中证投资：热点快速切换 “三低”行情延续
　　沪深股市今日小幅低开后，一度震荡回落，不过尾盘拉升，震荡翻红。但即便如此，沪深两市大盘的波动幅度仍有限。值得注意的是，题材热点的切换频率明显加速，昨日还表现抢眼的债转股，今日已经“泯然众人矣”，过快的切换使得资金缺乏有效发力点。

　　截至收盘，上证综指报收3063.81点，上涨2.46点，涨幅为0.08%；深证成指报收10759.68点，下跌27.81点，跌幅为0.26%；沪深两市成交额为4235.88亿元。与之相比，中小板指数下跌0.30%，报收于6931.37点；创业板指数下跌0.65%，报收于2194.23点。

　　海外市场方面，日经225指数今日上涨0.49%，收报于16856.37点；澳洲标普200指数今日下跌0.03%，收报于5434.03点。美股市场上，道琼斯工业指数昨日下跌0.25%，收报于18098.94点；纳斯达克指数昨日下跌0.49%，收报于5213.33点。

　　行业方面，28个申万一级行业板块有12个板块实现上涨，申万建筑装饰、农林牧渔和交通运输指数涨幅居前，分别上涨0.94%、0.44%额0.32%。与之相比，申万传媒、有色金属和汽车指数跌幅居前，分别下跌0.65%、0.46%和0.35%。

　　分析人士指出，回望9月份，低风险偏好、低成交、低波动的“三低”行情依然历历在目。步入10月，迎来量价齐升的“开门红”后，沪深股市再度转入震荡盘整中，量能萎缩、振幅收窄，市场仿佛一日间回到9月中旬。上证指数30天波动率降至0.8%以下，“低波动”仍然是A股市场绕不开的“怪圈”。不难发现，不仅指数的波动率降低，个股的活跃度也不足，这使得股票投资缺乏抓手。

　　
　　容维投资：权重股引领反弹 沪指顺利翻红收盘
　　截至收盘，上证综指收报3063.81点，上涨0.08%，成交额1637.9亿元。深成指收报10759.68点，下跌0.26%，成交额2597.9亿元。创业板收报2194.23点，下跌0.65%，成交额717.4亿元。

　　从盘面上看，西安自贸区、化工新材料、高送转、机场航运等板块涨幅居前；油品升级、新材料、传媒等板块跌幅居前。

　　个股方面，今日新股顾家家居首日上市，顶格涨44%被临停；城地股份、来伊份、泰精科技、三夫户外等32股涨停。

　　今日沪深两市股指均小幅低开，随后逐步震荡走低，创业板指一度下跌逾1%。午后两市股指走势进入反弹状态，缓慢走高回升。尾盘在中国联通、中国中铁、中国交建等权重股的带动下，沪指加速走高，顺利翻红收盘，创业板指跌幅也不断缩窄。大盘刚刚走出地量地价，后市反弹值得期待。市场连续两个交易日小幅缩量回调，有清洗浮筹的意味，但涨幅超2%的个股不足一成，个股分化严重，千股横盘或将再次上演，所以这里还不是重仓博弈的时刻。操作上，继续高抛低吸，聚焦壳资源股和三季报预增品种。

　　大摩投资：指数难以继续向上突破
　　今日沪指报3063.81点，涨2.46点，涨幅0.08%；深成指10759.68点，跌27.81点，跌幅0.26%；创业板报2194.23点，跌14.34点，跌幅0.65%。两市共有1105家个股上涨，1530家下跌，涨跌比为1:1，其中涨停个股33家，跌停个股1家。

　　今天指数早盘低开弱势震荡，创业板在权重股网宿科技、沃森生物的大跌拖累下大幅回调，午盘之后煤炭、石油两大资源类权重板块发力护盘，同时中国联通强势涨停带动国企改革板块活跃，沪指尾盘顽强收红，创业板跌幅也有所收窄。盘面上次新股、中字头、国企改革等板块涨幅居前，日用化工、钛金属等板块表现不佳。前期热点债转股概念出现较大分化。

　　消息面上，消息面上，统计局发布数据显示，中国9月CPI同比上涨1.9%， 高于预期的1.6%，前值为1.3%；PPI同比上涨0.1%，预期为-0.3%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年3月以来首次由负转正。显示中国PPI通缩局面已经终结，未来货币政策或趋于稳健。

