周一，A股市场再现暴跌走势，沪指暴跌逾5%，逼近3000点，两市逾千股跌停，飘红个股不足百只。

今日大跌后，本周是否还有交易机会？网易财经梳理了各大券商发布的策略周报，为投资者交易提供参考。

从整体来看，各大券商对于本周的A股走势都持有谨慎态度，看法偏悲观。比如，中信证券在研报中就直言，现在市场投资者面临最大的矛盾是汇率问题，预计未来1-3个月内，中国面临的资本外流不会结束。因此，建议投资者逢高调仓，不宜追求高弹性，而买入价值稳健品种。

持有类似观点的还有国海证券。国海证券表示，除了考虑人民币贬值对风险偏好的影响外，特别需要考虑到机构上周换手率不够，机构仓位还没来得及调整，预计在汇率稳定之前，市场还很难快速回升。建议投资者控制仓位，控制风险。

值得注意的是，不仅大多数券商对于短期的A股的走势不太乐观，部分券商甚至将不太乐观的看法延续到了2016年的全年走势。中金公司就在研报中表示，“在目前人民币汇率面临持续压力、经济增长无明显起色、A股大部分个股估值不低的情况下，我们认为市场中期的环境仍然具有挑战，依然建议投资者在2016年开局以稳为主，坚守价值。全年来看，综合各方面情况，我们对于2016年的市场并不像2014和2015那样乐观，建议投资者要适当降低对今年的收益率预期目标。”

不过，也有少数券商认为，A股短期下跌空间已经不大，未来有望熊转牛。湘财证券在研报中称，2016年是“十三五”头一年，各种货币与财政政策会陆续出台，对经济起到提振作用。同时，中央提出扩大直接融资规模的政策将对股市构成利好。另外，目前主板市场的估值合理也遏制了股市的下跌空间。再者，从追踪的动量和反转走势看，目前反转超越基准，动量跑输基准，显示市场处于从熊市向牛市的转折过度阶段。综上所述，湘财证券认为，市场目前处于底部整固区，投资者无需恐慌杀跌。预计本周上证指数波动区间为3050-3300点。

在投资机会的推荐上，不少券商都将“供给侧改革这一主线”看成近期布局的首选。平安证券在研报中表示，供给侧改革应当作为市场布局的主线。宏观层面看，此次供给侧改革中央的决心较大，也得到了地斱政府的积极响应。供给侧改革涉及的钢铁、水泥、甴解铝、平板玻璃等过剩严重的行业，均面临艰难的去产能过程。但供给侧改革对宏观经济的影响短空长多，尤其对于长期的影响是偏正面的。主要推荐行业：有色、化工、煤炭、钢铁、建材、水泥、玻璃等。

以下为各大券商策略周报摘要

中信证券：逢高调仓 不宜追求高弹性品种

现在市场投资者面临最大的矛盾是汇率问题，影响市场对流动性的预期，这是我们投资股市最重要的逻辑。去年10月市场连续上涨后，回调风险在释放，但更重要的是，最近外汇市场出现离岸人民币大幅贬值，1月4日贬值加速近1%。预计未来1-3个月内，中国面临的资本外流不会结束。

市场判断：逢高调仓，不宜追求高弹性，而买入价值稳健品种。我们月报中提到，股指过“三关”，失业、信用和汇率风险三大风险，现在看来，其中一条的爆发（比如汇率风险），其强度和对投资者的心理冲击都已远超预期。超预期的风险或引起超预期的政策反应，我们不排除春节前降准的可能，但需要等待。在这之前，汇率风险并未完全褪去，不宜追求高弹性品种，而应买入价值稳健品种。

国海证券:风险偏好急剧下降 反弹降低仓位

近期人民币汇率贬值尚没有对流动性产生冲击，说明目前市场仍然相信央行会通过降准等对冲流动性。而之所以会对股市产生如此大的冲击，主要来自汇率贬值对风险偏好的影响。鉴于人民币政策的变化，国内投资者对汇率研究体系普遍欠缺，对汇率波动引起的影响很难看清楚，情绪的恢复仍然需要时间。

特别需要考虑到机构上周换手率不够，机构仓位还没来得及调整，预计下周在汇率稳定之前，市场还很难快速回升。建议投资者控制仓位，控制风险。

兴业证券策略周报：蹒跚迎春 等待转机

一季度具有操作价值的反弹的时间窗口，快了要等到一月中旬前后，最迟至春节前后，降准可能是反弹启动的重要催化剂。

建议愿意参与春季反弹的投资者，多在“人少的地方”淘淘金，精选风险收益匹配度高的机会，2016年的投资机会都是是结构性的。操作策略方面，需忍，不要盲动，立足防守反击、斯诺克打法，在别人恐慌宣泄之后审慎布局。

国泰君安：“春季大切换”旧钱退 新钱进

近期市场震动更多来源于风险偏好波动，人民币快速贬值、A股减持解禁、下跌触发熔断共同促发市场风险偏好的急剧下降。我们认为流动性整体条件变动不大：首先，资本外流受贬值预期影响，快速释放贬值压力使预期到位强于小步慢贬，资本外流状况有望缓解，近期降准对冲概率提升；第二，市场交易趋于正常化，规范减持解禁压力的措施已经陆续出台，抛压将得到缓解；第三，近期债市依然稳定上行，反映宏观流动性无虞。短期冲击后市场将迎来企稳，我们维持年度报告中长期中性偏乐观观点。

