导读：
　　证监会正研究公募基金投资新三板指引
　　证监会解除胡世辉创业板发审委委员职务
　　证监会重拳整治两融业务 六家违规券商被罚
　　万亿两融市场洗牌：中信占比下降券商竞争激烈
　　融资融券余额首破1.5万亿情绪面亢奋后或热度趋缓
　　证监会再查两融 “119股灾”是否会再现？
　　清明情结对抗三大利空，下周还涨？

　　证监会正研究公募基金投资新三板指引
　　证监会新闻发言人张晓军3日表示，证监会支持证券投资基金等机构投资者参与全国中小企业股份转让系统市场投资，鼓励公募基金在做好公允估值、流动性风险控制和投资人利益保护等相关机制安排的基础上，进行将投资范围扩大到全国中小企业股份转让系统挂牌股票的试点。目前证监会正在研究制订公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票的业务指引，待修改完善并履行相关程序后，将向社会公开征求意见。
　　证监会与公安部2日共同在深圳召开会议，集中部署查处内幕交易案件。张晓军表示，依法严厉打击证券市场违法犯罪行为是法律赋予证券监管机关和公安机关的重要职责，加强行政执法与刑事司法的协作配合是提高执法成效的有力手段。近年来，证监会在加大涉嫌犯罪个案移送力度的同时，还针对市场违法犯罪特征，积极探索和推动与公安机关“集中部署、同步研究、协作配合”等行刑衔接的新模式、新机制。这次会议针对证券市场内幕交易等违法犯罪活动情况，采取集中部署的工作方式，进一步加大案件查处力度，提升执法威慑力，强化行政调查与刑事侦查的有效衔接，切实维护资本市场稳定、健康发展。
　　张晓军表示，《公司债券发行与交易管理办法》发布实施后，公司债券的发行与交易应按照《管理办法》的要求进行。为尽量减少法规修订对现有公开发行公司债券申请项目的影响，对《管理办法》发布实施前已受理的公开发行公司债券申请项目，证监会按照原《公司债券发行试点办法》规定的标准和程序完成审核工作，发行环节按照原有规定执行，上市环节的安排由上海、深圳证券交易所相应予以明确；发行人也可自主选择申请撤回申报材料，按《管理办法》及相关配套规则重新申报。自《管理办法》实施之日起拟申请公开发行公司债券的，发行人应按新的规定申报，证监会按新的申请文件目录及相关要求受理，并按照《管理办法》的规定进行审核，发行、上市等环节按照新的规定执行。
　　张晓军通报，证监会第六届创业板发行审核委员会兼职委员胡世辉因严重违纪违法被开除党籍和公职。根据相关规定，证监会决定解除胡世辉担任的第六届创业板发审委委员职务。（中国证券报 李超 ）

　　证监会解除胡世辉创业板发审委委员职务
　　4月3日，中国证监会新闻发言人张晓军表示，中国证监会第六届创业板发行审核委员会兼职委员胡世辉因严重违纪违法被开除党籍和公职。根据《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》（证监会令第62号）第九条的规定，证监会决定解除胡世辉担任的第六届创业板发审委委员职务。（侯捷宁）
　　中证协公布126家非法仿冒券商等机构黑名单本报讯4月3日，中国证券业协会公布了126家非法仿冒证券公司、证券投资咨询公司等机构黑名单，这份黑名单中包括36个非法仿冒机构网站、含有非法内容的网页，90个含有非法内容的博客。
　　业内专家提醒投资者，要提高风险意识，避免个人信息被盗和财产损失。投资者应在具有合法资格的证券经营机构网站进行预约并按规定到现场开户，不要受所谓“优惠条件”等宣传的引诱，避免上当。（证.券.日.报.侯.捷.宁.）

　　证监会重拳整治两融业务 六家违规券商被罚
　　券商两融检查结果出炉6家违规获罚单
　　目前，证券公司融资融券等融资类业务总体规范，未发现重大违法违规行为
　　4月3日，中国证监会新闻发言人张晓军在例行发布会上通报了证监会一季度对券商融资类业务的现场检查情况。六家券商因在融资融券业务中有违规情况被证监会分别采取了不同程度的处罚。
　　据了解，证监会组织系统力量于2015年2月2日至15日期间，对46家证券公司的融资类业务进行了为期2周的现场检查。
　　“从检查结果看，目前，证券公司融资融券等融资类业务总体规范，未发现重大违法违规行为，但部分公司仍存在向不符合条件的客户融资融券、为到期融资融券合约展期、违规为客户与他人之间融资活动提供便利等违规问题。”张晓军表示。
　　具体来看，长城证券存在向不符合条件的客户融资融券、代销伞形信托产品、为P2P平台向其客户融资提供便利等问题，违规情节较重，对其采取暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施。华泰证券存在向不符合条件的客户融资融券、向风险承担能力不足的客户融资融券、未按照规定方式为部分客户开立融资融券信用账户等问题，违规情节较重，对其采取责令限期改正的行政监管措施。国信证券存在向不符合条件的客户融资融券问题，违规情节较重，对其采取责令增加内部合规检查次数的行政监管措施。五矿证券、华西证券、中金公司存在向不符合条件的客户融资融券、为到期融资融券合约展期等问题，对这3家公司采取警示的行政监管措施。
　　张晓军透露，下一步，证监会将继续以强化客户适当性管理和防范系统性风险为重点，加强证券公司融资类业务监管，进一步提高现场检查针对性和有效性，促进证券公司融资类业务规范健康发展。(证.券.日.报.)

