传，森马服饰拟引进意大利韩国中高端服装品牌

　　在森马服饰今日举行的森马GXG战略合作媒体及投资者交流会上，公司表示，公司除2013年6月和国内领先高端男装GXG集团签订战略合作外，2013年9月将和意大利着名童装公司Miniconf合作，引入意大利入门级奢侈童装品牌Sarabanda（合资）；2014年3月公司还计划引入欧洲（丹麦、德国）和韩国中高端男女装品牌，目前进入筹备期。

　　森马服饰昨晚发布公告称，公司拟斥资19.8至22.6亿元向浙江中哲控股集团有限公司、杨和荣、余勇等人购买宁波中哲慕尚控股有限公司的71%股权，“GXG”实为其下属品牌。

　　传，茅台五粮液经销商不愿打款：消费者买涨不买跌

　　茅台五粮液价量回升 经销商却抱怨利低

　　虽然茅台、五粮液量价齐升，但经销商的利润空间却在降低，这导致不少经销商开始抱怨。茅台的经销商称自己是在赔本赚吆喝，五粮液的经销商由于价格倒挂而不愿打款

　　“限制三公消费后，茅台、五粮液的销售一度陷入低谷，很长一段时间简直就成了店里柜台上的摆设。不过目前在经历了多次降价后，价格和销量都出现了一定程度的回暖。”桐枫烟酒的张燕告诉法治周末记者。

　　记者走访了解到，近期茅台的团购价格从850元上升到了950元，之前零售价格一度跌破600元的五粮液，现在价格也逐渐回升至650元。

　　“白酒行业的淡旺季是很明显的，目前属于淡季，从现在的销量来看，已经很不错了。”张燕认为，“中秋节的前一个月会进入销售的旺季，进入8月或许会迎来新一轮的增长。”

　　茅台、五粮液的经销商王昆对市场前景则并不乐观，他表示：“未来几个月的情况还很难说，一线白酒的走势很难用以往的经验去判断。比如春节期间的价格一般都会上升，但今年春节却不是这样。”

　　虽然茅台、五粮液量价齐升，但经销商的利润空间却在降低，这导致不少经销商开始抱怨。茅台的经销商称自己是在赔本赚吆喝；另据记者了解，五粮液的经销商由于价格倒挂而不愿打款给酒厂。

　　“据我所知，大部分经销商的积极性都不高，除了利润降低的因素外，更重要的是对未来的行情失去了信心。”王昆表示，“一线白酒的价格忽高忽低，一天一个价，所以大多数经销商还在观望。”

　　经销商备战中秋节

　　茅台、五粮液的价格和销量虽然有所回升，但能否维持还是未知数，经销商不约而同地将目光集中在了之后到来的中秋节。

　　“茅台、五粮液的价格，现在确实涨上来了一些。”河南省副食品有限公司总经办副主任杨玉峰表示，尽管如今是白酒销售的淡季，但飞天茅台、普装五粮液的价格的确出现了上涨，且飞天茅台的销量也较春节前好了一些。

　　但也有经销商对回暖持谨慎态度。“现在说茅台、五粮液回暖还为时过早，价格上涨与经销商手中的库存减少有关，库存少了经销商才敢把价格提高一些。”王昆认为，“关键要看中秋节前后销量能不能上去。”

　　目前茅台的一批价格在930元左右，五粮液的价格在660元。业内人士透露，此前茅台的价格降到了800元，五粮液的价格到了550元，不少经销商后悔当时没有进货。

　　五粮液的经销商程峰告诉法治周末记者：“买涨不买跌不仅是消费者的心态，我们小的经销商也是如此。前一段时间五粮液的一批价不到600元，当时有人告诉我可以买一些，但我觉得前景不明所以没买。”

　　“我觉得现在应该着手囤货了，从目前的价格趋势看，中秋节前后五粮液的价格可能还将上涨，而我手中的库存也消化得差不多了，希望能在中秋打个翻身仗。”程峰说。

　　但王昆认为：“我并不认为现在适宜进货，大部分经销商还是处于观望状态。茅台、五粮液的价格和销量虽然上升，但据我观察只是茅台的出货量好了一些，普装五粮液的销量变化还不是很大。”