　　综合来看，今天指数走出“V”型反转，两市量能跟周四相比基本持平。从技术面来看，今天沪指虽然尾盘收红，但是盘面热点贫乏，近期为数不多的表现出持续性的债转股概念也出现严重分化。没有增量资金，没有热点和赚钱效应无法支撑指数继续向上突破。虽然沪指算上周三的假阳线，也已经7连阳。短期反弹回补缺口的趋势并没有打破，但是在目前市场整体疲弱的背景下，建议投资者还是谨慎为宜，即便沪指向上回补了之前的缺口，以目前的量能情况也很难突破年线的压力。操作上建议投资者短期以精选个股潜伏为主，在控制仓位的前提下重点关注PPP板块，供给侧改革以及国企混改概念股。另外需要重点关注近期人民币贬值对市场情绪的影响。

　　大摩投资：指数难以继续向上突破
　　今日沪指报3063.81点，涨2.46点，涨幅0.08%；深成指10759.68点，跌27.81点，跌幅0.26%；创业板报2194.23点，跌14.34点，跌幅0.65%。两市共有1105家个股上涨，1530家下跌，涨跌比为1:1，其中涨停个股33家，跌停个股1家。

　　今天指数早盘低开弱势震荡，创业板在权重股网宿科技、沃森生物的大跌拖累下大幅回调，午盘之后煤炭、石油两大资源类权重板块发力护盘，同时中国联通强势涨停带动国企改革板块活跃，沪指尾盘顽强收红，创业板跌幅也有所收窄。盘面上次新股、中字头、国企改革等板块涨幅居前，日用化工、钛金属等板块表现不佳。前期热点债转股概念出现较大分化。

　　消息面上，消息面上，统计局发布数据显示，中国9月CPI同比上涨1.9%，高于预期的1.6%，前值为1.3%；PPI同比上涨0.1%，预期为-0.3%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年3月以来首次由负转正。显示中国PPI通缩局面已经终结，未来货币政策或趋于稳健。

　　综合来看，今天指数走出“V”型反转，两市量能跟周四相比基本持平。从技术面来看，今天沪指虽然尾盘收红，但是盘面热点贫乏，近期为数不多的表现出持续性的债转股概念也出现严重分化。没有增量资金，没有热点和赚钱效应无法支撑指数继续向上突破。虽然沪指算上周三的假阳线，也已经7连阳。短期反弹回补缺口的趋势并没有打破，但是在目前市场整体疲弱的背景下，建议投资者还是谨慎为宜，即便沪指向上回补了之前的缺口，以目前的量能情况也很难突破年线的压力。操作上建议投资者短期以精选个股潜伏为主，在控制仓位的前提下重点关注PPP板块，供给侧改革以及国企混改概念股。另外需要重点关注近期人民币贬值对市场情绪的影响。

　　宁波海顺：权重股助沪指翻红 难改结构性行情
　　今日沪深两市双双小幅低开，沪指以3056.99点开盘，早盘逐渐走低，最低下行至3043.18点，回踩30日均线，午后沪指进入反弹状态，在权重股的带动下，沪指缓缓走高，临近尾盘翻红，报收3063.81点，上涨2.47点，涨幅0.08%，成交1637.93亿元；深成指以10774.37点开盘，收盘报10759.68点，下跌27.81点，跌幅0.26%，成交2597.95亿元；中小板开盘6943.92点，收盘报6931.37点，下跌20.67点，跌幅0.30%；创业板以2203.87点开盘，收盘报2194.23点，下跌14.34点，跌幅0.65%；两市合计成交4235.88亿元，较前一交易日有所减少。

　　板块方面，机场航运、西安自贸区、化工新材料等板块涨幅居前，钛白粉、传媒、油品升级等板块跌幅居前；今日债转股板块陷入回调节奏，而受“中国联通即将开始混合所有制改革”这一消息的影响，午后中国联通大幅拉升4%，尾盘多次涨停，这是的市场短期聚焦混改相关权重股，或成为短线资金亲睐的热点；我们宁波海顺认为，节后市场虽有小幅拉升，但近几个交易日内，热点切换依旧较快，持续性欠佳，成交量表现并不乐观，节前存量资金博弈的基本情况并没有改变；盘面上，题材概念表现较弱，个股涨幅分化较为严重；今日市场探底回升表明短期内沪指下方仍有支撑，但低迷的市场成交量、股指上方缺口的压力也导致市场短线或依旧维持震荡整理走势，结构性行情或为主基调，操作上建议投资者控制仓位。

　　科德投资：如何在小幅震荡中挖掘市场机会
　　周五市场依然是小幅回落。本周后三个交易日市场的活跃度不高，周五两市只有少数个股涨停，大涨的个股家数也不多。市场的交易量依然维持在比较低迷的状态。没有新增的成交金额刺激的情况下两市保持小幅弱势震荡整理。纵观目前的市场状态，耐心的等待是非常必要的。

