中标史，可关注后续订单带来的事件性交易机会。

　　传闻：兵团召开援疆新闻发布会，后续央企援疆工作会8月召开，中央援疆工作会议9月召开。此外，2013年兵团计划实施对口援疆项目199个，总投资46.82亿元，其中援助资金16.48亿元。今年下半年，兵团积极建议将12省市的21个经济开发区对口支援兵团16个产业园区工作提升到国家层面，纳入对口援疆工作总体规划。相关受益公司包括八一钢铁、西部建设、天山股份等。

　　传闻：据科技部最新消息，在863计划电动汽车重大项目支持下，由中国科学院大连化学物理研究所承担的“下一代燃料电池系统研究与开发”课题目前取得重大突破和阶段性成果。课题组开发了静电喷涂制备CCM型膜电极的制备工艺，在改善催化层效率的同时能有效降低铂用量。质子交换膜燃料电池由于使用氢气作为能源做到零排放而受到市场广泛关注。大连化物所等单位发起成立新源动力公司，主要从事质子交换膜燃料电池及相关零部件的研制和生产。A股市场上，南都电源、新大洲A为新源动力股东，与公司直接有着燃料电池方面合作。

　　传闻：“忆阻器带来的变革，将在世界电子科技领域引发一场财富赢家基础性的影响重大的竞赛。如果再不加以重视，惠普一家公司就足以打败我们。”国防科技大学电子科学与工程学院教授徐晖如是说。目前，国内忆阻器研究仍处于“自由探索”阶段，不仅力量分散，而且主要集中于理论层面和计算机仿真。受研究条件所限，真正物理实现尚不多见。忆阻器概念股：安纳达、佰利联、中核钛白(二氧化钛替代硅)；华中科技大学、清华、北大、国防科大、中科院微电子所等单位曾联合参与研发(高校关联股) 。

　　传闻：中国工业和信息化部周四公布今年首批工业行业淘汰落后产能企业名单，涉及铜冶炼和氧化铝等多个行业，表明中国化解产能过剩难题的行动正得到进一步落实。名单共包括炼铁等19个工业行业，分别是炼铁、炼钢、焦炭、铁合金、电石、电解铝、铜（含再生铜）冶炼、铅（含再生铅）冶炼、锌（含再生锌）冶炼、水泥（熟料及磨机）、平板玻璃、造纸、酒精（远兴能源）、味精（莲花味精、梅花集团）、柠檬酸（中粮生化）、制革（双象股份、禾欣股份）、印染（浙江龙盛、闰土股份）、化纤、铅蓄电池（极板及组装）。根据名单统计，今年铜（含再生铜）计划总共冶炼淘汰落后产能65.44万吨，电解铝总共淘汰26万吨。

　　传闻：氨纶的下游主要是高端和特种纺织服装，国内消费最低增速为8%，而供给端产能扩张显著下降。综合各机构统计，13-14年氨纶产能增速低于4%，行业内主流厂商在 2013年淡季都出现了满负荷开工，个别品种仍供不应求，加上行业库存低位，随着9-11月旺季来临，预计全行业供需紧张状态将加剧，不排除继续提价的可能。另外，成本端进入下降的大周期。PTMEG是氨纶的主要原材料，2013年开始PTMEG产能集中投放，预计到2014年还将新增30万吨产能。目前龙头公司向上游压价格已逐步出现。上市公司可关注华峰氨纶（002064）、泰和新材（002254）、友利控股（000584）。

　　传闻：据悉，玻璃行业两大盛会将分别于7月底8月初召开财富赢家。根据历年规律，玻璃企业将统一商量市场对策，玻璃拉涨气氛浓厚。目前白玻价格基本在成本线附近徘徊，提价后将实现小幅盈利。上半年全国各地区白玻加权平均价为72元/重量箱，本次预期提价幅度在2元/重量箱左右，提价幅度为3%左右。待本轮提价获得市场认可后，不排除再度小幅提价的可能。此外，目前玻璃下游客户手中货源不多，加之前期生产商高企的库存开始削减，玻璃生产企业走货情况将于7月底8月初开始好转。上市公司南玻A（000012）、金晶科技（600586）、耀皮玻璃（600819）、旗滨集团（601636）、三峡新材（600293）等业务占比较大。