　　价格上升与供求关系不大

　　“茅台、五粮液的价格上升实际上并不是供求关系决定的。实际上涨价和增量几乎是同时的。”茅台的经销商徐飞（化名）告诉法治周末记者，“茅台的量价齐升是经销商和厂家共同努力的结果。”

　　徐飞认为经销商库存压力减小，敢于将价格稍微提高一些，是飞天茅台、普装五粮液价格上涨的共同原因。经过上一轮处于低谷时的促销，大经销商手中的库存压力如今已经大幅减少，加上中秋节即将来临，这让经销商有了不再低价出货的“底气”。

　　业内人士分析，茅台方面削减了一些任务量，厂家取消了对经销商的打款要求，进货多少全凭经销商的意愿，这让经销商的库存压力随之减小。经销商会根据自己的资金状况去合理采购茅台，从而不再低价出货。

　　之前有传言称，五粮液厂家准备出台每瓶660元的回收政策，即只要经销商销售的普装五粮液在市场上卖不到每瓶660元，就可直接将货以每瓶660元的价格卖回给厂家，但是并没有实际执行。

　　徐飞告诉记者：“一线酒的价格都向茅台看齐。茅台涨价，五粮液自然跟着涨。前一段时间茅台的价格的确降得太低，我认为茅台、普装五粮液的价格在暴跌之后必然会出现反弹。”

　　河南省酒协营销策划专家委员会秘书长张成贵认为，在未来两年左右的时间里，飞天茅台、普装五粮液的价格应该呈现“L”形走势，很难呈现出“V”形。也就是说，这两款酒的价格，会在当前的价位上下波动，难以再回归到过去的高价位。

　　经销商的抱怨

　　一线白酒虽然价格回暖，销量也有所上升，但茅台、五粮液经销商的日子却并不好过。茅台的经销商告诉法治周末记者，他们是在赔本赚吆喝；而五粮液的部分经销商也表示不愿打货款给酒厂。

　　“降价后，茅台的产品性价比提升，消费者购买积极性提高。对于经销商而言，随着消费人群不断增多，经销商的库存压力及资金压力也随之减轻。但是茅台的利润仍然不尽如人意，比如批价为930元的茅台，销售时虽然标价是1200元，但实际也就卖1000元左右，不开发票则为960元。”徐飞告诉法治周末记者，“这样，除去房租、水电、人员开支，经销商其实根本没有多少利润可言。”

　　“网上茅台的售价在950元左右，所以我卖的价钱高就没人买，货就砸在手里了。我手中还有一部分库存是之前1100元进的货，到现在还没清空。”徐飞坦言，“其实我的情况算好的，毕竟前几年挣到钱了，店面维持一段时间问题不大。”

　　徐飞认为茅台的价格最终会在1000元左右，毕竟中国就一个茅台，这个价格对消费者和经销商来说是比较合理的。

　　相比之下，五粮液经销商的处境则更为艰难。五粮液给经销商的政策是返点10%至15%，但这一政策似乎并没见到效果。

　　“有人算了一笔账，五粮液729元的出厂价，资金利息成本占5%、1%的税、3%的运营费用，差不多10个百分点，现在价格差不多倒挂了20%，所以即使厂家给经销商10%至15%的返利，经销商还是亏。”程峰说。

　　程峰告诉法治周末记者：“我们给五粮液厂里打款的价格是729元，有些地方的价格都降到600元以下了，经销商之间调货都比从厂家进货便宜，有的经销商不打款在市场上窜货来卖。”

　　在酒类行业专家赵禹看来，很多经销商现在没有款可打，不少经销商的现金流有问题；并且当前的不确定性因素很大，白酒销售进入淡季，现金流好点的经销商就给酒厂稍微打点儿款，现金流不好的经销商基本上就不打款了。