　　一、成交量看出市场机会节前沪深两市的成交量一直保持在今年以来比较低的位置，这种地量的状态给市场带来了一定的担忧。节后虽然两市量能有所回升，但是依然还是保持在比较低的位置。地量能够带给市场的影响就是热点缺乏。在没有资金追逐效应的刺激之下两市的指数也热度不高。

　　地量对于现在的市场来说是一个制约，但是换个角度来看，地量也是一个起点。对于上证综指来说，2007年以来熊市最低的量能水平在500亿元左右，但是现在市场份额已经大幅扩充，这个情况下1600亿元左右的成交绝对是一个地量水平，可以看到的一点就是后期量能增长的空间非常大。从这点也可以透视出，一旦量能增长，能给市场带来的空间也是很大的。

　　二、近期的两大机会下半周以来市场的表现比较平淡，不过透过平淡的交易我们可以看出近期市场的主线实际也比较明显，主要集中在两条：
　　1.债转股相关的个股。未来债转股一旦开始实施，资产管理公司受益的力度会比较大。债转股相关的公司近期表现较好，但是两市当中资产管理公司入股的公司或者参与经营资产管理公司的上市公司股价仍未有太大反应，未来这是个亮点。

　　2.央企整合相关的个股。近期中国联通有关人士发布讲话指出公司在研究实施混改，联通的股价当即做出积极反应。与混改相关的潜在的央企集团还比较多，因此联通可能是点燃了一把火。

　　和信投顾：指标股护盘难掩量能隐忧
　　周五深沪A股市场出现差异化表现，终盘上海综指收盘于3063.71点，上涨2.46点；深圳成指收盘于10759.68点，下跌-27.81点；创业板指数收盘于2194.23点，下跌-14.34点。两市成交总和为4235.88亿元，较周四4322.23亿元略减-86.35亿元，总体依然呈现存量博弈特征，两市波动幅度略有放大。

　　从上海综指、深圳成指、创业板指数周K线收盘来看，K线组合均为周阳线。从三大股指K线轨迹来看，创业板周一回补前期缺口后，深圳成指周二也封闭了当时的缺口，但上海综指尽管指标股拉抬，周内始终未能回补前期9月9日缺口，仍有14个点左右的距离。上海市场艰难运行的背景中，实际上体现出了市场诸多因素的变化。

　　今日市场关注点是沪市指标股拉抬护盘，比如中国联通、际华集团、江苏银行、中国石化等。下午市场多空争夺激烈，虽然指标股顽强上拉，但市场量能与收盘指数却非常有限。

　　从周五市场行业板块表现来看，机场航运、化工新材料、酒店与餐饮、农业服务、服装家纺处于行业表现前五位，分别有+0.58-1.31%的涨幅；而下跌行业板块前五名分别为新材料、传媒、贸易、纺织制造和光学光电子，总体跌幅在-0.96至-0.58%之间。市场板块涨跌比方面，下跌板块多于上涨，指标股护盘的同时，其它绝大多数股票呈现弱市震荡回落。

　　下周关注因素为：市场量能能否出现变化；指标股护盘效果能否持续；缺口位置争夺过程中，市场能否出现新的热点；外围市场变化。如果从敏感性关联来看，目前汇率市场波动不确定性增加，而美国标准普尔指数出现与1987年极为类似的股灾之前运行轨迹，加之市场存量资金博弈的周期敏感，因此从目前市场的来看，敏感性相对为强，需要关注。

　　从综合技术指标方面，本周周K线显示，市场下周初仍有上冲，但从量能指标及MTM动量线来看，却很难配合出现持续性或出现冲高回落走势。由于市场量能指标显示的存量博弈特征，加之目前市场筹码现实增加过大、预期增大依然明显及估值因素风险，因此技术上下周上冲后，有可能出现回落走势。目前上海综指短期技术指标KDJ、RSI、w%r等快速指标处于高位纯化区域，如果从中期及长期技术指标来看，目前周、月线指标尚支撑反弹，但需要强势量能维持；而季、年底技术指标MACD、KDJ等方面，深圳与上海指数均呈现继续回落向下的轨迹，因此市场技术形势显示市场难言乐观。

　　总体来看，本周周阳线预示下周初仍有冲高动作，但从关键因素来看，市场量能指标显示风险，其面临着定增、新股等巨大筹码的不断解禁与高PE炒作回落，其量能指标依然体现为存量，支撑大盘出现流畅的困难风险不断累积。市场因素方面外汇市场波动、巨量解禁筹码及新股高PE炒作累积的解禁回落与资金沉淀、股票流动性换手率降低等三大因素压制变化明显，如果这些方面没有明显的改观，市场总体步履维艰的格局就难以避免。从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能配合情况，战略观望仍不失为阶段投资较稳妥的投资策略选择；短线投资者在短期技术指标过高现实背景下，控制仓位，逢低选择品种适量而为即可。

