资金管理的原则最主要有两条，1、永远有现金；2、不能成为被动的卖出者。其实这两条基本上也可以合并起来。而第2条更多的是针对职业股民身份说的。具体说，每年在股市中提取的资金都有计划，投资的钱必须是闲钱，这条是底线。也符合长期主义的投资哲学。

资金管理的原则必须符合自己的投资体系，一般的投资体系就是长期、低估、分散。

  长期意味着相信股票是收益率最好的资产，而现金是收益率最差的资产，也意味着要尽量保持高仓位，低现金。有人会误认为我这种体系应该满仓应对牛熊，不存在仓位管理的问题。所以有必要展开一下，我认为仓位管理意义应该更加广泛一点。仓位管理不仅包括如何配置你的整体资产（包括现金、股票、债券、房地产）。还应该包括各类股票的仓位管理，对持仓个股进行分类，原则也比较简单，仓位多少取决于能不能拿着舒服，睡得着觉。这句话虽然比较虚但非常实用。稍微具体一点，通过行业特点、企业规模、周期性等纬度进行定性分析，对资产负债表进行定量分析。财务指标方面主要关注两个杠杆、一个财务杠杆、一个经营杠杆。通过定性和定量的分析，大致可以判断一个企业贝塔值的高低，贝塔值高的企业底仓仓位设置的较低、加减仓的节奏要慢一点，贝塔值低的企业底仓仓位设置的较高，加减仓的节奏要快一点。

  对于我这种投资体系，仓位管理最重要的作用支撑良好的心态，我常常说，涨的时候赚钱，跌的时候赚股。股票涨的时候大家都高兴，股票跌的时候，如果你有足够的资金进行补仓。那么你中意的股票有更低的价格买入的机会也是一件值得高兴的事。仓位管理是投资策略组成部分，除了支撑良好的心态以外，仓位管理主要作用是，第一，仓位管理可以赚取波动的钱；第二、对市场出现一些较好的机会可以及时把握；第三，大家都是凡人，会犯很多错误，所以必须留有余地。所以，躺平、满仓应对牛熊，是对我这种投资体系的误解。

<o:p>       </o:p>市场中很多人应该属于主动的仓位管理。预测市场，预判收益和风险。经常会听到例如＂永远不要满仓，牛市满仓，熊市空仓＂等等说法。不过这是需要建立在准确预测市场的基础上的，我一直认为，站在一个时点，我并不知道我身处熊市抑或牛市。所以我属于被动的仓位管理。就是在投资过程中，不预测指数，不根据指数的涨跌来管理自己的仓位。只在自己的持股上涨或者下跌的情况下，按照设定好的价位触发操作。

  有关如何设定的底仓、加减仓节奏、以及价位触发条件。主要来自于对企业基本面的研究，由于我认为无法通过短线交易获利，所以我的投资都基于长期视角进行分析，我的重点只研报年度报告，主要两个原因，年度报告可以更加全面的了解企业，这是长期视角的基础；年度报告的时效性不重要，作为个人投资者的劣势没有这么明显。我基本上不会理会市场的一些利空和利好的消息，因为我相信所谓利空和利好的消息，对于我来说已经是第N手的消息了，这些消息已经反应在股价上了。甚至季报和半年报等数据对我影响也不大，除非这些信息改变了我长期持股的逻辑。

  还有一个很重要的一点是，本人的低估、分散持仓策略可以让自己的仓位更加积极一点，换句话说，高仓位和低估、分散的策略是相关联的。加上多样化、负相关的持股策略，市场总有热点，所以经常有卖出热点股票去补仓冷门股票的机会。可以将我的仓位管理策略叫做高仓位分散配置及轮动策略。

关于我的资金管理的原则“永远有现金和不能成为被动的卖出者“”我有以下的一些心得。

<o:p> </o:p>第一、投资高股息标的。低估值很多时候相当于高股息。我的持仓组合中有很多高股息的标的，这样就有源源不断的现金流，不用做被动的卖出者。

<o:p> </o:p>第二、我的投资体系包含锚定底仓、分注吸筹、高抛低吸、波动降本。 网格交易不仅利用波动降本来赚钱，也是利用波动来创造现金流，高估值低仓位，低估值高仓位。在股票高位减仓就是创造现金流，锚定底仓让我坚持长期持有。拿出一部分做网格的做法，可以看作是一种投机，但正因为这样的策略才让我的持仓中有很多拿了几年甚至十几年的股票。

第三、遇到系统性风险怎么办？即使在熊市，很多时候也遇到整体下跌的情况，这时候、杠杆作为我的总预备队就可以发挥作用，很多人认为投资绝对不能用杠杆，其实任何事情不能绝对，本人使用杠杆是相当谨慎，使用杠杆的目的并不是为了赚快钱，这也是安全使用杠杆的保证。

第四、我的持仓中还有一些类债券的股票，比如最大的持仓建设银行，还有中国神华、中国移动、大秦铁路等这些成长性较差，但现金流不差的企业。股价波动低对我来说并不是缺点，有时候将他们当成一只高收益的债券，特殊情况下完全可以作为我的现金流，你不太担心会卖飞，资金情况好转时，大概率能够把卖掉的买回来。

最后，我还想提一下港股通，有朋友好奇为什么我不直接开通港股账户而使用港股通，其实港股通的弊端是显而易见的，首先红利税的问题，还有交易时间的问题，遇到节假日，港股通经常被关闭。但是我还是钟情于港股通，最重要的原因是资金管理，因为如果开通港股，按照我的仓位管理原则就一定要预留一部分现金，而港股通可以统一调配资金，两害相权取其轻，我还是选择港股通，这也可以充分展示我的资金管理的思路。

没有最好的投资策略，适合自己的就是最好的，所以我并非推销这种资金管理的策略，而是希望带给朋友一些关于资金管理的一些思路，也期待大家的指正