　　融资融券余额首破1.5万亿情绪面亢奋后或热度趋缓
　　截至4月1日，融资融券余额已经突破1.5万亿元，达到15183.91亿元。今年一季度，两融余额增长近5000亿元，增速43.93%，投资热情高涨。
　　两融余额首季增44%
　　数据显示，截至4月1日，融资融券余额为15183.91亿元，其中融资余额为15099.55亿元，融券余额为84.37亿元。两融余额从1.4万亿增长到1.5万亿，仅用了7个工作日，市场狂热程度可见一斑。
　　今年一季度，上证综指上涨了15.87%，深成指上涨19.48%，成长股指数一路突破历史高点，中小板指上涨46.6%，创业板指大涨58.67%。融资融券余额从10379.27增长到14939.16亿元，增速达到43.93%。特别是进入3月份以后，两融余额增长达到3155.78亿元，增速明显加快。
　　在首季57个工作日内，融资净买入额单日超过200亿元的有10天，单日在100亿元-200亿元的有16天；融券偿还量则在10亿股-20亿股之间徘徊，较为稳定。3月份22个工作日中，有16天融资净买入额超过100亿元。
　　地产融资净买入增速
　　分行业来看，今年以来，获得融资净买入额前五的分别是资本货物、材料Ⅱ、多元金融、技术硬件与设备、软件与服务，房地产、银行等紧随其后；而被融券净卖出前五的分别是技术硬件与设备、制药生物科技与生命科学、媒体Ⅱ、软件与服务、汽车与汽车零部件。
　　从3月份的融资净买入来看，房地产融资净买入增加明显，挤进前五；而软件与服务行业有所降温，退居第八位。
　　从个股来看，今年以来，获得融资净买入前十名的分别是中国平安、中信证券、中国银行、中航资本、中国重工、中国北车、中国南车、海通证券、中国石化和大智慧。其中，大智慧今年涨幅达到390.64%，中国南车和中国北车也都超过150%。
　　若截取今年融资净买入前100名的个股为统计标的，则今年平均涨幅55.74%，其中涨幅翻倍的个股达22只。
　　短期市场弹性下降
　　从3月26日至4月1日的5个交易日的融资净买入情况看，中国平安、海通证券、中国建筑、中信证券、万科A、中航资本、特变电工、保利地产、葛洲坝、鹏博士等位居融资净买入额前十名。中天证券认为，最近一段时间以来，二线蓝筹股持续获得融资客的青睐，而前期大幅上涨的部分题材股偿还压力明显增大。
　　根据中信证券的统计数据，上述5个交易日，日均融资买入额、日均融资偿还额均有所下降，信用交易活跃度下滑；而日均融券卖出额、日均融券偿还额环比上升，显示融券交易活跃度有所减弱。
　　中信证券金融工程及衍生品组分析师赵文荣指出，融资交易周转天数开始增加，同时，在市场上涨的情况下，银证转账净转入394亿元，流入规模较前期减弱，融资交易活跃度下降而融券买入占比回升，说明普通资金积极性下降，信用交易占比被动上升。由资金流动与市场涨跌之间的关系看，情绪面热度趋缓，短期市场弹性会下降，但长期趋势不变。（大众证券报）

