事实已经一再证明，不论上涨还是下跌，股票市场的表现形态都是遵循一定规律的：每一轮趋势都由上涨、横盘、下跌三种形态组成。牛市中在经历了连续的放量上攻后肯定会有短暂回调，熊市里在经历了连续的下跌后同样会产生反弹。牛市与熊市的区别主要在于市场整体趋势究竟是以上涨形态为主还是下跌形态为主，何者持续时间更长。只要仔细观察盘面特征，通常可以发现，每次市场趋势的转变也大都有其特征：由升势向跌势转变前将会先看到市场中出现阶段性天量，后见到股指创出阶段性天价，然后才进入调整;由跌势向升势转变前则可以先后看到阶段性的地量和地价，此后市场才会进入反弹。通过总结分析A股市场以及香港市场历次牛熊转换过程可以发现，每当利好传闻不断、市场乐观气氛浓厚、投资者情绪高涨、坚决看多的声音占据舆论主导地位、市场持续放量突破一个又一个重要阻力位……这些特征开始显现时，通常意味着市场已经进入了高风险区域;而一旦新股屡屡跌破发行价，市场里不分绩优绩差、大盘小盘统统跌得面目全非，整体市盈率、市净率接近或创出历史新低，人们由于实在找不到足以支撑市场上涨的理由而感到万分绝望时，通常意味着市场已经进入了低风险区域。因此，虽然我们无法准确获悉牛市究竟何时会来，震荡市究竟会不会演变成熊市，却可以采用被动投资法通过对投资品种的动态调控，真正摆脱被动。

 　　首先，应明确这样的观念：当市场进入高风险区域后，要以赚取现金为主要目标;当市场回落至低风险区域后，要以赚取股票数量为主要目标。

 　　第二，可依据市场各个阶段所呈现的特征调控股票的持仓比例。如，每当市场呈现高风险区域特征后，即将股票仓位控制在30%;每当市场呈现低风险区域特征后，即将股票仓位提高至70%;而当市场特征表现为横盘震荡、上下趋势不明时，则可将仓位控制在50%左右。

 　　第三，在不同的风险区域内实施仓位调控并不是说每看见一根阴线就买入，也不是一遇到上涨就卖出。而是当市场经过持续调整进入低风险区域后，根据盘面实际表现，每当发现下跌过程中出现阶段性地量和止跌阳线后，才开始分批买入;当市场经历持续上升进入高风险区域后，则根据盘面实际表现，每当发现反弹过程中出现阶段性天量调整阴线后，再开始分批卖出。