高位放量滞涨注意控制风险
　　国都证券　　孔文方　　　　
　　本周市场放量滞涨，上证指数全周微跌0.08%；沪市全周成交10794亿元，周成交额创4年新高。
　　流动性上，央行公布《三季度货币政策执行报告》，证实央行在9月新创设了中期借贷便利（MLF），这是央行提供中期基础货币的货币政策工具；9月和10月，央行通过MLF分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%，企图引导商业银行降低贷款利率，支持实体经济增长。面对8月以来实体经济数据恶化的压力，央行定向宽松政策力度不断加大，市场关于降息的预期再度升温。
　　从当前市场格局看，本周沪市成交10794亿元，日均成交2158亿元，明显放量滞涨。资金流向看，场内存量资金呈现持续净流出。市场热点看，受“一带一路”政策刺激，高铁、核电、机械、基建、港口、水运等板块热点快速轮动，但持续性较差。周五券商、银行等金融股发力，上证指数盘中冲破2444点创两年半新高，但后劲不足，随即大幅跳水。目前市场情绪浮躁，短线投机盛行，政策利好边际效应递减。市场短线面临较大获利回吐压力，稳健投资者注意控制风险。
　　下周趋势　　看平
　　中线趋势　　看平
　　下周区间　　2370-2460点
　　下周热点　　一带一路
　　下周焦点　　政策、成交量
　　

　　结构性行情将主导市场
　　财通证券　　胡鹏　　　　
　　本周股指高位震荡，沪指周五一度冲高至2454点，创两年以来新高后随即回落，最终周K线以阴十字线收盘。本周虽然沪深综指创新高，但对于大部分投资者而言是赚了指数不赚钱，尤其是中小板、创业板股票表现疲弱，和主板的火热形成鲜明对比。
　　经济面上，国家统计局发布的10月中国制造业PMI为50.8%，较9月回落0.3个百分点，创5个月新低。表明中国经济状况依然不乐观，下行压力依然较大。虽然基本面缺乏亮点，但四中全会闭幕后，一些改革的政策不断推出，如自贸区范围的扩大，“一带一路”规划、“南北车整合”、混合所有制调研密集出台等，使得投资者对改革充满期待。特别是为了稳定经济的增长，发改委近期批复了近7000亿的铁路、机场基建项目等。一系列政策提振了市场信心，低价蓝筹股表现抢眼。
　　技术面上，本周沪指周K线以十字星收盘，且周成交量创历史新高，表明多空分歧严重。大盘自7月份反弹至今，时间近4个月，涨幅已达20%，前三个月基本以成长股和题材股为主领涨，权重股作为配角，而自10月27日以来的这波快速反弹，完全是由权重股主导，以中小板、创业板为主的成长股并没有和蓝筹股形成合力突破新高，反而出现下跌，说明了经过连续上涨后，市场资金恐高情绪较浓，获利兑现压力较大。
　　总的看，股指上升空间有限，结构性行情仍存，操作上对于前期涨幅过大的品种建议落袋为安，质地优良的滞涨股可逢低参与。
　　下周趋势　　看空
　　中线趋势　　看平
　　下周区间　　2350-2500点
　　下周热点　　一带一路、高送转、自贸区、军工
　　下周焦点　　经济数据