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　　传，TCL董事长涉内幕交易 窗口敏感期增持股份

　　前脚刚增持完毕，后脚就申请临时停牌拟披露重大事项，TCL集团（000100.SZ）董事长、首席执行官李东生在窗口敏感期的一系列增持行为在A股市场上引起了轩然大波。

　　6月18日，停牌一个交易日之后的TCL集团发布了关于华星光电委托贷款获得豁免的公告。

　　TCL集团表示，华星光电合作方深超公司主要代表深圳市政府，作为扶持集成电路及新型平板显示器件产业发展的一个运作载体。截至今年6月14日，华星光电累计收到深超公司用于华星光电第8.5代TFT-LCD项目建设的委托贷款51亿元。根据评估报告，华星光电已达到项目优惠政策所要求的产能条件。深超公司同意豁免华星光电第8.5代TFT-LCD项目51亿元的债务，并将配合华星光电办理抵押解除等相关手续。

　　TCL集团预计，这将增加华星光电2013年收益约3.8亿元（自2013年6月14日起计算）。

　　然而，就在公司重大利好消息发布前的6月6日，TCL集团还公告称，李东生于2013年6月5日通过深交所证券交易系统增持了公司股份116.5万股，占公司总股本的0.01%。

　　从公司两个公告披露前后间隔的时间来看，自TCL集团发布增持公告到18日的贷款豁免公告出炉，其间仅3个有效交易日。

　　律师称李东生疑涉内幕交易

　　对此，广东奔犇律师事务所主任刘国华律师告诉本报记者，“公司董事长作为内幕信息知情人，却在窗口敏感期增持股份，此举有涉嫌内幕交易之嫌。”

　　刘国华律师称，根据深交所上市公司股东增持股份行为指引（修订）第七条规定，上市公司股东及其一致行动人在下列期间不得增持该公司股份：“一是公司业绩快报或者定期报告公告前10日内，未发布业绩快报且因特殊原因推迟定期报告公告日期的，自原预约公告日前10日起算；二是重大交易或重大事项决定过程中至该事项公告后2个交易日内；三是其他可能影响股价的重大事件发生之日起至公告后2个交易日内。”

　　根据TCL集团的实际情况，刘国华律师认为，李东生的增持行为或违反了上述第二款要求的规定。“就华星光电的实际情况而言，委托贷款豁免的事情不可能在一两天内办妥。公司应该是很早就开始筹划了。因此，在此期间的增持行为都是窗口敏感期的增持。而李东生作为公司董事长，对此事不可能不知情。”

　　事实上，本报记者进一步调查发现，关于华星光电申请委托贷款豁免一事，其实早在今年2月27日TCL集团披露2012年年报时就无意中泄露出来了。

　　在公司年报第118页附注中，TCL集团提及深超科技投资以委托贷款的方式为华星光电提供上限为54.1亿元的项目建设资金时，TCL集团明确表示，该贷款利率为零利率，并以该资金形成的资产55.21亿元为该委托贷款提供抵押。在华星光电二期量产后，当项目连续3个月达到产能为9万张的量产目标后，经双方共同认可的专业机构对实际产能进行评估，深超公司书面报告深圳市人民政府并经其批准后，将解除资产抵押手续并对不超过54.1亿元的委托贷款形成的全部债务给与豁免。

　　可以看出，尽管TCL集团此前并没有发布正式公告，但华星光电申请委托贷款豁免一事当时已在紧锣密鼓进行当中，只是尚无法预估对公司的财务影响而已。

　　不仅如此，今年以来，除了在重大利好公告前突击进行增持以外，李东生还于今年1月15日、5月10日、5月13日已通过深交所证券交易系统增持了公司股份1414.39万股。自2013年1月1日至今，李东生已累计增持公司股票1530.89万股，约占总股本的0.18%。

　　内控存问题被整改

　　对TCL集团而言，除了李东生在窗口敏感期增持公司股份以外，公司此前刚曝出公司治理及内部控制存在诸多问题而被要求整改。

　　2013年3月11日至3月22日，广东证监局对公司2011年以来的公司治理、财务核算、信息披露等情况进行了现场检查指导。5月16日，TCL集团发布了关于广东证监局现场检查的整改报告。