　
　　广州万隆：特殊援军护命门两朵金花欲绽放
　　在A股驰骋，果然还是要过硬的心理素质！周五股市盘中的一轮深蹲，又是急跌又是放量，估计让不少股民吓出了一身冷汗。好在午后市场还是站稳脚跟，最终翻红微涨0.08%！显而易见的是，午后有抄底资金缓慢流入，而结合近日的一则消息，有可能就是我们期盼已久的一个特殊援军。

　　据报道，房地产资金流入股市端倪初现，部分炒房热钱通过私募等渠道逐步流入股市。有分析指出，上层调控已成定局，四季度虽然未能断言房价下跌，但再现大涨恐怕是难上加难，热钱正在撤离。众所周知，投机客买涨不买跌，恰逢本周A股算是给十月的行情开了个好头，对资金的吸引力自然大增，部分从楼市挤出的热钱确实存在逐步流入股市的可能。而当前A股的一大命门就是缺钱，倘若这一特殊援军能到位，确是为A股的上行之路添加了不少砝码。

　　的确，广州万隆认为，当前能决定市场能走多远、能走多高的，只能是看场外资金的进场规模。不过，我们需要明白，从长远来看，在金融强监管的大背景下，增量资金的进场始终受到限制，股指依旧是会处于一个跌不下去也涨不上去的尴尬局面中。因此我们对指数的走势不能抱有太大的希望，更多的机会都是潜藏于个股当中。

　　为什么这么说？在节前我们已经多次强调，回头看今年的走势，A股始终在一个区间内震荡，我们自己赚不到多少钱，主力同样也赚不了多少，四季度一过就是年底结算，公募私募各路机构难道今年要交白卷？而当前大家都心知肚明股指基本不能出现大波动，所以只能在个股中做文章，在这种各路资金“吃一口肉”的想法推动之下，个股的分化走强将会层出不穷！

　　所以，我们认为，“轻指数，重个股”的操作思路应该贯穿后市，否则只会一而再，再而三地错过四川双马(000935)，错过海德股份(000567)。那么，具体的个股在哪里呢？有两大方向：一个是股权变化(转让、借壳)的资本运作股，近日国企混改越演越烈，炒作有望得到延续；另一个则是债转股概念，目前债转股的落地比较超预期，市场化的提法也理论上有正确性，整体仍有提升空间。接下来朋友们可以从这两个方面多多挖掘。

　　华讯投资：大盘震荡维持弱势格局 行情方向未明如何操作
　　两天冲高未果，今天大盘选择调整蓄势。不知道是因为美股收跌是A股自身上攻乏力，早上开盘指数选择了低开。随后的弱势震荡甚至都没有能够触摸到昨天的开盘价，而向下调整也一度跌破30日均线。好在有60日均线的双保险，指数才得以企稳收高，并在尾盘再度拉红。指数4连阳反弹加3孕阳，已经收出7连阳。但尾盘拉高可能暗含猫腻，加上冲高不破，成交量无法形成放大趋势都会掣肘反弹的成色，行情方向选择仍需等待机会。

　　今天消息面依然平淡。早间公布的经济数据来看，9月份CPI同比上涨1.9%，涨幅连续4个月处“1时代”。PPI同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年3月以来首次由负转正。CPI因翘尾因素回升符合市场预期，总需求不足、收入放缓等因素使得CPI不存在大幅上涨的压力，未来几个月预计CPI或将保持在2%以内。4季度通胀短期反弹，但无通缩或通胀之忧。PPI呈现正增长表明政策比较正常。

　　在A股市场，指数在无外界骚扰的情况下，继续延续着横盘震荡的主基调。虽然5日均线连续上穿10、20、30、60多条均线，但快速回升的均线反倒对指数形成反压。相反，30日均线的延迟反应让其或有下穿60日均线的可能，而这种上穿下破的凌乱格局，正好说明到缺乏明显的方向性。短期大盘在60日均线上方和3080点之间的震荡都属于正常现象，虽然指数在后半周原地踏步，但周K线形态还是不错，收出的放量小阳也算稳步回升。

