一、 市场观点可能存在偏差

　　今天股指再创新低，成交量依然仅有约300亿左右。结合股指早盘窄幅区间震荡，午盘波动幅度加大的这种情况分析，这意味着在极期低迷的市场环境之下，已经存在少数主力机构再次进场试盘的这种情况出现。

　　二、 市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为33，处于震荡区。结合情绪指数已经从8月16日低位回升，但是近期股指表现却以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场谨慎情绪虽然阶段性略为好转，但实际上整体市场情绪或者依然并不乐观。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪并未得到明显缓解的情况下，股指的反弹反而可能将会导致股指的回调时间窗口拉长。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2012-08-20).

　　三、 偏差分析

　　上周我们指出，当股指跌至2100点低位附近时，股指并未出现阶段性温和放量式技术反弹，而是以地量震荡调整为主。这反应出当前市场信心依然还处于极其低迷脆弱状态。因此，如果权重股不选择阶段性进场护盘，那么近期股指的地量表现并不意味着是地价已经出现，而是意味着股指极有可能将会再次下探新低。

　　基于股指已经持续大幅下跌近一年，并且绝大多数投资者已经处于深度被套牢状态的这种情况分析，这意味着近期市场情绪更多的应该是以悲观状态表现为主，而非以恐慌性出逃情绪表现(悲观不等于恐慌)。因此，对于股指创新低之后，万隆证券认为，股指出现大幅下跌的可能性较低，但短期可能还将维持阶段性弱势的行情表现。

　　技术层面分析角度来看，今天股指低开之后，早盘基本维持几个点的窄幅震荡。但到午盘略创新低之后，股指却仅以略为小幅放量的筹码就已经成功将股指阶段性急剧拉升。这给人的感觉就是，虽然当前整体市场信心依然极其低迷，但已经有跌不动的迹象了(有如干柴，只欠烈火点燃一般).

　　总体上来看，近期股指跌势已经逐步放缓的行情特征，或者在一定程度上意味着股指大幅下跌的空间已经有限。因此，对于长期类资金来说，只要个股估值已经处于合理水平，那么目前股指是不是处于底部已经不重要(确定为反弹行情的左侧)；而对于短期类资金来说，一方面需要关注阶段性利好政策加码而带来的积极市场情绪点燃，别一方面则依然需要关注股指短期反弹之后可能面临的阴跌调整风险。