5月17日，亿晶光电的流通股东们需要做一个这样的选择——要保公司还是要保偿付股票。但有投行人士认为，如执行原方案，流通股东对新方案投反对票，对于大股东荀建华和流通股东来说，或将是一个双输的结局。

　　2012年年报披露完成后，亿晶光电重组股东发函请求变更利润补偿方式及解除原有利润补偿协议。临阵修改协议，主要是因为如此前的利润补偿方案一旦执行，上市公司控制方荀建华及其一致行动人将注销或送出股份1.65亿余股，且亿晶光电将就此陷入财务危机。

　　公开资料显示，亿晶光电2013年一季度末资产负债率为75.51%，带息负债占全部投入资本的68.8%，流动负债占负债合计的81.94%，相比2012年末公司的财务状况仍没有改善。

　　2013年一季报显示，该公司期末短期借款高达16.25亿元，上市公司自有资产几乎抵押殆尽。而业内人士透露，银行目前对光伏企业不仅限制新增贷款，更采取还旧不借新的方式，持续收缩对光伏行业的借贷。这意味着，亿晶光电将面临现金流断裂风险。受到银行业对光伏企业整体贷款收紧的影响，实际控制人荀建华不得不以其持有的全部1.92亿股作为抵押担保，为上市公司筹措银团贷款及授信，而这一对上市公司的贷款担保支持，也作为利润补偿协议修改的替代条款之一。

　　有股东因变更后的利润补偿方案与原版缩水幅度较大，对新方案颇有微词。

　　那么不妨进行一次沙盘推演。一旦变更方案被否，亿晶光电重组股东履行原利润补偿方案，荀建华及其一致行动人的持股将从46.08%降至18%，且不谈控制权的飘摇。缺少了荀建华1.92亿股抵押担保，亿晶光电无疑将身背现金流断裂这颗不定时炸弹，未来有着被ST，破产，甚至暂停上市的风险。而到那时，流通股东所获赠的补偿股份价值几何，有着极大的不确定性。另有股东期望亿晶光电控制方顺势卖壳。以公司最新的股价计算，市值高达42.09亿元，至少需要一个有着4亿元以上盈利能力的公司方有能力撑起如此市值。如实施原利润补偿方案，控制方持股比例被稀释至18%，亿晶光电的壳资源价值将进一步贬值，卖壳难度不降反升，二级市场所追捧的重组预期只会进一步跌落。

　　因此，有投行人士认为，如执行原方案，流通股东对新的补偿方案投反对票，这对于荀建华和流通股东来说，都将是一个双输的结局。