建研集团（002398）:布局江西 资本回报率高
　　期待检测业务发力:公司于2013年底提出将检测业务作为公司发展的重点,寻求优质并购标的。我们认为国家对于检测业务去行政化的破冰,垄断市场能够被打开,公司在市场开拓方面具备竞争优势,检测业务的开拓利于提升公司的估值水平。
　　投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价18元。我们预计公司2014年-2016年的收入增速分别为23.2%、26.5%、21.4%,净利润增速分别为20.1%、21.6%、22.4%,考虑到检测业务发力有望提升公司估值,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为18元。安信证券


　　蒙发利（002614）：自有品牌全线发力 打造健康平台
　　品牌国际化战略稳步推进、成功落地。公司自2012年8月起推动奥佳华(OGAWA)品牌在中国市场的落地,截至2013年底,已在全国设立门店220家,在全国营业额排名TOP25的高端百货商场进驻率达80%,单店营业额在2012年末30%增速的基础上,再创50%的增长,并在2014年1月完成对OGAWA股权100%的收购。目前,公司自有品牌已经分布于亚洲(含中国)、北美、日本市场,销售贡献收入占总营业额的17%,预计2014年度营业额权重将大幅提升至30%以上,COZZIA2013年在北美的销售已突破1000万美元。自有品牌的成熟发展正在带动公司进入业绩快速增长期。2014年1-3月,OGAWA(中国)和COZZIA收入分别同比增长156.33%、86.70%。
　　打造呼吸健康管理平台,战霾保健康。2012年,公司与HONEYWELL合作开发空气净化器等产品,海外销售迅猛增长,2013年收入2.8亿元,同比增幅达207%。2013年10月公司与以钟南山院士为核心的广州呼研所签署了《产学研战略合作协议》,并合作成立广州蒙发利空气净化科技有限公司,将共同打造基于呼吸系统疾病防治的产学研平台,开发空气净化系列产品、呼吸系统疾病辅助治疗仪器和设备。
　　风险提示。新店开设费用、销售费用和汇兑损失超预期。
　　盈利预测及估值。我们预计,公司2014-2016年EPS分别为0.73元、1.00元和1.19元,对应估值为17倍、13倍和11倍,维持增持评级。宏源证券


　　远方光电（300306）:春暖花开 业绩有望稳定增长
　　深耕LED照明实验室设备市场,研发新品,丰富现有产品种类。公司加大了新产品的研发力度,推出了TRA-200LED热阻结构分析系统、SPIC-200光谱彩色照度计等高端产品,进一步丰富了公司的产品系列。另外,公司还借助院士工作站、博士后工作站、省级工程中心等科研平台,积极推进颜色测量仪器、太赫兹光谱仪等研发项目,为企业未来发展做好技术储备。
　　开拓新的市场领域,进入在线检测设备市场。公司在13年下半年推出了新产品--LED灯具自动老化检测一体化设备LAT-2000。该产品的推出使得公司进入了LED照明在线检测设备领域,虽然目前在公司营收中占比还比较低,但是该产品成长性好,14年有望实现销售放量,或将成为公司业绩增长的一大亮点。与公司原有的LED照明实验室检测设备市场相比,在线检测市场是一个更为广阔的市场,大概是实验室检测设备市场规模的5-6倍。
　　外延并购,寻求新的业务增长点。今年年初公司发布公告,称公司或全资子公司拟以现金形式,收购先进光电器材(深圳)有限公司的相关资产,收购完成后将获得先进光电固定资产和无形资产,交易总价(含税)不超过6500万元。先进光电主要从事LED固晶机等设备的研发、生产和销售,已经获得一定的专利等知识产权,与公司主营业务同处于LED产业领域。如果未来顺利完成该交易,将有利于公司拓展相关业务,提升公司研发、制造LED核心设备的能力,符合公司未来发展战略,借此公司有望进入LED生产设备系统集成商的行列。
　　估值和投资建议。我们对公司的盈利预测进行了微调,预计公司2014-2016年摊薄后的每股收益为:1.01元、1.29元和1.64元,对应目前股价的PE分别为:23.1倍、18.1倍和14.3倍。鉴于公司下游回暖,业绩有望稳定增长,维持“买入”评级。湘财证券