　　值得一提的是，在广东证监局提出的整改要求中，其中一条就提及公司信息披露方面存在问题，并称公司未及时登记内幕信息知情人。

　　此外，公司2011年5月对华星光电的巨额投资中，就由李东生一个人说了算。公司称，由于公司董事长、CEO李东生时任华星光电的董事，华星光电的该投资事项已经过华星光电董事会的审批，因此，公司没有履行TCL集团战略与投资部门、财务部门的审批程序，转而由李东生一人批准同意华星光电投资6.9亿元建设4.5代LCD实验线的项目。

　　而如果按照公司的相关制度规定，应由华星光电报公司战略与投资部门、财务部门审核，再报公司CEO批准。

　　此外，华星光电在所得税费用核算上也出现了人为错误。广东证监局在现场检查中发现，华星光电在核算2012年所得税费用时未考虑公司无形资产摊销年限与税法存在差异、公司获得与资产相关的政府补助应进行纳税调整等因素，造成华星光电2012年所得税费用少计。不仅如此，在公司财务核算存在的问题中，还包括预提的广告费计入当期营业费用、提前确认销售收入以及未及时确认费用等问题。

　　传，科力远：或借湖南稀土产业集团平台向上游并购拓展

　　6月19日，科力远（600478）召开重组终止的媒体说明会。董事长钟发平在会上表示，公司当初为拓展上游，而计划收购宏源稀土。此后因为稀土价格大跌，导致鸿源稀土业绩大幅下滑，大幅低于本次重大资产重组预案公告时的业绩预期。科力远与鸿源稀土多次沟通，最后无法达成合理价格导致收购终止。

　　此外，钟发平透露，科力远参股的湖南稀土产业集团组建已经基本完成，集团董事长已在日前任命。据了解，湖南省属国有投资方控股的湖南省稀土产业集团将整合全省稀土资源和稀土企业，打造稀土资源采选、冶炼、分离、科研及应用于一体的大型企业集团。此前，科力远公告拟持有湖南省稀土产业集团股权比例为30%。钟发平表示，虽然本次收购失败，但未来科力远仍有意将产业链向上游稀土领域拓展，或有可能利用湖南稀土产业集团平台对其它稀土企业进行收购。

　　传，九龙山自己告自己 委托贷款案被指利益输送

　　与海航系纠纷尚未完结，上海九龙山旅游股份有限公司（*ST九龙，600555.SH）另一场官司又开庭，与此前开庭的针锋相对不同，此次案件开庭被指相当“和谐”。

　　6月18日，原告渤海银行股份有限公司杭州分行诉被告九龙山全资子公司浙江九龙山开发有限公司（下称“九龙山开发公司”）拖欠1亿元借款案在浙江省嘉兴市中级人民法院开庭审理。要求被告偿还借款人民币1亿元，并支付逾期还款罚息（截至2013年4月22日）31.29万元。

　　“这官司就是李勤夫自己玩的把戏，明摆着自己告自己，将钱从左口袋掏到右口袋。”一位现场旁听的股东对记者表示。该股东持有九龙山股票大概两年，目前持股数量达23万股左右。

　　这是一起委托贷款官司，原告、被告与平湖九龙山海湾度假城休闲服务有限公司（以下简称“九龙山度假公司”）于2012年9月21日签订《委托贷款合同》一份，约定九龙山度假公司委托原告向被告发放总金额不超过2亿元的委托贷款，可一次或多笔发放。

　　而委托公司九龙山度假公司与被告九龙山开发公司的法定代表人均为李勤夫，其中九龙山开发公司是*ST九龙的全资子公司，而九龙山度假公司则是*ST九龙的第五大股东，是李勤夫持有的全资子公司。“自己告自己，不排除李勤夫在从上市公司为自己输送利益。”一位知情人士对记者表示。

