周二上证收盘1975点，涨0.78%。股指盘中再创新低后，于下午出现了顽强拉升的走势。这或与三大因素的共同作用相关：1，昨日期指多头增仓买单量达57283手，助力股指反攻；2，权重停止杀跌，股指分时现底背离结构；3,11月汇丰PMI终值50.5，创13个月新高，经济回暖托底作用显现。我们认为，投资者可抓紧股指反弹时机，布局相关结构性上涨机会！

　　股指早盘一路走低，恐慌氛围仍较浓厚，但下午拉升后这种状况迅速改观。各大指数联袂上涨，除上证外涨幅均达1%以上。涨停个股超过20家，其中：铁路基建概念活跃，鼎汉技术涨停，带领板块内个股上攻；前期热点三沙概念复苏井喷，罗顿发展、海南瑞泽等股涨停，强势明显；此外，地热能、页岩气等近期热点板块也呈现强劲上涨势头，华银电力、宝莫股份等股涨停。这些盘面特征，一方面说明了股指杀跌中蕴藏着相关的结构性上涨机会，另一方面也说明了，市场一日之内经历冰火两重天，可见当前投资者情绪的极端非理性。

　　但需指出，目前的反弹仍属于超跌反弹范畴，这也是我们近期建议投资者不宜盲目杀跌的重要依据。我们广州万隆认为，当前市场主流预期焦点仍然停留在市场流动性上面，认为年末资金结算、财政存款上缴，银行年末揽存等造成流动性紧张，同时之前推迟的创业板解禁套现潮也到来，巨量抽血而致使股市继续下跌。但是，近期李克强讲话中强调改革是发展最大“红利”，改革核心是政府与市场关系，这表明了新一届政府改革的决心和让利于民的改革方向。我们认为，市场主流预期还停留在股市流动性的恐慌中，忽视了新一届政府改革推进力度给股市带来的超预期利好，市场预期存在偏差。因此，这一被市场忽视的偏差，既是投资者需密切关注的方向，也是影响反弹高度的关键。

　　我们认为，经济基本面将面临长期的转型调整，而政策面也强调改革是未来发展的最大“红利”，这些大背景下，注定了A股市场将面临长期的结构性分化特征。与改革、转型大势不符、甚至相背离的行业个股，将难有好的表现；相反，符合改革、转型主线的行业个股，将迎来上涨机会。如近期环保、地热能、页岩气、美丽中国、新型城镇化等主线的强势，便是上述结构性背景的真实反映。投资者也应该转变思路与预期，跟随把握结构性布局的时机。

　　综上来说，世上没有只跌不涨的市场，且经历了长期的下跌后，在经济面和政策面的支撑下，股指的下跌空间受到制约。投资者宜在大盘超跌反弹来临之际，大胆布局结构性上涨机会！

　　多方有望卷土重来 反弹将持续

　　在隔夜美股出现小幅下跌的背景下，使得沪深两市周二早盘双双跳空低开。低开之后大盘迅速上攻，并回补跳空缺口。随后大盘震荡下挫，并创出本轮下跌行情的新低1949点。午后大盘先维持窄幅震荡整理，随后在一点半起震荡上攻，最终以一根小阳线报收。成交量与上一个交易日相比，基本持平，仍属地量结构。盘面上看，飞机制造、金融、石油等板块表现十分靓丽，相比之下，陶瓷、农林牧渔、摩托车等板块表现持续低迷。

　　中短期配置：传统担纲新兴助力

　　从十八大报告看，推动经济健康发展及增进民生福利仍是新一届政府的主要任务。2013年政策可能更加会强调休养生息，过于激进的政策较难推出。经济发展方面，政府也将更加强调内敛性及内生性发展，比如在保持经济整体稳定背景下稳步推进经济结构调整及产业转型升级。

　　通过产业梳理及时间期限判断，我们认为短期值得重点关注的方向包括新型城镇化、国退民进、资源价格改革、金融创新、金融服务实体经济等方面。

　　新型城镇化一方面有利于建立城市群，另一方面有利于刺激小城镇的形成。目前世界范围内受到公认的城市群包括波士顿-纽约-华盛顿；北美五大湖城市群；日本东海道城市群；法国巴黎城市群及英国伦敦城市群等。对于城市群的发展方面，基础设施、轨道交通、医疗服务、汽车制造、文化传媒等将是重点发展行业；对于小城镇的形成，家电、家具、服装等方面将会显著受益。国退民进及资源价格改革将使天然气、电信运营、铁路建设等行业收益。

　　金融创新在未来仍然值得关注，金融创新的目的将主要围绕如何更好地服务实体经济，这也对多层次资本市场发展提出更高要求，国内债券市场将获得前所未有发展机遇，其中受益的行业包括券商、保险、信托等机构。此外，资产证券化作为金融创新的重要工具，其引致的流动性改善将给以基建、水电为代表的现金流稳定行业带来资产周转率提升机会。