　　短线回调压力较重
　　信达证券　　刘景德　　　　
　　近日沪深两市股指在前期高点附近反复震荡，上证指数一度突破2013年2月18日高点2444点，最高冲至2454点，但随后出现快速跳水，这显示前期高点附近压力较大。11月7日上证指数和深成指创出新高，推动大盘上涨的主要是银行、券商、保险等大盘蓝筹股，但午后股指大幅跳水，一方面是高铁板块受利空消息的影响全线下跌，另一方面大盘指标股也出现冲高回落的走势。近日盘面出现如下特征：一是近日市场热点此起彼伏，券商、软件、电力、环保等轮番表现；二是前期涨幅较大的股票纷纷下跌，有色金属的明星股鹏欣资源出现连续两个跌停，美亚柏科11月7日跌停；三是近日出现放量滞涨的现象，沪深股指横盘震荡，但是近日沪深两市日成交金额都在4000亿元以上。
　　短线大盘回调压力较重，但回调幅度可能不会太大。理由如下:第一，短线技术指标还处于高位，许多前期涨幅较大的股票还有回调压力；第二，目前工商银行、中石化、中石油等大盘股处于相对低位，这些股票下跌空间有限，可能在一定程度上抵消其他股票下跌对大盘的影响。因此大盘指标股是否护盘，决定股指下跌的空间；第三，许多板块都已经轮番表现过，缺乏能够引领大盘上涨的主要力量，11月7日沪深股指创新高后跳水，已经显示银行、券商、保险也难以引领大盘再创新高。
　　下周趋势　　看空
　　中线趋势　　看多
　　下周区间　　2370-2450点
　　下周热点　　传媒股
　　下周焦点　　大盘股能否护盘
　　

　　2400点可能会失守
　　西南证券　　张刚　　　　
　　本周大盘在2400点上方剧烈震荡，11月7日盘中创出2012年3月15日以来的新高，但午后突然由升转跌。周内各个板块分化严重。中小板指本周下跌1.11%，创业板指本周上涨0.62%。两市合计日成交金额原本逐日缩减，周四创出10月29日以来的最低水平3500多亿元，周五突然在剧烈震荡中急剧放大。
　　流动性上，央行公开市场周二（11月4日）进行了200亿元14天期正回购操作，周四（11月6日）进行200亿元14天期正回购操作。本周（11月1日-11月7日）有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期。央行公开市场据此推算，央行本周资金回笼量与到期量持平。实际上，此前三周央行在公开市场也是零投放，显示目前整体资金面基本稳定，银行间市场利率进一步走低，资金面仍保持偏松格局。二级市场却出现滞涨震荡，显示场外资金入市意愿不强。
　　经济面上，周六开始将迎来一系列重磅经济数据的公布。11月8日海关总署将公布10月份外贸数据，10日国家统计局将公布10月份CPI和PPI，12日央行将公布10月份金融数据，13日国家统计局将公布10月份工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据，14日国家能源局将公布10月份全社会用电量。经济数据的负面预期，将进一步加重市场的谨慎情绪，成交难以维系较高水平。
　　下周进入11月中旬，经济数据的负面效应，将引发获利盘的抛压，同时新股密集发行的时段临近，也会造成二级市场成交出现低迷，预计下周大盘将出现下跌，失守2400点整数关口。
　　下周趋势　　看空
　　中线趋势　　看空
　　下周区间　　2350-2420点
　　下周热点　　医药板块
　　下周焦点　　沪港通、成交量
　　

　　震荡整理消化获利筹码
　　光大证券　　曾宪钊　　　　
　　本周股指冲高回落，沪指2450点得而复失。笔者认为，随着货币政策和财政政策的双重刺激，“稳增长”决策和盈利效应仍将有利于股指处于强势特征，但短期来看，由于自7月底上涨以来的获利盘太大，市场需要调整上行节奏。
　　本周央行发布了《三季度货币政策执行报告》证实9月和10月，央行通过中期借贷便利(MLF)分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，5年期和10年期国债收益率周四分别为3.4664和3.6223，已跌至今年来的低点，随着去监管套利及大宗商品的回落，市场利率的下行趋势仍将继续。另外，在10月16日到11月5日，发改委先后批复了16条铁路和5个机场共21个基建项目，这些项目总投资达6933.74亿元。货币政策和财政政策的同时发力，已表明了管理层“稳增长”意图，有利于A股市场行情的延续。
　　笔者认为，经过近20%上涨后，大盘短期调整的压力加大，但长期来看，在宏观经济不景气的背景下，政策预期仍是投资者需关注的主线。随着财富效应带动的正反馈效应，在新股没有大批量发行前，市场仍将处于强势特征。
　　下周趋势　　看空
　　中线趋势　　看多
　　下周区间　　2350-2480点
　　下周热点　　券商、环保
　　下周焦点　　政策面