　　“和谐”的庭审

　　上述2亿元的委托贷款合同，按照规定是可一次或多笔发放，每一笔委托贷款期限不能超过6个月，年利率为5.6%。如被告未能按期偿还合同项下的任何款项，则自逾期之日起至清偿该本息之日止，按照逾期贷款计收罚息，罚息利率为元贷款利率加收50%的年利率。

　　资料显示，上述合同签订之后，渤海银行杭州分行于2012年的9月25日、9月28日、10月8日及10月9日共向九龙山开发公司发放4笔贷款，共计2亿元。而九龙山开发公司则于2013年3月25日、28日分别偿还前两笔到期的贷款本金及利息，但后两笔贷款只是付了利息，尚欠本金1亿元未还。

　　知情人士称：“法定代表人都是李勤夫那就私下调节好了，干嘛还要打官司来增加成本？感觉在做资产转移。”

　　“今天参加完开庭，感觉不止是转移资产那么简单，我当庭就表示是他自己左手与右手玩的把戏。”上述股东则表示，“被告出庭的是子公司的总经理，却是一问三不知，所有的问题居然是原告出庭的律师代为回答，就连关于第三方九龙山度假公司的问题，也是该律师回答。被告的问题，原告来回答，这太和谐了。”

　　另据记者了解，法庭上，当法院征求三方意见是否需要取证时，三方很一致地放弃取证。

　　上述股东当庭提出质疑，希望知道借款的去向。“被告出庭的是他们的高层管理者，没一个人能说明白，钱去哪了？法庭要求在今天庭审结束三天内将借款的去向明细提交。”他说。

　　李勤夫被指利益输送

　　“今天原告被告都不同意调节，等待法院宣判，可是过一阵法院判决，被告及九龙山上市公司已经没钱了，拿什么还？无非就是九龙山开发公司的资产拿出来抵债。李勤夫自然就得利了。”上述股东表示。

　　九龙山没钱已经不是秘密。普华永道对九龙山2012年财务报告出具了一份“无法发表意见”的审计报告。九龙山2012年净亏损1.85亿，截至2012年12月31日，公司的流动负债超过流动资产3.03亿；货币资金仅为5201万，而流动负债中包括短期借款却有4.54亿。包括上述的2亿元委托贷款。

　　目前，九龙山只剩下通过预售在建房产回笼资金。在普华永道看来，该行业面临宏观调控影响，能否在未来12个月内通过房产回笼足够的运营资金亦具有不确定性。

　　很显然，如今李勤夫控股的九龙山旅游不同意贷款延期，且诉诸公堂。判决之后，以九龙山目前的财务状态只能靠资产抵债，而能依靠的也只有房产。

　　此前4月7日，未获股东大会通过的一笔2.5亿元有提供连带责任担保的短期借款，即将在6月24日李勤夫系组织的2012年年度股东大会上再次审议。“李勤夫就是想把资产装进自己口袋。”上述股东称。

　　此外，九龙山控制权的争夺战仍在上演。2012年3月，海航系持有九龙山29.9%的股权，成为控股股东，但这次收购却并没有让海航系如愿。

　　九龙山董事长李勤夫虽然让出第一大股东的位置，但以其为首的董事会却牢牢把握着九龙山的实权。经过一段时间的博弈，如今九龙山出现了双头董事会的局面：海航系陈文理等组成的董事会，与李勤夫等组成的董事会。

　　上述知情人士还向记者表示：“海航一直没有实权，没办法，只能尽力阻止这样的事情发生。”关于双头董事会，该人士则表示，证监会在等法院判决，但无论哪一方败诉都会再上诉，所以估计还要持续大半年。

