目录
　　一、重要新闻点评
　　社保基金条例5月1日起实施
　　全国职业教育与继续教育工作会议将开
　　美股涨跌不一 金价油价小幅收跌
　　二、主力动向曝光
　　中央汇金去年底现身5只ETF 市值达450亿
　　3月七大基金公司偏谨慎 反弹行情一直轻仓
　　暴风科技复牌涨停起烽烟 21亿巨资对决机构亮态度
　　三、今日股评家最看好的股票
　　隆基股份、中航资本、龙马环卫
　　
一、重要新闻点评

社保基金条例5月1日起实施

　　《全国社会保障基金条例》已经2016年2月3日国务院第122次常务会议通过，昨日正式公布，自2016年5月1日起施行。分析认为，条例颁布后，全国社保的增量资金投资A股市场将有章可依，在各方准备就绪之后，有“最稳健资金”之称的社保增量资金有望加快入市步伐。

　　中财简评：社保基金入市一直被市场寄予厚望，对股市也是正面刺激，但不能夸大解读，之前万亿救市资金对大盘推升也不到千点，因此股市走好需要自身探明市场底。

全国职业教育与继续教育工作会议将开

　　2016年度全国职业教育与继续教育工作会议将于3月30日-31日召开，将明确“十三五 ”期间职业教育和继续教育发展思路，开创职业教育与继续教育发展新局面。

　　中财简评：A股上市公司中涉及职业教育业务的有银润投资、陕西金叶 、海伦钢琴、新南洋、洪涛股份、中国高科等。

美股涨跌不一 金价油价小幅收跌

　　周一全球市场表现平稳，没有大幅波动，美股涨跌不一，欧股因复活节休市。道琼斯工业平均指数上涨19.66点，报17,535.39点，涨幅为0.11%；标准普尔500指数上涨1.12点，报2,037.06点，涨幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌6.72点，报4,766.79点，跌幅为0.14%。

　　纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格下跌1.50美元，跌幅0.1%，收于每盎司1222美元，为2月26日以来收盘新低。美国WTI原油5月期货收跌0.07美元，或0.18%，报39.39美元/桶。布伦特原油5月收跌0.17美元，或0.42%，报40.27美元/桶。

　　中财简评：本周美国风险事件聚集，美联储主席耶伦将在周二发表讲话，周四向纽约经济俱乐部发表讲演，美国非农就业报告与ISM制造业数据将在周五公布。至于A股，月底下跌魔咒笼罩，关注沪指2933点支撑。

　　
　　
二、主力动向曝光

中央汇金去年底现身5只ETF 市值达450亿

　　国家队的一举一动都引起市场广泛关注，随着基金2015年年报披露，国家队的一些布局被曝光。数据显示，去年底中央汇金投资有限责任公司（简称汇金）和中国证券金融股份有限公司（简称证金）合计现身7只ETF，国家队在去年下半年大幅加仓蓝筹ETF。

　　据已经披露的基金2015年年报显示（不完全统计），中央汇金投资有限责任公司出现在5只ETF的前十大持有人名单之列，多为所有ETF的第一大持有人，合计持有规模已经超过450亿元。

　　具体来看，持有份额较多的是华夏上证50ETF和华安上证180ETF，持有67.4569亿份、52.3157亿份，占上市总份额的比例为54.12%、87.16%，而在去年中报中，汇金持有比例仅7.5891%、41.7281%，显然进行了大幅增持。若按照截至日的单位净值计算，去年汇金对这两只ETF持有量均超过160亿元，较去年中增持量均超过100亿元。

　　去年底，汇金还持有华泰柏瑞沪深300ETF、国泰上证180金融ETF，持有份额达到24.2396亿份、5.1271亿份，占上市总份额比例达到41.95%、77.71%。而去年中汇金持有占比仅为8.951%、17.8739%，增长幅度同样可观。

　　而汇金还在去年底新进易方达深证100ETF的前十大持有人之列，持有0.1266亿份，占比达到1%。

据记者统计，去年中汇金现身华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华安上证180ETF、国泰上证180金融ETF、南方中证500ETF、华夏沪深300ETF，按照2015年6月30日净值计算，大概持有规模在110亿元左右。其中持有量较大的是华安上证180ETF、华夏上证50ETF等。显然，在去年下半年汇金增持力度较大，随后将有更多ETF披露2015年年报，或有更多“汇金概念”基金出炉。

