经过前两日的连续地量后，大盘小幅反弹；但周四早盘又冲高回落，多头底气明显不足。当前市场焦点集中于IPO，这也是做多阵营的最大顾忌，不过这一顾忌并未因监管层护盘而减轻，反而有加码迹象，压抑反弹！

近日监管层为年内IPO定调：从6月至年底发行100家左右。大盘随之获得短暂喘息机会，2000点再次被保住。不过，若按半年发行100家的速度算，意味着目前IPO排队的近600家企业，需三年时间才能消化完毕；除此外，据最新的各地证监局不完全统计数据显示，目前尚有500余家正在辅导期、或已完成辅导尚未申报的拟上市企业，也正跑步冲刺进场。

我们广州万隆认为，虽然监管层不断释放利好护盘维稳，但IPO扩容、超500家IPO排队企业以及潜在的排队企业堰塞湖压力依旧沉重。在市场供求失衡的关系未改变的情况下，限量发行、权重股护盘等利好，并不能从根本上扭转投资者的悲观预期，也难以激发增量资金的入市意愿，大盘走势依旧坎坷。

因此策略上，投资者不宜对反弹抱有过多的期待，应作为超跌反弹对待，将更多的精力集中于个股的甄别。存量资金博弈的环境中，个股的两极分化势在必然，并且那些热门概念个股本身，其持续性也有限、轮动速度快。投资者不可盲目固守、或冲动追高，这均是弱市操作的大忌。

结合当前中央激活存量资金、IPO排队漫长；以及活跃股连续集中于产业资本运作股等现实状况来看，投资者不妨实施同价换股、换入或低吸那些基本面存在变革机会，有产业资本强庄关照的个股中，博取更大的独立上涨机会，以契合当前的行情实际。例如近日有能力逆市涨停的个股，包括华智控股、成飞集成、四维图新、珠江控股等，正反应了当前场内资金的真实态度。

总之，股指仍并未脱离2000点的争夺纠结区间，而反弹乏力量能萎缩，空头仍有反扑能力。投资者策略上宜维持谨慎，以关注资本运作类个股机会为主。