　　传，四川长虹变更45家销售分公司负责人

　　四川长虹电器股份有限公司（四川长虹，600839）昨晚公告称，根据经营管理需要，同意45家销售分公司变更负责人及营业场所。

　　从四川长虹的公告来看，此次变更的销售分公司即包含了北京、广州、杭州等一二线城市，同时也涵盖了荆州等三四线城市。

　　值得注意的是，家电行业告别高速增长，四川长虹正在效仿“三星模式”垂直布局来应对当前的市场变化，完成了黑白产业以及上游核心部件的布局。长虹集团企划部部长刘海中曾在接受记者采访时表示：“长虹集团技术投入在当年总销售收入的占比为5%以上，远超行业平均水平，这虽然拉低了四川长虹的利润率，但是超前的投入，引发的产品升级和结构调整效应正逐步显现。在中国的家电巨头中，黑白产业发展上最为均衡就是长虹，这也为长虹双核驱动模式未来的良性发展创造了条件。

　　除此之外，为进一步拓展北美市场，四川长虹控股子公司广东长虹电子有限公司拟出资50万美元在美国设立长虹美国有限公司，注册地址为大洛杉矶地区，主要从事电子电器产品经销、服务、代理业务等商业活动。

　　除此之外，为推动公司智能战略的落实，促进公司数字家庭智能终端的研发及产业化，四川长虹拟出资100万元与中国电信集团公司下属全资子公司四川公用信息产业有限责任公司、电子科技大学共同投资组建四川数字家庭产业技术研究院有限公司。新公司注册资本为200万元，其中四川长虹认缴出资100万元，占注册资本的50%；公用信息公司认缴出资60万元，占注册资本的30%；电子科技大学认缴出资40万元，占注册资本的20%。

　　昨日，四川长虹微涨0.49%，收于2.04元/股。

　　创业板最牛公司碧水源：办公室设在衙门里

　　碧水源：办公室设在衙门里

　　核心提示：碧水源堪称创业板最牛的公司。最牛的称号不仅来自于其以超过300亿的市值独占创业板鳌头，更重要的是，这家企业能够把子公司开到政府。

　　碧水源堪称创业板最牛的公司。

　　最牛的称号不仅来自于其以超过300亿的市值独占创业板鳌头，更重要的是，这家企业能够把子公司开到政府。

　　21世纪网调查发现，碧水源子公司北京碧水源环境科技有限公司的注册地不在别处，其地址正是门头沟区水务局人力资源办公室。

　　门头沟水务

　　北京市工商局相关工作人员表示，只要企业能够拿到政府的房产证复印件便可以注册。但是，按照《中华人民共和国公司登记管理条例》第十二条规定，公司住所应为公司主要办事机构所在地。而碧水源环境科技有限公司自2010年12月成立两年半以来，其住所一直为水务局正在使用中的人力资源办公室。

　　碧水源董秘何愿平回应的理由也显得牵强。何愿平表示，因为注册时门头沟再生水厂没有门牌号和房产证，所以政府提供注册场地。

　　而碧水源与政府共处一室并没有看起来这么简单。碧水源能够成功上市，与几乎垄断北京市政污水项目有剪不断的关系。根据碧水源招股书，门头沟再生水厂项目是碧水源上市前的承包项目，并从门头沟水务局获得5600万元的收入。同时，门头沟水务局在碧水源上市前三年都是其前五大客户。

　　一扇办公室门背后藏着什么？

　　政企共处一室

　　作为污水处理与污水资源化技术开发、应用的环保企业，碧水源2010年4月21日在创业板上市。

　　碧水源发行价格为69元/股，募集资金总额为25.53亿元，扣除发行费用1.16亿元，募集资金净额为24.37亿元，上述募集资金净额中2.96亿元用于“膜组器扩大生产及其研发、技术服务与运营支持中心”，2.71亿元用于“超/微滤膜系列产品生产线”，超募资金为18.71亿元。

　　仅仅半年后，这个项目便发生变故。2010年11月4日晚，碧水源发布了《关于变更部分募投项目实施方式的公告》，技术服务与运营支持中心项目原计划拟通过自行购买设备进行建设的方式进行，现拟改为通过购买北京市门头沟再生水厂同样设备25年的使用经营权的方式来实现。同时，实施主体由碧水源改为新设立子公司北京市碧水源环境科技有限公司来进行。