　　美盛文化（002699）:收购影视公司完善文化产业链
　　收购影视团队实力雄厚,多部电视剧获奖。上海纯真年代是朱质冰和朱质颖投资设立的广播影视制作发行公司,朱质冰和朱质颖出品的主要影视作品有《中国式离婚》、《新结婚时代》、《家常菜》等。其中《中国式离婚》获得首届电视剧风云盛典2004年度最佳现代电视剧、《新结婚时代》曾获得2007首届东京国际电视节最佳电视剧奖、《家常菜》曾获得第28届电视飞天奖长篇电视剧二等奖。
　　文化产业链进一步完善,产业版图现雏形。公司业务以动漫服饰产业为基础,向上下游进行战略发展,此前公司收购了上游动漫制作公司缔顺科技和下游荷兰销售型渠道公司,志在打造广告媒体运营、影视、动画制作、儿童舞台剧、衍生品开发运营等为一体的综合型大文化产业版图。此次收购上海纯真年代是公司在文化产业链的进一步布局,是其在影视文化的第一步,对于完善公司产业链和进行产业转型升级都具有积极的意义。
　　公司拥有迪斯尼动漫形象的直接授权,具备护城河。公司拥有外销间接生产授权,海外市场销售收入占比达到98%以上,并成为美国最大动漫服饰供应商之一的Disguise的核心制造商;与此同时公司拥有迪斯尼动漫形象国内直接授权,相关动漫服饰产品具备明显的护城河。
　　盈利预测与估值。预计公司14、15年的EPS为0.76、0.99,对应当前股价PE为48X、37X,我们看好公司的全文化产业链发展前景和独有的迪斯尼授权带来的竞争力,上调公司至“买入”评级。宏源证券


　　爱施德（002416）：静待下半年4G放量+移动转售爆发
　　爱施德于2014 年5 月7 日晚间公告收购子公司北京酷人通讯剩下30%股权(爱施德控股70%,13 年收入33.8 亿,净利1.0 亿,少数股东损益0.3 亿),目前意向估值1亿。酷人通讯为公司CDMA 营销平台,是多家国际知名手机品牌的核心代理商。公司完成全资控股后有利于提升手机分销业务效率。但由于公司目前正处于4G 换机前季库存调整期,预计3、4 季度4G 放量前手机分销业务盈利能力压力明显。我们预计手机分销子公司酷人通讯14 年利润将有所下滑。
　　14 展望:移动互联布局+高效运营+广泛预装为虚拟运营商保驾护航
　　预计虚拟运营商最快将在 14 年中投入运营,预计虚拟15-16 年市场空间有望达200 亿,随着与移动互联时代流量和内容紧密挂钩,预计虚拟运营商成长空间有望超预期。我们认为虚拟运营商核心竞争力有二:一是传统运营商提供的政策空间,二是虚拟运营商客户开发经验和与移动互联时代流量、内容的结合情况,爱施德较好地的满足了第二点。
　　盈利预测与投资建议
　　公司在手机分销市场上具备强大竞争力,下半年主要看 4G 放量、毛利率提升和虚拟运营商开展情况。在虚拟运营商上,公司具备渠道和内容优势,14 年重点关注:1)商业模式的开拓以及用户数量;2)与移动互联流量和内容的结合;3)移动互联端的并购整合;4)虚拟运营商开拓过程中的盈利能力。由于库存调整、财务和研发费用大幅侵蚀上半年利润,14 年利润将承压。考虑少数股东权益回收,略微上调14-16 年EPS 预测至0.50、1.10、1.49 元,维持“持有”评级,等待下半年可能存在的业绩反转和虚拟运营商爆发。广发证券


　　易世达（300125）：并购海南亚希 转型天然气更进一步
　　点评:
　　并购进军“油改气”和加气站市场,转型天然气更进一步
　　海南亚希的主要资产包括加气站和油改气技术储备。公司控股子公司嘉润动力,目前在柴油发动机“油改气”领域拥有5 项专利技术;在芜湖拥有一套年产3000 套混燃系统产品生产线,相关混燃产品已经成功应用于公交大巴、重卡及其他工程机械领域;特别在船舶“油改气”领域拥有最多工程实践,据行业领先地位。根据测算,我国仅内河L NG 船用改造市场高达300-600 亿元,再加之新建LNG 船和车用LNG 市场,总体油改气市场空间广阔。
　　天然气业务带动业绩触底反转,维持“买入”评级
　　预计公司2014-16 年EPS 0.47、0.63、0.81 元,对应14-16 年PE 分别为29.4、21.8、16.9 倍。公司目前已在天然气装备、分销、“油改气”等多领域完成布局,未来2-3 年天然气项目将陆续投产,带动业绩大幅增长;同时公司账上现金较为充裕,存在进一步异地并购的可能,维持“买入”评级。广发证券