　　值得注意的是，2015年基金年报还首此将“中国证券金融股份有限公司”的行踪泄露。去年底，“中国证券金融股份有限公司”现身易方达深证100ETF、万家上证50ETF、大成中证500沪市ETF的前十大持有人中。不过持有份额都不高，分别达到1.002亿份、100万份、200万份，占ETF总份额分别达到7.89%、26.85%、8.31%。(.中.国.基.金.报 )

3月七大基金公司偏谨慎 反弹行情一直轻仓

　　香港万得通讯社报道，3月份以来大盘超跌反弹从2600点轻松升至3000点，截至3月25日，上证综指已经反弹10.84%。然而3月份公募基金却偏谨慎，Wind资讯仓位监测显示，3月前四周前七大基金公司多数减仓，轻仓度过反弹行情。

　　Wind资讯基金仓位监测报告显示，前七大基金公 司中，嘉实和景顺长城3月以来连续四周减仓，目前仓位分别为72.49%和63.69%；华夏、博时近三周以来连续减仓，目前仓位分别为75.54%和 70.19%；易方达基金最近两周在加仓，目前仓位68%；广发和南方在第二周分别小幅加仓1.08个百分点和0.06个百分点，其余三周均在减仓，目前 仓位45.68%和71.82%。目前统计在内的87家基金公司，平均仓位水平在60.51%，前七大基金公司中，易方达和广发仓位在平均水平以下，易方 达最近两周一直在加仓，但广发基金仍在减仓。

　　3月第四周主动型基金仓位小幅下降
　　截止2016年3月25日，观测范围内的全部偏股型基金平均仓位较上期下降0.36个百分点至63.03%，其中股票型基金平均仓位下降0.41个百分点至79.91%，混合型基金平均仓位下降0.32个百分点至60.86%。

　　监控范围内的78只普通股票型基金（不含指数型基金）中有15只选择增仓，其中的5只增仓超过1个百分点；32只选择减仓，其中17只减仓超过1个百分点；此外的31只基金仓位较上期无变化。

　　监控范围内的474只混合型基金（不含偏债型混合基金和灵活配置型基金）有152只选择增仓，其中92只增仓超过1个百分点；199只选择减仓，其中106只减仓超过1个百分点；此外的123只基金仓位较上期无变化。

　　3月第四周近六成基金公司减仓
　　观测范围内的87家基金管理公司，有34家仓位上升，其中有13家公司增仓幅度超过1个百分点；仓位下降的有50家，其中有22家减仓幅度超过1个百分点；此外的3家没有变动。

暴风科技复牌涨停起烽烟 21亿巨资对决机构亮态度

　　停牌103个交易日，期间创业板指数跌幅达12.32%，手握重组的暴风科技却依然能“潇洒”归来，站稳涨停。

　　昨日，暴风科技携巨额重组计划复牌，尽管市场已今非昔比，但公司股票仍强势涨停。只不过在涨停背后，暴风科技也上演了多空的激烈交火，成交额21亿元，换手率高达三成，而抛售主力几乎清一色为机构席位。

　　在市场人士看来，曾被视为2015年“妖股”之一的暴风科技颇重视市值管理，停牌期间更是频繁发布利好消息，涉足VR等多个热门领域，酝酿了新的升级预期。但同时，面对创业板估值重心的下移和限售股解禁，那些重仓机构也难免出现分歧。

　　携重组方案复牌
　　昨日，停牌已久的暴风科技携重组方案复牌，尽管停牌期间创业板指幅跌显著，但暴风科技股价仍能以“涨停开盘、涨停收盘”。

　　回看昨日走势，暴风科技开盘便是一字涨停板，可仅十分钟后，涨停板即被打开，盘中一度快速跳水超六个百分点。随后，暴风科技再度强势涨停，期间曾有打开，但最终仍以涨停收盘。