　　强势震荡持续整固
　　申银万国证券　　钱启敏　　　　
　　本周沪深两市大盘高位震荡，上证指数在周五创出2454点反弹新高后出现回调。从目前看，短线大盘仍有震荡整固过程，但市场心态稳定，跌幅有限。中线趋势仍然向好。
　　首先，本周市场虽然没有上周新股申购资金回流的作用，但仍呈现强势震荡，没有出现明显的回调，表明多方心态稳定，下档承接有序，而抛盘也以获利回吐为主，并没有恶性抛盘的涌出。虽然周五股指表现有些虎头蛇尾，但其中也有担心周末政策面不确定的成分，只要周末消息面稳定，大盘具备企稳整理的基础，大幅回落的可能性不大。
　　其次，从盘口看，周五两市成交量超过4700亿元但股指仍未能站稳，结合上周两市也曾多次达到4500亿元以上，似乎表明近期市场的量能极限也就是在这一水平，在没有更大的资金推动情况下，指数要再上台阶确有一定难度。而且，目前临近年底，机构有年终结账的需要，此时如果贸然出击，容易形成欲速而不达的局面。从这一点看，大盘在2400点一线震荡整固，倒也不失为一个理性的选择。
　　最后，从技术面看，在经过急涨、盘整、再次上涨失败，后市应该有一次小的调整过程。加之两地指数的日线、周线指标都在高位向下，有回归调整的要求，但月线形态漂亮，因此短线调整以强势调整为主，跌幅有限，以月线为代表的中线趋势继续向好。
　　此外从投资者预期看，资金利率的逐渐下行，改革预期的不断深化都支持大盘中期趋势继续向好。因此，投资者在操作上可以继续持股为主，同时关注市场风格转换的信号，如钢铁、金融等板块。
　　下周趋势　　看平
　　中线趋势　　看平
　　下周区间　　2380-2460点
　　下周热点　　低价权重板块
　　下周焦点　　量价关系

　　A股将步入调整期
　　五矿证券　　符海问　　　　
　　本周大盘维持高位震荡，四大主要指数中仅创业板指数周线微弱收红。从本周各交易日市场情况看不难发现，尽管涨停个股数维持在30只左右，但板块做多意愿明显减弱，除次新股和并购重组板块外，其他板块持续性明显不强，而次新股和并购重组股的可操作性不强，在市场失去“领头羊”的情况下，市场难有持续性上涨，A股或将步入调整期。
　　回顾本轮反弹行情不难发现，资金面对市场的强势起到了主要作用。除了央行通过公开市场操作引导资金利率不断下行外，三季度央行还通过中期借贷便利（MLF）投放了7695亿元，不过历年来资金投放均遵循前高后低的惯例，而目前看还未有打破此惯例的迹象，因此说四季度特别是年底临近，资金面能否持续保持宽松还有待观察。另外，如果说之前还因为赚钱效应使得投资者新增资金不断增多，那么10月的投资者信心指数则带来些许隐忧。据中国证券投资者保护基金有限责任公司5日公布的调查报告显示，10月投资者信心指数为66.4，虽同比上升14.3%，但环比则下降5.8%，这是投资者信心指数继9月创下历史最高值后，10月出现了回调。
　　此外，虽然上周主动型股基增仓，但股票型ETF净赎回17.12亿份，整体缩水比例达1.9%，RQFII-ETF则是连续第六周净赎回，整体缩水比例达1.24%。上周保证金净流出2070亿元，也结束净流入态势。上述统计数据或在表明，市场似乎对经济运行还有不同看法。尽管10月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）终值从9月的50.2%小幅回升至50.4%，创3个月新高，与初值持平，但国内外订单指数终值较初值均有所回落，而且10月官方制造业PMI环比则回落了0.3个百分点。加上市场前期在较短时间累积了较大涨幅，A股短期料将出现调整。
　　下周趋势　　看空
　　中线趋势　　看空
　　下周区间　　2360-2400点
　　下周热点　　无　　
　　下周焦点　　次新股表现
　　