　　万亿两融市场洗牌：中信占比下降券商竞争激烈
　　牛市正在重塑两融市场格局。
　　记者根据数据统计发现，自去年11月份以来，15家大中型券商的两融余额及其市场占比出现较大调整。
　　受制于牛市下更加激烈的竞争及监管处罚等事件影响，部分大中型券商的两融市场占比出现滑落。
　　统计显示，中信证券(600030.SH)、中信建投证券、国泰君安证券和齐鲁证券近三个月来的市场占比均较此前出现不同程度下滑。
　　而在两融规模方面，此前业务增势较为明显的华泰证券则在今年2月末被广发证券(000776.SZ)超越，不过截至目前3月两融数据目前尚未出炉。
　　分析人士指出，随着券商两融收入对整体收入的提高，其规模及市场占比的变化也将直接对其业绩预期带来影响。
　　中信两融占比锐降
　　沪深交易所数据显示，截至3月31日，沪深两市融资融券余额已达1.49万亿元，再次刷新历史最高纪录。
　　不过由于年初监管层对券商进行两融处罚以及加强两融业务规管，部分大中型券商正在面临市场份额下降的风险。
　　记者根据数据发现，截至今年2月底，在融资融券余额市场占比排名前15名的券商中，有11家券商的市场占比较三个月前有所提高，不过之中的大部分券商提升幅度较为有限。
　　统计显示，除国信证券(002736.SZ)、银河证券和华泰证券(601688.SH)三家券商两融余额占比分别提升了0.91%、0.51%和0.37%外，其余8家券商的提升幅度均未超过0.2%。
　　此外，另有中信证券、中信建投证券、国泰君安证券和齐鲁证券四家券商的同期市场占比出现下滑。
　　其中，齐鲁证券与国泰君安近三个月两融余额市场占比下滑分别达0.03%和0.33%；相比之下，中信建投证券的市场占比下滑超过了1%，而中信证券(含鲁浙地区)的下滑幅度则最大，达1.52%。
　　与之关联的是，市场份额接连下滑的中信证券与国泰君安证券此前均在上一轮两融检查后曾遭到证监会处罚。
　　今年1月16日，证监会宣布对中信证券、海通证券(601837.SH)以及国泰君安证券作出暂停两融新开户三个月的处罚决定，原因是上述三家券商均存在“违规为到期融资融券合约展期”的情况，此外中信证券还存在“向从事证券交易时间不足半年的客户融资融券”的问题。
　　有业内人士认为，在前述三家券商受罚期过后，其相应的市场占比或将有望回升。
　　“三个月的处罚期就要过了，现在正好赶上市场活跃的时候，估计新开的两融账户会立刻增多。”一家受罚券商北京地区营业部负责人指出，“不过也确实存在一些客户急于开融资户导致客户流失的情况。”
　　从数据来看，中信证券两融市场占比的下滑或与受到暂停新开户等处罚关系有限。
　　记者根据数据统计发现，中信证券(含鲁浙地区)2014年11月至2015年2月逐月的两融余额市场占比分别为8.04%、7.13%、6.66%和6.52%，呈逐渐下滑态势。
　　分析人士认为，中信证券两融余额市场占比近三月来的下滑，与当前牛市下较为激烈的市场竞争有关。
　　“在处罚下发前，中信的份额已经下降了，这说明它的下降更多和牛市下的市场竞争激烈有关。”北京一家中型券商非银金融研究员指出，“中小券商在牛市中为鼓励客户推出了更多的优惠和更有效的激励，比如降低融资融券买卖的佣金。”
　　在其看来，随着未来互联网+证券模式的介入，中信等传统大型券商在市场份额的竞争中或将持续面临挑战。
　　“两融业务其实是经纪业务的延伸，如果一些中小券商通过和互联网公司合作对原有的证券经纪渠道带来冲击，那么大券商面对的挑战将是持续的。”前述研究员指出，“大券商可能也需要调整战略，积极适应牛市周期和互联网证券的浪潮。”
　　50万门槛执行不严
　　虽然中信证券两融市场占比出现下滑，但其仍然位列当下两融余额的规模之首(以含鲁浙地区口径计算).
　　而在两融余额第二名位次的争夺上，此前规模不断增长的华泰证券(601688.SH)则在上月底败给了广发证券(000776.SZ).
　　数据显示，截至2月末，广发证券融资融券余额已达720.27亿元，距中信证券的规模仅差34.9亿元，一举超过此前两融业务增速较快的华泰证券，位列第二。
　　而从规模排名靠前的10家券商来看，多数券商均出现了规模环比增速逐月放缓的现象；其中国泰君安证券甚至出现了-0.52的负增长。
　　在业内人士看来，今年1-2月份两融规模增速的放缓或与监管层提高两融开户门槛的要求有关。
　　1月16日，就在证监会宣布对12家券商两融业务采取监管措施的同时，其还强调券商“不得向证券资产低于50万客户融资融券”。
　　不过，记者从多家营业部经理处了解的情况看，两融门槛重回50万元的规定并未能阻挡中小投资者信用交易的热情；而当前亦有部分中小投资者筹集资金，并以存放于资金账户一天的形式绕过门槛开设两融账户。
　　“我的资金加股票大概有30多万，也是想趁着市场好做两融，于是就向朋友们借钱开了两融账户。”一名入市资金不足50万元的投资者周冰(化名)告诉记者，“这笔钱放在资金账户一天就可以。”
　　此外，有关“两融账户开立条件为证券资产不得低于50万元”的规定也并未被严格执行。
　　“按照规定说的是证券资产，而不是金融资产，也就是说你要有50万元的股票、债券才能开户，但实际执行的时候，大家仍然按照50万元个人资产执行。”总部位于深圳的一家券商营业部经理透露，“我们的口径就是50万股票+现金就行。”
　　亦有分析人士指出，两融余额受到50万元开户门槛的影响相对较小，而对其产生决定作用的可能是A股的走势及活跃度。
　　“两融和大盘指数、市场成交的关系更大”，前述非银研究员指出，“1-2月份市场调整，所以两融才会出现下滑，而三月份市场再次上扬，估计各家券商的两融规模又会大增。”(21.世.纪.经.济.报.道.).

