“买进价格决定投资收益”是巴菲特曾经说过的一个观点。其间的道理很简单：同样30元的股票，10元买进，投资收益是200%；20元买进就是50%.

　　但对大多数人来说，不管200%还是50%，甚至是5%，撇除时间成本考虑，这笔投资总还是赚的，因此都可算是一次成功的投资。最倒霉的情况是：10元买进，跌到8元后卖了。

　　或是跌到8元后心里毛了，等再次看到10元的价位后就急急地卖了。

　　这样的操作结果在投资者群体中并不少见—不仅在散户群里多见，在机构群里也不少见。因为机构也是由人组成的，而贪婪与恐惧则是2个难以克服的人性弱点。因此，对大多数人来说，买进价格不仅决定投资收益，更决定了投资成败。

　　要避免这种事的经常发生，就需要对买进价格作审慎处理。左右侧交易

　　不同的投资人会有不同的操作习惯。比如近年流行的一个说法：左侧交易和右侧交易，就反映了两种不同的操作风格。

　　所谓左侧交易，就是在股价下跌时逢低买进。而右侧交易则是等股价见底回升后再买进。

　　两种风格有各自的优缺点。

　　从最理想的角度说，左侧交易可以买得更便宜，也更从容。一旦买对，投资收益也更大。但从最不理想的角度说，左侧交易有可能会让你在一轮下跌趋势中过早地“逢低买入”，立马并持续地承受亏损。

　　右侧交易从理想的角度说，可以买得更安全，因为底部已经探明；也因为是趁势买入，所以赚钱也快。但从最不理想的角度说，右侧交易常常会买到最高价。道理是显而易见的：右到什么程度才算是上升趋势确立？至少在笔者看来，这是一个至今都无法量化的问题。

　　而这个问题解决不好，右侧交易的结果要比左侧交易更惨。我们可假设两种情况：一种是牛市，一种是熊市。

　　在牛市中，执行右侧交易的其买进价格一般都会高于左侧交易者，因此，他的投资收益基本上会少于左侧交易者。因为牛市中，上涨是主流趋势，大多数回档的幅度都在10%左右。

　　一个喜欢逢低买入的左侧交易者看到有10%左右的跌幅后，常常就会心动，并因此而买到最低价。而右侧交易者因为要看到股价见底回升后才买，因此，其买进价格大多会高于左侧交易者。

　　考虑到这样一种情况：许多回档不会一步到位，而是会以两到三段的下跌完成，因此，右侧交易者即便在一轮牛市中，也无法避免割肉亏钱：跌到低时不买，反弹到高位后觉得上升趋势已经开始，又追高买进；发现不对后又杀跌卖出。在熊市中，执行左侧交易的虽然不可避免地会犯下逆势买入的错误，承受较大幅度的亏损，但右侧交易者的结果也有可能会更惨。因为一轮熊市是由几个下跌波段组成的，每一个下跌波段完成后的反弹幅度都不会很大，往往当右侧交易者认为是可以买进的时候，反弹已到了最高点附近。

　　所以右侧交易者更有可能在熊市中犯下追高买进、追低杀出的错误，其累积的损失可能会超过左侧交易者。

　　也许有人会说，那是因为他没有等到上涨趋势确认，如果等上涨趋势确认了再买，就不会发生这种事了。那么，要涨到什么程度才算是上涨趋势确认？看指标？熊市中，绝大多数的反弹都在技术指标走好后差不多到顶的。

　　看均线？结果基本相同！

　　看幅度？从百分之几直到百分之几十，没有一个涨幅可以告诉你上涨的趋势已经确认。幅度标准定得越低，频繁的割肉越不可避免。幅度标准定得越高，买到最高点的概率越高。

　　如果真有确认趋势的本领，那就不存在左侧交易还是右侧交易的问题，只需在即将或刚刚上涨时买进，在即将或刚刚下跌时卖出，做正点或临界点交易就行了。