周一午后大盘震荡反弹，7月“开门红”。但是虽然反弹走高，而量能却萎缩严重，显示交投情绪不活跃、信心不足。此外，7月限售股解禁市值创两年半新高，解禁风暴对大盘也是不小的压力。因此，在整体机会到来前，深挖改革与中报暴涨个股，是本月操作致胜的关键！

　　数据显示，A股7月合计限售股解禁市值为7503.64亿元，比6月份增加6591.12亿元，为其8倍多。这是2013年月度最高解禁规模，也是2010年12月份以来单月解禁市值最高值！近年来，产业资本占流通市值比例从2005年的5%上升至超过50%，其在A股的势力不容小觑。大盘早在5月份触底回升时，成交急剧放大，其背后即是产业资本的疯狂减持，规模创历史之最。尤其减持压力较大的个股，宜谨慎对待。

　　产业资本减持固然令大盘承压，但另一方面，从A股22年历史来看，7月下跌的有13次，但有一个重要特征是，没有大涨但也鲜有大跌，呈现出平衡格局，即往往是“平衡之月”，解禁风险或更集中于个股多一些。

　　此外，从更深层次影响股市的“改革面”看，目前转型改革继续推进的预期正在增强。近期除了中央对“钱荒”态度的较坚决表现外，周末习近平强调，干部考核“再也不能简单以GDP论英雄”，这在某种程度上是对李克强转型改革的呼应，或预示最高层在改革、转型方面正取得共识。且随着十八大三中全会将于秋季召开，七大改革预期将逐步清晰，改革的顶层设计或于未来数月逐步定调，将形成推动股指上涨的根本动力。因此，后市关于改革的进退，仍是影响下半年行情的根本性信号！

　　个股机会方面，我们认为目前仍以改革框架之下的结构性主线为主，改革、转型成长类股票仍是下半年操作的重要方向。例如，今日内蒙君正涨停、东方财富走高，均是金融改革主线之下的互联网金融概念。而就7月来说，每年必炒的中报个股行情将掀起高潮，这些中报业绩超预期的优质中小盘个股，若与改革、经济结构调整、产业资本资金控盘操作等要素相结合，则是下半年的第一批牛股所在！

　　综上看，7月股市仍将维持震荡，个股表现将继续分化，甚至是“冰火两重天”！但投资者若能从改革转型的大格局出发，跟随主力步伐，则能趋利避害，把握结构性机会！