　　证监会再查两融 “119股灾”是否会再现？
　　导语：证监会此番整治两融，会不会再次引发股灾？情况只待周一开盘检验。
　　即便到了周末，各大监管机构抢头条的“游戏”也没有结束，央行刚发文让信贷资产证券化进入“注册制时代”，证监会这边便公布了两融检查结果，对6家券商实施了监管。
　　证监会新闻发言人张晓军表示，证监会通报2015年第一季度对券商融资类业务的现场检查情况，2月2日到2月15日期间，证监会对46家券商融资类业务进行了为其两周的现场。
　　张晓军指出，虽然券商融资融券融资类业务总体规范，没有发现重大违法违规行为，但部分券商仍然存在向不符合条件的客户开展两融业务、违规为客户融资活动提供便利等行为。
　　其中，有6家券商由于存在问题被证监会处以监管措施，其中包括，长城证券向不符合条件的投资者融资融券、代销伞型信托产品、为p2o平台向其他客户融资提供便利等行为，被采取暂停新开两融账户3个月的行政监管措施；华泰证券存在向不符合条件的客户融资融券、向风险承担能力不足的客户融资融券和未按照规定方式为部分客户开立两融信用账户等问题，对其采取责令限期改正的行政监管措施。
　　国信证券向不符合条件的客户开展两融业务，对其采取增加内部合规检查次数的监管措施；五矿证券、华西证券、中金公司向不符合条件的客户开展两融业务，为到期融资融券违规展期，被其采取警示的监管措施。
　　在不久前，上一次证监会的检查两融业务曾经给市场带来了不小的波动，在1月16日，证监会去年第四季度两融检查情况，并对违规券商采取行政监管措施，中信证券、海通证券和国泰君安甚至被处以暂停新开两融账户三个月的行政监管措施。
　　在此之后的首个交易日1月19日，盘中19只券商股集体跌停，在券商股的暴跌下，金融板块全线告急带动权重股跳水，致使1932只股票下跌，159只股票跌停，最终造成当日最大8.33%的跌幅，成为A股6年最大跌幅，当日被称为“119股灾”。
　　证监会此番整治两融，会不会再次引发股灾？情况只待周一开盘检验。(经.济.观.察.网.任.育.超 )

　　清明情结对抗三大利空，下周还涨？
　　昨日是清明节前最后一个交易日，你是否注意到沪深两市也有清明节情结：节前最后一个交易日上涨则节后第一个交易日也上涨，反之亦然。
　　统计2000年以来上证指数日K线可以看出，15年来，节前最后一个交易日和节后第一个交易日都上涨的情况，共出现8次。反之，节前最后一个交易日和节后第一个交易日都下跌的情况，只出现3次。其他年份无规律。
　　从周K线看，2000年以来，清明节后收阳11次，收阴4次。
　　更有意思的是，若清明节当天是交易日，则当天涨跌预示中长期走势。统计显示，2000年以来清明节当天交易日8天，收阳5天，收阴3天。
　　2000年和2001年清明节收阳后，均维持上涨到九十月份。
　　2002年清明节收阴，两个月后上证跌幅近10%。
　　2004年和2005年清明节连续收阴，上证一口气从1766点探低至998点。
　　2006年和2007年清明节连续收阳，上证走出一波大牛市至6124点。
　　2012年清明节收阳，上证一个月涨100多点。
　　三大利空来袭
　　一、下周史上最密集IPO。
　　二、昨日，证监会通报，中金公司、长城证券、华泰证券(601688)、国信证券(002736)、五矿证券、华西证券6家证券公司由于融资融券业务违规而被采取监管措施。
　　证监会表示，下一步将继续以强化客户适当性管理和防范系统性风险为重点，加强证券公司融资类业务监管，进一步提高现场检查针对性和有效性，促进证券公司融资类业务规范健康发展。
　　三、昨日，财政部表示社保基金扩大投资范围不包括直投股市。(重庆晚报 )