周二A股再陷调整困局，继续微跌。蓝筹股的集体低迷则与题材股的强势表现形成鲜明的对比，创业板上涨1.06%，在大盘连收四根阴线之际尤其显眼。不过，三大股指当天成交量再度萎缩，成为反弹的一大隐患。

　　如果说主板微跌调整、出现缩量是正常现象，那么概念股强势上攻、创业板指数涨幅近1%成交量却是近一个月的新低则是相当罕见的情况。一般来说，量价齐升才是健康的上涨模式，这反映了随着股价的上涨，市场人气得以聚拢。今天一来是蓝筹普遍低迷，抽血效应缺失；二来是概念股本身热点较多、涨幅不俗，但两个有利条件下创业板成交量依然无法明显增加，这可能表明了当前市场的多空分歧越来越严重，投资者开始变得谨慎起来，市场短时间内或很难重新组织起有效的攻势。

　　广州万隆认为，连续的缩量正是反映了增量资金犹豫的态度。自六月末开始的升势正是由于改革推进信号的持续释放所推动的，国内改革正是本轮上涨的最重要逻辑。不过，随着近期辽宁国企的债务危机爆发、资源类减产未见成效，市场对改革的预期有所下降，投资者信心受挫，加上近期监管层的金融去杠杆导向抑制了资金进场的规模，场外增量资金不再跑步进场，市场自然步履蹒跚、保持震荡。

　　但我们亦不必过于灰心，供给侧、国央企改革是国内改革的最重要部分，短期有落到实处的需求，这就迫使改革的提速；另外，七月底的北戴河会议将近，可能为目前尴尬的改革推进局面提供破冰的机会，因此投资者对国内改革的预期仍有望改善。所以，短期A股依然会保持震荡的走势，但中长期仍有布局的价值。

　　机会方面，我们仍可以重点留心国企改革、军工等板块。近日国企改革领域动作频频，央企合并、投资管理试点、电改均稳步推进，在市场热点不明确，业绩不确定性较强的背景下，预期较低的国央企改革板块配置价值显著；而受地缘政治动荡，军民一体化等消息不断刺激，军工资产证券化空间大，下半年军工板块仍将有较强的走势，可提前布局。