　　多方有望卷土重来

　　技术面上，首先从MACD上看，MACD的绿柱状相比前一个交易日出现了明显的缩小，说明从指标上看空方已到强弩之末，反弹有望持续。接着从BOLL看，大盘已经接近BOLL线的下轨附近，预示下方支撑力量较强。最后从成交量上，大盘最近的成交量持续缩量，说明大盘下跌的动能已经衰竭。因此综合技术面判断，我们认为目前最重要的是不要绝望，多方有望卷土重来，反弹将持续。

　　操作上，我们建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局有政策刺激的城镇化概念股。(东吴证券)

　　政策市 只有政策可以救

　　中国股市啊，兵败如山倒，回首看，哪一个预测到的底部都是纸糊的，2000点的被破，正式宣告了中国股市终结了开设之初至今的漫长牛市通道，一个前景叵测的市场已经展现在我们的面前，残酷的现实告诉着我们，所有的抱怨乃至咒骂是毫无意义的，唯有尽快做个适应者才能继续存在于这个市场。

　　回首郭主席上任伊始以来的种种表现，我们首先应该给予高度的支持，郭主席看到了中国股市未来的希望并做出了大量的动作，尤其加强财务审计工作，将证监会引入到科学管理之路，而严打内幕交易，则是为了进一步强化市场的公平性，我相信郭主席是有了足够的心理准备来面对市场挑战的，因为从长远角度而言，温和的改良方式只会让中国股市积重难返，难以看到健康的那一天，因此，从战略层面讲，笔者坚决支持郭主席的观点。只是，在这个彻底打破市场原有格局的过程中，所有的中国股市参与者都受到了不同程度的伤害，其中尤以中小投资者遭遇的伤害为甚。在沉默中，大量的投资者已经损失累累，精神崩溃，为这个市场积弊买单的依然是大量的中小投资者，看样子，中小投资者保护局的压力不小。

　　从去年郭主席倡导的理性投资，长期投资，蓝筹具备极佳的投资价值到至今强化市场化建设，建立多层次资本市场结构，逻辑次序是对的，但是值得反思的地方是，鼓励中长期理性投资，对于一个问题多多，制度存在明显缺陷的市场是否对路？而且推进速度如此之快，且在问题依然频频出现的同时是否妥当？最少值得商榷。而且做空机制是否适合于目前的中国股市，T+0的说法都有了，这些思路上的矛盾让我们如何理解？有一个道理说不通，股市之问题，即便普通投资者普遍存在急功近利之心，缺乏基本的投资知识和意识的缺陷，但也不至于要把所有的风险都转嫁给大家吧？圈钱是谁之过？股改问题是尚主席在位的最大政绩之一，但这个股改的后遗症到底需要多少年消化？管理层不面对，那么谁来面对？

　　股市应该休生养息了，一年前笔者写下了不能涸泽而渔，明显是人微言轻，因为今天看来，这个老套路并未有明显的改变，而且中国的机构投资者值得信赖吗？都是从过去的投机市场出来的“精英”，都是看着那股价高高的，基本面烂得一塌糊涂的企业长大的市场参与者，能成熟到哪里去？包括你我。管理层很明显在劝退中小投资者，而在大力发展机构投资者，但这样的做法，无外乎就是引导中小投资者换一个亏法，先买基金，基金再亏，还不是一样是亏？一年了，该是总结反省的时候了，这么庞大的一个市场，要实现真正的市场化，有些路是必须走的，时间也绝对不是一年两年，何况乎中国经济结构大调整也不是一夜之间可以解决的问题，试图急切改变，弄不好反受其乱，更何况，中国企业有可口可乐吗？我国企业质地真好的有几家？

　　综上观之，看看那指数依然高高在上的中小板指吧，看看那估值水平不知道从何谈起的创业板指吧，还有那个不知所谓的B股，我们只有深切的感受到圈钱，不停的圈，变着法儿的圈，底究竟在哪里，如果没有管理层的高度重视和扶持，谁也不知道！我们不必再争吵救市与否、是否市场化还是政策化的问题了，因为这本就是件皇帝的新衣，中国股市就是个政策市，只有政策可以力挽狂澜！

　　目前形势分析，趋势底部依然不明，尤其2000点被破，一切变得皆有可能。而短期因为连续大跌已经有超跌反弹的动力，1950是我们看得到的一个支撑位，个股依然呈现无序的乱涨乱跌状态中，城镇化是个主题投资的机会，但也仅限于此，因为我们看得到那高高在上的房价已经让我们不堪重负，库存究竟有多少，也许只有天知道！不必争议投资与投机了，因为只有投机我们才能生存，不再有幻想，只有勇敢面对现实。

　　下一阶段策略，中级反弹行情随时可见，但定性首先是反弹，反弹该干什么，问元芳，她应该懂的。(国诚投资)