　　T字线的背后是巨大的成交量，昨日，多空双方在暴风科技上展开激烈争夺，早盘前半个小时，暴风科技的成交额就高达17.35亿元，换手率高达25.21%。昨日全天，暴风科技成交额高达21.21亿元，为去年7月20日以来最大交易额，换手率则高达30.76%。

　　多空激烈博弈的重点很大一部分来自于对暴风科技自身估值变化与整个市场估值中枢下移的看法分歧。

　　暴风科技去年10月27日起停牌，前一交易日创业板指收于2527.48点，而经过了103天的停牌之后，创业板指已经跌落至2216.09点，按照常理，躲过年初熔断的暴风科技应该复牌补跌才对。

　　不过，暴风科技却用重组对冲了补跌效应。据最新公告，暴风科技拟以发行股份及支付现金的方式，作价31.05亿元购买甘普科技100%股权、稻草熊影业60%股权、立动科技100%股权。

　　同时，暴风科技还计划募集配套资金30亿元，用于建设DT大娱乐核心平台升级改造项目、DT大娱乐综合版权购买项目、DT大数据支持平台建设项目以及补充流动资金。

　　动作频频的103天
　　在业内人士看来，暴风科技昨日的大涨绝不仅仅来自于这份重组方案，尽管股票停牌，但在103天中，暴风科技做了太多的事情，令市场对其今后发展有所期待。

　　2015年12月26日，暴风科技宣布拟与子公司暴风创投、歌斐资管、平禄电子共同签署合伙协议，共同投资5亿元设立暴风鑫源互联网投资中心(有限合伙)，投资于互联网相关产业。

　　今年1月13日，暴风科技宣布子公司暴风投资拟与前海梧桐发起设立基金管理公司，并以此发起设立暴风梧桐基金，主要投资于以PGC和IP为核心的泛娱乐企业。

　　1月19日，暴风科技宣布与关联方暴风控股等17方签订协议，公司对中芯铭弈进行增资，交易完成后，暴风科技和暴风控股分别持有中芯铭弈18.8518%和19.4742%的股权。

　　就在昨日复牌当天，据媒体报道，暴风科技还在北京召开生态战略发布会，宣布联合海洋音乐集团、天象互动、稻草熊影业等合作伙伴，构建一个日活用户超过1.5亿的大娱乐生态联盟。同时，暴风科技实际控制人冯鑫宣布暴风影业即将成立。

　　“有了上市平台，暴风科技显然希望通过并购完成产业布局，其在停牌期间，不断签订合作协议，并不时向外界释放利好消息，不排除其希望提高公司运营能力的同时，抬升市场对未来估值的预期。”上述业内人士称。

　　重仓机构现分歧
　　从暴风科技的历史来看，无论是上市公司，还是实际控制人，都对市值颇为看重。去年7月17日，冯鑫发布增持倡议书，号召全体员工积极增持暴风科技股票，承诺“兜底”因增持所产生亏损，并对符合相关条件员工的增持行为进行资助。

　　面对这样一家“爱惜股价”的公司，为何还有大量筹码选择套现呢？在昨日多空对决中，买卖双方又究竟是代表着哪些资金呢？

　　盘后数据显示，曾经重仓的机构成为抛售主力。卖出前五席中，机构专用席位占据前四，总计成交金额高达4.36亿元，其中，卖出最多的机构席位卖出金额高达2.11亿元，以昨日104.47元的均价计算，该机构席位卖出股票数近200万股。年报数据显示，截至2015年12月末，易方达科讯混合、中欧明睿新起点混合、中邮信息产业灵活配置、银丰证券投资基金等多只机构持有暴风科技超一百万股。

　　与之相比，买入席位的“当量”较低。数据显示，中信证券杭州四季路、国泰君安证券乌鲁木齐新华北路、华泰证券深圳益田路荣超商务中心、华福证券安溪民主路、兴业证券西安朱雀大街分别买入0.54亿、0.48亿、0.43亿、0.42亿和0.36亿元。

　　沪上某私募人士表示，昨日机构的大量抛售显示其对暴风科技持审慎态度，尽管公司有了重组方案，但部分机构还是不再选择继续等待。

　　至于接盘的营业部，该私募人士表示，从其以往表现来看，这些营业部大多是游资的集散地，其在此时大量买入暴风科技，或许是对于公司运营或者资本运作持短期看好。

　　值得一提的是，就在昨日，暴风科技刚刚向深交所提交了限售股份解除限售的申请，而考虑公司在2015年3月24日首发上市，至此恰好一年，其可能即将迎来一波股票解禁。（.上.证）