　　短期继续上涨空间有限
　　东吴证券　　罗佛传　　　
　　本周大盘强势震荡，沪指在2400点上方展开反复拉锯，指数盘中创下了本轮反弹新高2454.42点，板块和热点轮动有加快迹象，市场成交量显著放大。预计短期继续上涨空间有限，操作上建议投资者调仓换股，逐步降低仓位。
　　本周市场总体呈现权重维稳、题材唱戏的特征，银行、地产、电力等权重板块在指数远离2400点的时候主动回撤整理，而当指数濒临2400点之时则频频出手护盘，尤其是券商板块表现异常强势。题材类个股则延续一贯的乘势而起、一骑绝尘的风格，本周一带一路概念、自贸区概念、核电概念等持续大涨，游资活跃迹象明显。但中小盘个股筹码稳定性趋于下降，每逢指数跳水之时，获利盘出现集中式的回吐。因此，后续大盘洗洗或更有利于行情的纵深发展，否则一味强攻将会使做多动能耗尽，一旦遭遇空方袭击将无力反抗。
　　从资金面来看，市场流动性仍然维持较为宽松格局，银行间市场各期限资金价格均处于较低水平。但在二级市场上，资金流向发生了一些微妙的变化，投资者需警惕。据wind统计，10月份额增长的ETF仅有18只，合计净申购份额21.32亿份，而遭遇净赎回的ETF多达77只，合计净赎回份额达到44.60亿份。多只在港上市的A股ETF也遭到不同程度的净赎回。另外，股票型基金平均仓位上周也明显减仓，由前一周的85.86%下降至83.95%。反映机构资金开始逢高派发，后市指数震荡甚至回调或不可避免。
　　技术上，本周五根K线均为小阴小阳，属于整理走势，表明多空双方都较为谨慎。大盘周线短中期均线多头排列形态保持完好，但沪指在250周线附近收出一根放量阴十字星，KDJ指标在高位钝化后也有死叉的可能，月线上沪指则面临120月线2473点压力，短期突破恐有难度。从成交量来看，本周单日成交量较上周五明显萎缩，反映资金进一步追高意愿不足。短期股指继续上涨空间有限。
　　下周趋势　　看空
　　中线趋势　　看平
　　下周区间　　2350-2480点
　　下周热点　　医药生物
　　下周焦点　　权重股动向
　　

　　市场将以区间震荡为主
　　民生证券　　吴春华　　　　
　　六连阳后，上证综指在2400点上方出现了震荡的走势。受利好因素以及场外资金不断介入的影响，个股依然活跃。沪港通使得券商板块受到关注，也成为市场的风向标。周五，在银行、券商等蓝筹股的奋力拉抬下，指数一举突破2444点的压力，最高至2454点，这也意味着，市场向上空间再次被打开。但同时也看到，指数越向上行，解套和获利的双重压力越大，在消耗了多方较多的能量后，市场维持区间震荡的可能性加大。
　　政策面上，7月份以来，发改委批复了逾7100亿元，包括铁路、公路、机场及码头在内的多项基础设施投资项目，为经济的稳增长打下了一定的基础。资金面上，央行近期发布了《三季度货币政策执行报告》显示，9月、10月通过MLF向银行提供5000亿元和2695亿元流动性，以支持信贷和社会融资的需求，资金继续宽松，受此影响，中长期利率正逐步下降，有利于降低企业的融资成本，提升企业的竞争力。
　　从盘面来看，低价股的活跃透露出两个信息，其一是市场中枢在不断上移，低价股多属于流通盘较大的个股，受事件驱动的影响，出现了连续的拉升，激发了场外资金的介入。其二，板块的轮动，表明市场强势特征明显，赚钱效应也在增加。　　
　　从历史走势看，2011年至今，上证综指反弹的高点基本在2400—2500点一带，继续向上将面临较大的压力，而银行、券商等蓝筹股的上涨需要较大的资金推动，因此市场很有可能以大幅震荡的走势，来消化上挡的压力。
　　下周趋势　　看平
　　中线趋势　　看平
　　下周区间　　2350-2450点
　　下周热点　　券商
　　下周焦点　　消息面
　　

