反弹乏力，A股市场早盘窄幅震荡。上证指数收于4394.81点，跌0.15%；深圳成指收于15172.7点，涨0.71%。

财政部、中国人民银行、银监会联合发文，规定采用定向承销方式发行地方债，而地方债将纳入抵押品框架。市场认为，这是继昨天国务院发25号文允许地方保留税收优惠之后的又一大利好。其中将允许地方债纳入中央国库和试点地区地方国库现金管理的抵(质)押品范围，纳入中国央行[微博]常备借贷便利(SLF)，中期借贷便利(MLF)和抵押补充贷款(PSL)的抵押品范围，以及纳入商业银行质押贷款的抵(质)押品范围，可按规定在交易场所开展回购交易。海通证券分析称，地方债纳入抵押品框架，解决购债资金的担忧，利好利率债。一是存量债务中到期的银行贷款部分可直接置换成地方债、不挤占原有配债资金，二是银行可通过PSL、SLF、国库现金等多种方式获取较低成本资金，缓解因负债端成本过高而不愿购债的压力。

从今日早盘的行业跟踪情况来看，传媒娱乐行业板块今日走势强劲，个股多数飘红，午盘涨4.40%。消息人士透露，当前电子商务法立法进展顺利，有望在今年年底完成草案的起草工作，形成针对电子商务领域系统的法律法规。经济参考报消息称，正在起草中的《电子商务法》(草案)涉及电子商务监管体系、电子商务市场准入与退出、数据电文和电子合同、电子支付、知识产权保护、消费者权益保护、争端解决机制、网络安全和跨境电商等内容。受此消息影响，仓储物流板块早盘走强，午盘涨2.58%。有媒体表示，按照深改小组的安排，今年必须形成石油和天然气改革的整体方案，在国家发改委和国家能源局的委托下，国务院发展研究中心和国务院研究室等智库机构已分头研究，形成了对整体改革方案的初步设想。这些设想即将在5、6月间在相关部门上会讨论，并尽快形成方案上报国务院和深改小组。分析认为，油气改革大幕即将全面启动。借此，石油行业走强，午盘涨2.57%。此外，广告包装、电脑设备和文教休闲等板块强于大盘；电力行业、证券行业和环境保护等板块弱于大盘。

方正证券表示，大盘实现“三阳开泰”，之前调整趋势彻底得到扭转，即便大盘不立即创新高，也是区间震荡运行，市场系统性风险基本释放，但收盘点位恰在4400点之上，短线还不能确认创新高，何去何从，二个交易日，大盘见分晓，个股非系统性风险，随着管理层监管力度加大而继续。我们注意到，之前领跌大盘的“中”字头、“国”字号股，昨有重新活跃迹象，对市场人气保持起到关键作用。操作上，关注4400点得失，不追高，控仓位，轻仓者可逢低关注“中”字头、“国”字号、通信设备、自贸概念、互联网+家电及一二线蓝筹股，重仓者观望或逢高减持获利丰厚的题材股。