　　
三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐隆基股份：产能有望超预期，2016年有望翻倍

　　事件：3月25日，公司发布《2015年年报》，公告指出，2015年营业收入59.47亿元，同比增长61.6%，归属于上市公司股东的净利润5.2亿元，比上年同期增长77.25%，EPS0.31元。

　　点评：
　　分布式光伏是重点，有利于单晶市场份额的提升。我们在2016投资者策略报告《新能源行业2016年投资策略：风光不与旧时同》上指出，目前单晶市场占比大约是15%，单晶将会是发展方向，在2020年左右单晶的市场份额将会与多晶持平。2015年是光伏装机规模化元年，光伏行业将进入装机规模化“新常态”，“十三五”期间光伏装机新增容量将是“十二五”期间累计装机容量的3倍多，光伏行业发展进入快车道。特别值得一提的是，国家对分布式光伏给予倾斜。“十三五”期间，分布式电站累计规模将达到70GW，具有10倍的增长空间，年复合增长将高于50%。单晶市场占有率从2014年的5%上升到2015年的15%，预计2016年提高到25%左右。国家政策向分布式倾斜，有利于公司进一步拓展单晶的市场占比，有利于公司2016年的业绩高增长。

　　单晶订单持续，产能不断提升，有力保障业绩高增长。公司的计划是2015-2017年硅片的产能分别达到5GW、7.5GW和12GW，2015-2017年组件的产能分别达到1.5GW、5GW和6.5GW.2016年预计单晶硅片总出货量目标5.5GW，组件出货量为2.3GW.2016年预计实现主营业务收入将达108亿元，比2015年同比增长81%。我们预判，随着市场对单晶认可度的不断提高，以及单晶在市场的占比不断提高，到2020年产能将达到20GW.
　　技术领先，有利于单晶技术进步。2015年，业界权威杂志PHOTON根据财务健康状况、盈利率和成本控制能力三项重要权值，对全球光伏企业进行评估，公司财务健康指数排名第一。资产负债率始终处于较低位，2013年至2015年资产负债率分别为36.16%、49.41%和44.62%。在技术方面，公司累计获得专利133项。公司近三年的研发投入持续增加，研发占营收的比重从2012年的4.9%升至2015年的5.03%。技术领先，有利于单晶技术进步，有利保障公司单晶组件的推广，驱动保障公司业绩的高成长性。

　　盈利预测与投资建议：
　　在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下，单晶市场占比持续提高的情况下，公司单晶组件规模规模不断扩大，有望迎来爆发式增长。预测公司2016-2017年EPS分别为0.49和0.69，给予“买入”评级。（太平洋）

一家机构推荐中航资本：看好金融牌照与集团资源协同

　　事件：
　　公司公布2015年年报：营业总收入86.81亿元，同比增长29.08%；归属母公司净利润23.12亿元，同比增长27.72%，对应EPS 0.61元；归属于母公司净资产209.15亿元，环比年初增长55.47%。证券业务实现净利润9.03亿元，同比大增191%，占归属母公司净利润比例近40%；租赁业务净利润6.06亿元，高速增长33.3%；信托业务净利润10.8亿元，同比增长18%。公司公布2015年利润分配方案：拟每10股派发红利1.65元(含税)，并每10股转增10股。

　　投资要点
　　证券、租赁、信托稳步扩张：1)证券业务受益于2015年上半年二级市场牛市行情，业绩爆发式增长，其中经纪业务净收入大幅增长124.3%，利息净收入增长102.8%，投资收益增长74.5%；2)租赁业务净利润6.06亿元，高速增长33%，受益行业良好发展前景，未来成长空间较大；3)信托业务净利润10.76亿元，同比增长18.2%，增速高于行业平均水平。