　　上行压力仍需盘整消化
　　华泰证券　　周林　　　　
　　本周市场未能接力上周的强势上涨，呈现出盘整态势，成交量也出现萎缩。股指的震荡一方面表明市场大涨过后的资金短暂分歧，另一方面也透露出短期股指上行压力仍然不小。特别是本周出台的10月中采PMI指数录为50.8%，较上月回落0.3个百分点。PMI指数低于预期，显示经济仍然偏弱。这给本来就需要休整的市场无疑形成了负面冲击。而且从技术走势看，上证指数在经历月线六连阳后，重返2400点上方，遭遇近三年来2450点区域的高点阻力。在股指重要阻力位面前，如没有很强的资金实力推动，很难轻易突破。面对如此市场阻力，股指的短期上行压力仍需要盘整消化。
　　虽然市场短期有较大的上涨压力，但市场牛市基础已经形成，并已成为不可逆转的趋势。在市场利率走低的背景下，风险投资的意愿正在强化上升，加之近半年来股市赚钱效应不断显现，A股对投资者的吸引力越来越强。从本周公布的低于预期的PMI数据也能看出积极的一面，10月基建有所加码，中微观数据有所好转，水泥、钢材、煤炭的价格和需求皆企稳回升，电厂耗煤也出现回升。而且三季度数据披露之后，发改委相继审批通过了一批铁路等基建项目，金融条件也在改善中，这些积极因素会在11月逐步见效。因此，无需对四季度经济过于悲观，市场也无需面对经济的掣肘。
　　从市场投资机会看，不论是蓝筹还是成长，那些具备上涨催化剂的个股仍有望取得显著超额收益，大象起舞与成长唱戏的共振格局将成为市场常态。在中期强势格局明确、结构性牛市延续的背景下，“立足中线、逢低布局”将是较为稳妥的对策。
　　下周趋势　　看多
　　中线趋势　　看多
　　下周区间　　2380-2450点
　　下周热点　　结构性个股上涨
　　下周焦点　　CPI等宏观数据
　　

　　高位震荡强势不改
　　新时代证券　　刘光桓　　　　
　　本周沪深两市大盘呈现高位震荡、冲高回落的走势。沪综指基本上在2400点上方进行震荡整固，强势格局较为明显，周五在券商、银行等金融板块带动下再创反弹新高，但在获利盘抛压下大盘出现跳水。预计后市大盘仍需要在2400点一带进行震荡整理，进一步消化短线浮筹，以夯实2400点高位平台。
　　基本面上，“数据下行、政策上行”是目前国内经济与政策的主要特征。月初国家统计局公布10月PMI为50.8%，较上月回落0.3个百分点，创5个月以来新低。从12个分项数据来看，同上月相比，产成品库存和从业人员指数回升，供应商配送时间指数持平，生产、新订单、新出口订单、积压订单、原材料库存和经营活动预期等指数有所下降，其中购进价格指数下降幅度最大，降幅为2.3个百分点。上述数据表明，目前国内经济仍有一定下行压力，但下降的幅度有所趋缓。
　　流动性上，本周四央行发布报告显示，9月和10月央行通过中期借贷便利（MLF)向银行分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限为3个月，利率为3.5%，旨在向市场投放流动性，并引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，以支持实体经济增长。本周央行在公开市场上进行两次14天期正回购操作合计400亿元，中标利率持平于3.4%，正好对冲到期的资金量，本周央行再度实现净零投放和净零回笼，公开市场操作呈现出例行操作。由于目前流动性较宽松，市场资金利率呈现低位运行。结合目前经济状况看，市场预期央行明年降息降准再度加强。
　　技术面上，本周沪市大盘周K线在上周大阳线上方收出一根阴十字星，显示短线大盘突破后将进行震荡整理，中线趋势继续向好。在沪港通、稳增长、促改革等众多政策利好推动下，大盘经过震荡整固后，后市仍有继续向上拓展上升空间。操作策略上，关注市场风格变化，及时调整持仓。
　　下周趋势　　看平
　　中线趋势　　看多
　　下周区间　　2330-2450点
　　下周热点　　金融、次新股
　　下周焦点　　IPO、货币政策