　　行情走得一波三折并不奇怪，在合理区间的震荡，我们可以看做市场处于相对的稳定期。在大盘没有出现方向性选择之前，可以以轻大盘的策略予以应对。唯一需要注意的是，可以将震荡区间的高低点位作为短期高抛低吸的依据。重点是把握好个股的短线机会适当操作。在选择标的方面，可以结合基本面把握相关政策推进、业绩增长、热门题材等要素；也可以根据技术走势，寻找前期蓄势充分，近期出现量能放大，逐步走出底部区域的，有短期爆发机会的个股重点布局。

　　中航证券：次新股热度有望逐步释放
　　今日两市股指小幅低开后震荡盘落，10:30出现小幅回升，11时后跳水至中午收盘；午后股指持续温和回升，中国联通大涨推动股指尾盘翻红；盘面热点：次新股、草甘膦、三沙概念、银行、家居用品等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现小幅下跌的行情。

　　本周是A股节后的第一个交易周，前一两天呈现为中阳上涨的行情，后三天呈现窄幅整理的行情；在周一开门红大涨之后，我们在当天下午的博文中明确表示市场不会太过于急的逼空，这是对于整个市场环境的综合考量得出的结论；而目前市场的运行也与我们的判断基本相符，所以再次重申：沪指3080—3090点、创业板指2270点是目前市场的压力位所在，策略上依然要以短线为主，并且切忌追涨。

　　从盘面热点结构来看，债转股和次新股无疑是当下弱势震荡格局下仅有的两个热门板块，；从今日市场表现来看，债转股龙头海德股份连续四个涨停后出现打开，引发该板块出现整体分化；而次新股板块全天表现相对稳定，深次新股指数(399678)明显强于其他指数；鉴于此，我们认为该板块后期的热度有望逐步释放，对该板块要保持战略跟踪。另外，以中国联通为首的混合所有制改革板块，短期也值得关注。

　　总结一句话：股指小幅调整暂时还属良性，投资者依然不必太过恐慌，短线策略继续有效，仓位控制是风控的核心手段；最后送投资者一句话：系统的重要性永远高于单纯靠盘感操作，用系统的规则性代替随机性交易是长期持续盈利的保障。

　
　　源达投顾：七连阳走势历史罕见下周还会有新高点
　　周五市场沪深两市全线低开而后呈现回调走势，整体呈现出弱势走势。受周五时间节点的影响，盘面中个股走势也相对谨慎，由于债转股短期涨幅巨大，导致行情分化。午后继续维持震荡走势，而后中国联通快速拉升，带动指数弱势反抽后又再次回到震荡中枢中，盘中偶有金融三剑客的身影。但中国联通强势涨停给予指数正能量，也极大激活了市场人气，指数瞬间翻红并带动创业板往上攻。

　　沪指在以3055点中枢附近徘徊运行，30分钟级别来看更明显，多条均线处于黏合状态。日线技术形态有高位回调姿势。从周线级别看60周线下穿120周线显示出空头的嚣张气焰。60分钟级别MACD指标继续死叉向下且绿柱有拉长的迹象，说明空方暂占据上方。但是目前来看指数七连阳，在A股历史上也不多见，说明大方向依然向好。可关注下周30分钟MACD指标能否拉出红柱，这就意味着一波大行情将起，否则依然维持弱势震荡走势。创业板15分钟级别已经基本在高位，这就意味着分时的反抽接近尾声。午后反抽力度也不强，多头显然有些力不从心，总体呈现弱势震荡格局。

　　近期国家统计局公布规模以上工业企业8月利润同比增长19.5%，为2016年以来月度最高增速；其中汽车制造业利润同比增长43.9%，增速比7月加快24.9个百分点，成为工业企业利润增长的主要产业拉手。9月份汽车销量同比增长26.1%至256万辆，远于超预期，主要是由于9月份SUV和MPV的同比增长较高，导致销售数据表现稳健。预计今年在削减购置税的优惠完结之前，四季度仍有望放量，在行业基本面好转趋势非常明显汽车行业仍有稳健的销售势头。未来随着国家和地方政策密集出台，行业催化剂十足；与此同时，在“金九银十”传统旺季来临，四季度有望放量，行业基本面好转趋势非常明显。短中期我们更加关注汽车行业可能存在的布局机会，重点关注汽车电子、无人驾驶、重卡三个方向。

　　源达收评：
　　目前来说整体走势处于正常范围内，尤其是今日指数呈现七连阳走势，这在A股历史上也不曾多见，说明大方向依然向好。同时也说明下周大盘还有高点，下周大盘将向上回补3078点附近的缺口，随后大盘将在3078点到3100点之间震荡运行的概率偏大。板块方面，近期国企改革概念有走强迹象，合并重组国企企业值得持续关注。其次就是关注汽车行业和PPP概念可能存在的布局机会。