方正证券策略周报：今年或为小年

根据大小年的规律判断，沪市2014年及2015年均为大年，中小创2013年至2015年均为大年，而2016年第一个交易周各大指数跌幅均超过10%，A股市场今年成为小年的概率大增。

本周已见到3056点，短期继续大幅杀跌的概率不大，中期则需要结合政策及经济基本面观察市场以何种形式企稳并展开反弹。从趋势投资（右侧交易）的角度讲，“买进靠耐心”为第一要务，要耐心等待市场企稳回升的信号出现。从结构性机会的角度看，“三去一降一补”政策本周已促使钢铁、煤炭、有色板块发力，未来有可能会扩展至建材、工程机械等产能过剩行业，可以适量参与。

中金公司策略周报：适当降低对今年的收益率预期目标

熔断机制的暂停以及限制减持方案的出台有助于缓解目前市场的悲观情绪，在市场经历大幅下挫之后，调整压力也已经得到了一定的释放，市场短期或有继续反弹的需求，但持续性尚待观察。在目前人民币汇率面临持续压力、经济增长无明显起色、A股大部分个股估值不低的情况下，我们认为市场中期的环境仍然具有挑战，依然建议投资者在2016年开局以稳为主，坚守价值。全年来看，综合各方面情况，我们对于2016年的市场并不像2014和2015那样乐观，建议投资者要适当降低对今年的收益率预期目标。

光大证券策略周报：供给侧改革对周期股的影响

目前虽然价值股估值相对合理，但创业板较高的估值和市场供给端的潜在压力，都制约着市场的进一步上行。随着熔断机制的暂停和减持新规的出台，市场情绪有望得到适度缓解，我们并不认为市场整体会有很大的调整空间，但由于本次下跌的系统性较强，创业板短期压力或许并未完全消除。绝对收益角度上，不妨保持适度谨慎的投资策略。至于周期股行情短期或更多属于交易性机会，投资者可根据个人操作风格决定是否参与，但面对不确定性时的适度谨慎不会造成损失。

国信证券策略周报：大跌之后再谈春季行情

主要观点两个，一是认为后续行情还是有的（下跌后的确定性），但是幅度、节奏就有些变化，配置上选择更偏中庸（不求大胜）；二是厘清年度展望，莫为“资产荒”等宏观大调蒙蔽双眼，其实市场对2016年的看法是偏中性，并没有想当然的乐观，也就从一个侧面反映出开年下跌有一定合理性。

海通证券策略周报：坚守阵地

随着股市下跌，市场情绪变得悲观，我们认为多空对垒角度，利空因素在消退中，而年初流动性宽松、政策亮点不断的特征不变，市场在急跌后有望步入修复上涨期，此时不易减仓，坚守阵地。下一步值得警惕的时间窗口期是3月两会后，届时美联储加息、去产能去杠杆、注册制等各类不利影响可能集中出现。

平安证券策略周报：流动性预期难乐观

在市场经历了一周两次熔断以后，短期市场也有调整过大过快的问题，市场进一步大幅下行的可能性较低，但市场仍在等待新的刺激因素。

我们重申供给侧改革应当作为市场布局的主线。宏观层面看，此次供给侧改革中央的决心较大，也得到了地斱政府的积极响应。供给侧改革涉及的钢铁、水泥、甴解铝、平板玻璃等过剩严重的行业，均面临艰难的去产能过程。但供给侧改革对宏观经济的影响短空长多，尤其对于长期的影响是偏正面的。主要推荐行业：有色、化工、煤炭、钢铁、建材、水泥、玻璃等。

申万宏源策略周报：扭转“反身性”就是标本兼治

拥抱“先抑后扬”的投资机会，再次强调平行世界。市场仍是震荡格局，全面走熊的概率不大。前期我们未提跨年行情，而是强调市场存在“先抑后扬”的可能性，短期风险释放“先抑”已经兑现，我们认为“后扬”的机会正在逐步到来。结构上，再次强调平行世界，短期供给侧改革主题在钢铁、采掘等传统行业已充分演绎，大票一边继续推荐调整较为充分的地产以及基本面确定性改善的水电和电网。近期TMT行业领跌，印证了我们服务业好于TMT的判断，再次强调供给侧改革产能极度过剩的传统行业业绩未必能够浮出水面，服务业将承担吸纳新增的显性失业的重任，扶植政策有望密集兑现，确定性收益。另外，大非解禁临近，承诺减持的公司名单不断增加，好公司自己跑出来了，关注长期战略配置的投资机会。

安信：巨震为春季行情提供更强的确定性和弹性

过去一周的跌幅已经充分反映市场的对利空因素的预期，因此我们判断短期继续大跌的可能性不大。短期内经历两次熔断，市场需要更扎实的盘整来修复恐慌的情绪，但本次大幅度的挖坑也给春季行情提供了更强的确定性和更大的弹性。

湘财证券：仍处底部整固区 无需恐慌杀跌

2016年是“十三五”头一年，各种货币与财政政策会陆续出台，对经济起到提振作用。同时，中央提出扩大直接融资规模的政策将对股市构成利好。另外，目前主板市场的估值合理也遏制了股市的下跌空间。再者，从我们追踪的动量和反转走势看，目前反转超越基准，动量跑输基准，显示市场处于从熊市向牛市的转折过度阶段。综上所述，我们认为，市场目前处于底部整固区，投资者无需恐慌杀跌。预计本周上证指数波动区间为3050-3300点。