　　定增落地，增厚利润+后续资本运作空间：公司旗下拥有证券、信托、租赁、财务公司、期货等牌照，本次定增后，公司对租赁/信托/证券公司持股比例提升至97.5%/80%/100%，进一步增厚上市公司利润，增强对金融子公司的控制力度，中航工业后续资本运作空间提升。预计未来公司将完善综合金融控股平台，与航空产业投资、新兴产业投资协同发展，实现产融结合。

　　创投业务持续分享军工资产证券化加速红利：中航工业集团目前资产证券化率仅55%，未来3-5年有望达到80%，中航资本是促进集团资产证券化进程加速的主要平台。作为集团重要融资渠道，中航资本可利用自身金控平台定位为成员公司提供财务、租赁等金融服务；同时作为集团股权投资运作平台，公司亦可参股成员公司以获得收益。目前公司总体投资浮盈已达32亿元。

　　投资建议
　　公司证券/租赁/信托业务稳步扩张，预计金融业务将依靠集团资源实现跨周期的稳定盈利增长；创投业务方面，公司未来将持续分享集团军工资产证券化带来的股权投资机会。看好公司金融牌照价值与集团资源的协同+军工资产证券化红利。预计公司16/17/18年净利润29.7/34.9/38.5亿元，对应EPS0.66/0.78/0.86元，目标价14.32元，对应22倍16 PE。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：
　　1)军工资产证券化推进不及预期；2)经济下行带来租赁业务资产减值风险；3)创投业务收益兑现慢于市场预期。（东吴）

一家机构推荐龙马环卫：环卫服务多点开花 “设备+服务”逻辑不断强化

　　公司预中标沈阳市浑南区老城区环境卫生作业服务项目，中标金额1.46亿元/年，招标公告约定服务时间5年，5年都考核合格可顺延3年。服务内容主要包括沈阳市浑南区老城区内的街路清扫保洁，非物业小区城中村保洁，有轨电车轨道保洁，铁路沿线保洁，垃圾处理，公厕养护，立面保洁，果皮箱和钩臂箱、公厕、转运站等环卫公共设施的养护等。

　　投资要点：
　　环卫服务多点开花，“设备+服务”逻辑不断强化。公司自2015年3月份开始逐步控股龙环环境公司，承揽福建省龙岩中心城区及周边部分区县的道路保洁、垃圾转运项目，借此开启环卫服务业务转型。并于15年12月31号在全国竞标中胜出获得海口市龙华区2.34亿/年大单，将环卫服务布局推向全国，本次沈阳项目1.46亿元/年的中标，进一步强化了公司向下游服务延伸的逻辑，未来将通过上下游协同打开公司发展空间，开启“环卫装备+环保服务”双翼战略。我们看好公司未来持续获得该类项目的能力和前景。

　　清扫机械化是未来趋势，环卫设备未来5年市场空间千亿级别。当前人工成本不断提高，清扫机械化替代人工是大趋势。城市道路机械化清扫面积的增加，新增公路的养护需求，垃圾总量的提升，都随之产生巨大的环卫设备需求。预计未来五年间环卫设备市场规模达到千亿级别。公司是环卫设备行业龙头，在行业竞争中占据优势地位。

　　PPP模式是环卫服务市场化的发展方向，设备龙头将优先受益千亿服务市场。我国环卫主管部门逐步将管理职能与作业职能分开，并将环卫作业外包给社会服务企业。在清扫机械化、环卫装备升级的进程中，设备投入相对于人力投入的占比更高，并是提供高质量、高效率环卫服务的重要因素。公司“装备+服务”的双轮发展模式更具竞争优势。

　　盈利预测及投资评级：我们维持公司15~17年EPS分别为0.57、0.79和1.06元/股，对应2016年PE估值为41倍，低于行业平均。我们认为公司作为环卫设备龙头企业，在环卫机械化、装备升级、以及环卫服务市场化的进程中，具备“装备+服务”双轮发展的综合竞争优势。且中标的环卫服务项目可复制性强，有助于公司塑造环卫服务品牌，全面受益环卫装备及服务千亿市场。我们看好公司未来持续获得环卫服务业务的能力，并注意到环卫服务业务毛利率高于装备销售，未来随着服务占比的提升，公司估值中枢有望逐步提升。中期看好，维持“买入”评级。（申万宏源）